Exaustão

O que é exaustão?

Exaustão é uma situação em que a maioria dos participantes que negociam no mesmo ativo está comprada ou vendida, deixando poucos investidores para assumir o outro lado da transação quando os participantes desejam encerrar suas posições. Por exemplo, se todos já compraram, quando essas pessoas quiserem vender, não haverá mais compradores para vender, o que fará com que o preço caia.

A exaustão geralmente sinaliza a reversão de uma tendência atual porque ilustra níveis excessivos de oferta ou demanda, indicando que um mercado está sobrecomprado ou sobrevendido.

Entendendo a exaustão

Quando uma pessoa está exausta, ela está cansada demais para continuar. Por exemplo, um atleta pode atingir uma parede de exaustão por causa da fadiga muscular. Quando isso acontece, o atleta tem dificuldade para continuar treinando. A exaustão implica um estado ou condição que é difícil de combater e render-se ao inevitável é iminente. O mesmo vale para o esgotamento do mercado financeiro, que se baseia em leilões.

Em um leilão, existem licitantes e vendedores. Os primeiros estão licitando um ativo ou título para comprá-lo, e os segundos estão oferecendo um preço para os compradores. Quando há compradores mais agressivos do que vendedores, o preço sobe. Da mesma forma, quando há vendedores mais agressivos, o preço cai.

Uma tendência se esgota quando o preço do ativo ou título se move muito em uma direção. Isso pode ocorrer quando o número de compradores no leilão diminui e os vendedores começam a assumir. A exaustão é alcançada quando o ativo ou título não tem o apoio dos compradores ou vendedores para continuar subindo ou descendo, respectivamente.

Quando isso acontece, os comerciantes podem esperar uma reversão da tendência. De repente, os assentos dos compradores estão se enchendo de vendedores, ou vice-versa.

Identificando exaustão

Os comerciantes podem identificar os períodos de exaustão consultando o Relatório de compromissos dos comerciantes. Este relatório é publicado todas as semanas e mostra os níveis de posição nos mercados futuros. Um número excessivamente alto de contratos longos pode indicar que todos os que desejam estar comprados já assumiram uma posição, deixando poucos investidores para continuar comprando o ativo a preços correntes, muito menos a preços mais altos. Se é provável que exista ninguém para comprar, em seguida, os vendedores vão começar a se tornar mais agressivo para sair de posições longas ou entrar curta.

Blow off tops são um exemplo extremo de exaustão. O preço tem subido agressivamente com o aumento do volume, mas, eventualmente, os vendedores oprimem os compradores, os compradores se transformam em vendedores e o preço cai drasticamente.

A exaustão em pequena escala ocorre em todas as ondas de preços. O preço sobe ou desce e então recua. Ocorre em gráficos de um minuto com pequenas reversões e retrações de tendência, e em gráficos semanais e mensais de longo prazo em relação a grandes tendências.

Os traders técnicos veem as tendências de alta como uma série de oscilações mínimas e altas oscilantes. Os baixos de swing mais baixos e os altos de swing mais baixos indicam que a tendência de alta pode estar com problemas e uma reversão pode estar em andamento. Uma tendência de baixa é uma série de baixas e altas de swing mais baixas. Baixas de swing mais altas e altas de swing mais altas podem indicar uma reversão para o lado positivo.

Exemplo de exaustão em um estoque crescente

O gráfico a seguir mostra que a Nvidia Corp. (NVDA) estava em uma tendência de alta prolongada antes de se exaurir e reverter em um grau significativo.

Durante a alta, o preço estava fazendo máximas e mínimas mais altas e, neste caso, respeitando uma linha de tendência de alta.

O preço então cai abaixo da linha de tendência e também faz uma baixa de oscilação mais baixa seguida por uma alta de oscilação mais baixa. A reversão começou e o preço continua a cair à medida que os vendedores oprimem os compradores restantes.

O volume caiu durante grande parte do aumento, mostrando que havia cada vez menos interesse nos preços cada vez mais altos. Este foi um sinal de alerta de esgotamento iminente, já que normalmente o volume ajuda a confirmar os movimentos dos preços, já que os preços em alta são acompanhados por um volume crescente nos movimentos de alta.

O volume excessivo também pode indicar uma reversão iminente, já que o pico de volume massivo normalmente significa que todos que queriam entrar entraram. Este cenário é mais comum em tops blow-off. O case da Nvidia não foi um top blow-off, ao contrário, foi uma tendência de alta constante que progressivamente teve menos interesse. Quando os vendedores começaram a se tornar mais agressivos, não havia compradores suficientes para sustentar o preço, mesmo quando o preço ficou cada vez mais barato.