22 Junho 2021 20:56

Segurança Trocável

O que é uma segurança intercambiável?

Um título permutável é um instrumento de investimento vinculado a ações que normalmente envolve a emissão de títulos de dívida que podem ser trocados em uma data futura por ações ordinárias ou o equivalente em dinheiro em alguns casos. É importante ressaltar que ele concede a seu detentor o direito de negociá-lo por um número especificado de ações ordinárias de uma empresa que não seja o emissor do valor mobiliário.

Os títulos trocáveis diferem dos títulos conversíveis nesse sentido, porque são trocáveis ​​por ações de uma empresa diferente, enquanto os títulos conversíveis são resgatáveis ​​por ações da empresa que emitiu o título conversível.

Uma determinada data ou a conclusão de um evento específico em algum momento no futuro que desencadeia a troca por ações ordinárias é especificada com cada título permutável. Eles podem ser estruturados para serem resgatados por opção do emissor ou do titular do título. Um título cambial que é automaticamente trocado por ações ordinárias subjacentes ou dinheiro é conhecido como um título cambial obrigatório.

Principais vantagens

  • Um título permutável é um título financeiro que permite ao seu detentor trocá-lo por ações ordinárias ou equivalente em dinheiro de outra empresa.
  • Esses títulos diferem dos títulos conversíveis, nos quais o detentor de um título deve trocá-lo por ações da empresa que emitiu o título conversível.
  • Em uma transação de aquisição, um título permutável pode ser vendido pela empresa adquirente a investidores que teriam então o direito de negociá-lo por um número específico de ações da empresa-alvo em uma data posterior.

Como funciona uma segurança intercambiável

O detentor do título permutável recebe um pagamento de cupom fixo do instrumento de dívida que é tipicamente mais alto do que o pagamento de dividendos sobre as ações ordinárias subjacentes pelas quais pode ser resgatado. Os títulos permutáveis ​​usam fórmulas pré-especificadas para determinar o número de ações ordinárias ou equivalente em dinheiro que o detentor receberá na troca.

Nessas fórmulas, o detentor do título permutável está frequentemente sujeito a todas as desvantagens e exposto à maioria, mas não a todas as vantagens de manter o estoque em questão.

Exemplo de segurança trocável

Por exemplo, suponha que um título permutável seja emitido para uma ação atualmente negociada a $ 100. A fórmula de pagamento pode ser escrita de forma que, se no momento da data de vencimento declarada, as ações estiverem sendo negociadas a menos de $ 50, o detentor receberá uma ação; se estiver negociando entre $ 100 e $ 125, o detentor receberá $ 100 em ações; e se for negociado a mais de $ 125, o titular receberá 2/3 de uma ação. Os títulos permutáveis ​​podem ser considerados como instrumentos de dívida com uma opção embutida em relação às ações ordinárias subjacentes.

Usos de títulos permutáveis

Os títulos permutáveis ​​às vezes são emitidos por empresas que estão envolvidas em uma aquisição. A empresa adquirente pode desejar comprar a empresa-alvo, mas pode precisar de fundos para concluir a transação.

Nesse caso, a empresa adquirente pode vender um título permutável. O título permutável daria a seu proprietário o direito a um número específico de ações da empresa-alvo após uma data especificada. Se a aquisição for bem-sucedida, o valor mobiliário pode ser negociado por ações da empresa-alvo.