22 Junho 2021 20:47

Exchange Traded Fund (ETF)

O que é um ETF?

Um fundo negociado em bolsa (ETF) é um tipo de título que rastreia um índice, setor, commodity ou outro ativo, mas que pode ser comprado ou vendido em uma bolsa de valores da mesma forma que uma ação normal. Um ETF pode ser estruturado para rastrear qualquer coisa, desde o preço de uma mercadoria individual até uma coleção grande e diversificada de títulos. Os ETFs podem até ser estruturados para rastrear estratégias de investimento específicas.

Um exemplo bem conhecido é o SPDR S&P 500 ETF ( S&P 500 Index.1 Os ETFs podem conter muitos tipos de investimentos, incluindo ações, commodities, títulos ou uma mistura de tipos de investimento. Um fundo negociado em bolsa é um título negociável, o que significa que tem um preço associado que permite que seja facilmente comprado e vendido.

Principais vantagens

  • Um fundo negociado em bolsa (ETF) é uma cesta de títulos negociados em uma bolsa, assim como uma ação.
  • Os preços das ações do ETF flutuam o dia todo à medida que o ETF é comprado e vendido;isso é diferente de fundos mútuos que só são negociados uma vez por dia após o fechamento do mercado.
  • Os ETFs podem conter todos os tipos de investimentos, incluindo ações, commodities ou títulos; alguns oferecem participações apenas nos Estados Unidos, enquanto outros são internacionais.
  • Os ETFs oferecem taxas de despesas baixas e menos comissões de corretor do que comprar as ações individualmente.

Um ETF é chamado de fundo negociado em bolsa, pois é negociado em bolsa, assim como as ações. O preço das ações de um ETF mudará ao longo do dia de negociação, à medida que as ações forem compradas e vendidas no mercado. Isso é diferente dos fundos mútuos, que não são negociados em bolsa e são negociados apenas uma vez por dia após o fechamento dos mercados. Além disso, os ETFs tendem a ser mais econômicos e líquidos quando comparados aos fundos mútuos.

Um ETF é um tipo de fundo que mantém vários ativos subjacentes, ao invés de apenas um como uma ação. Como existem vários ativos em um ETF, eles podem ser uma escolha popular para diversificação.

Um ETF pode possuir centenas ou milhares de ações em vários setores ou pode ser isolado em um setor ou setor específico. Alguns fundos se concentram apenas em ofertas nos Estados Unidos, enquanto outros têm uma perspectiva global. Por exemplo, ETFs com foco em bancos conteriam ações de vários bancos do setor.

Tipos de ETFs

Existem vários tipos de ETFs disponíveis para investidores que podem ser usados ​​para geração de receita, especulação, aumentos de preços e para proteger ou compensar parcialmente o risco na carteira de um investidor. Abaixo estão vários exemplos dos tipos de ETFs.

  • Os ETFs de títulos podem incluir títulos do governo, títulos corporativos e títulos estaduais e locais – chamados de títulos municipais.
  • Os ETFs do setor rastreiam um setor específico, como tecnologia, bancos ou o setor de petróleo e gás.
  • Os ETFs de commodities investem em commodities, incluindo petróleo bruto ou ouro.
  • Os ETFs de moeda investem em moedas estrangeiras, como o euro ou o dólar canadense.
  • Os ETFs inversos tentam obter ganhos com as quedas das ações vendendo ações a descoberto. A venda a descoberto é vender uma ação, esperando uma queda no valor e recomprá-la a um preço mais baixo.

Os investidores devem estar cientes de que muitos ETFs inversos são notas negociadas em bolsa (ETNs) e não ETFs verdadeiros. Um ETN é um título, mas é negociado como uma ação e tem o respaldo de um emissor como um banco. Certifique-se de verificar com seu corretor para determinar se um ETN é adequado para seu portfólio.

Nos Estados Unidos, a maioria dos ETFs são constituídos como fundos abertos e estão sujeitos ao Investment Company Act de 1940, exceto quando as regras subsequentes modificaram seus requisitos regulamentares. Os fundos abertos não limitam o número de investidores envolvidos no produto.

Como Comprar e Vender ETFs

Os ETFs são negociados por meio de corretores on-line e corretores tradicionais. Você pode ver alguns dos melhores corretores do setor de ETFs com a lista dos melhores corretores de ETFs da Investopedia. Uma alternativa aos corretores padrão são os consultores robóticos, como Betterment e Wealthfront, que usam ETFs em seus produtos de investimento.

Exemplos do mundo real de ETFs

Abaixo estão alguns exemplos de ETFs populares no mercado hoje. Alguns ETFs rastreiam um índice de ações criando uma ampla carteira, enquanto outros visam setores específicos.

  • O SPDR S&P 500 (SPY) é o ETF mais antigo e mais conhecido do S&P 500 Index.
  • O iShares Russell 2000 (IWM) acompanha o índice de pequena capitalização Russell 2000.
  • O Invesco QQQ (QQQ) indexa o Nasdaq 100, que normalmente contém ações de tecnologia.
  • O SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA) representa as 30 ações do Dow Jones Industrial Average.
  • Os ETFs do setor rastreiam indústrias individuais, como petróleo (OIH), energia (XLE), serviços financeiros (XLF), REITs (IYR), Biotech (BBH).
  • Os ETFs de commodities representam mercados de commodities, incluindo petróleo bruto (USO) e gás natural (UNG).
  • ETFs com suporte físico : as ações SPDR Gold (GLD) e iShares Silver Trust (SLV) detêm ouro físico e barras de prata no fundo.

Vantagens e desvantagens dos ETFs

Os ETFs oferecem custos médios mais baixos, uma vez que seria caro para um investidor comprar todas as ações detidas em uma carteira de ETFs individualmente. Os investidores só precisam executar uma transação para comprar e uma transação para vender, o que resulta em menos comissões de corretagem, uma vez que há apenas algumas negociações sendo feitas pelos investidores. Os corretores normalmente cobram uma comissão por cada negociação. Algumas corretoras até oferecem negociação sem comissão em certos ETFs de baixo custo, reduzindo ainda mais os custos para os investidores.

O índice de despesas de um ETF é o custo para operar e administrar o fundo. Os ETFs geralmente têm despesas baixas, pois rastreiam um índice. Por exemplo, se um ETF rastreia o índice S&P 500, ele pode conter todas as 500 ações do S&P, tornando-o um fundo administrado passivamente e menos demorado. No entanto, nem todos os ETFs rastreiam um índice de maneira passiva.

Prós

  • Acesso a muitos estoques em vários setores

  • Índices de despesa baixos e menos comissões de corretor.

  • Gestão de risco por meio da diversificação

  • Existem ETFs que se concentram em setores-alvo

Contras

  • ETFs gerenciados ativamente têm taxas mais altas

  • ETFs de foco único na indústria limitam a diversificação

  • Falta de liquidez atrapalha transações

ETFs ativamente gerenciados

Também existem ETFs geridos ativamente, onde os gestores de carteiras estão mais envolvidos na compra e venda de ações de empresas e na alteração das participações dentro do fundo. Normalmente, um fundo administrado de forma mais ativa terá um índice de despesas mais alto do que ETFs administrados de forma passiva. É importante que os investidores determinem como o fundo é administrado, se é administrado ativa ou passivamente, o índice de despesas resultante e pondere os custos em relação à taxa de retorno para garantir que vale a pena mantê-lo.

ETFs de ações indexadas

Um ETF de ações indexadas oferece aos investidores a diversificação de um fundo de índice, bem como a capacidade de vender a descoberto, comprar com margem e comprar apenas uma ação, uma vez que não há requisitos de depósito mínimo. No entanto, nem todos os ETFs são igualmente diversificados. Alguns podem conter uma grande concentração em um setor, um pequeno grupo de ações ou ativos altamente correlacionados entre si.

Dividendos e ETFs

Embora os ETFs forneçam aos investidores a capacidade de lucrar com a alta e a queda dos preços das ações, eles também se beneficiam de empresas que pagam dividendos. Os dividendos são uma parte dos lucros alocados ou pagos pelas empresas aos investidores para manter suas ações. Os acionistas do ETF têm direito a uma proporção dos lucros, como juros auferidos ou dividendos pagos, e podem obter um valor residual no caso de liquidação do fundo.

ETFs e impostos

Um ETF é mais eficiente em termos de impostos do que um fundo mútuo, pois a maioria das compras e vendas ocorre por meio de uma troca e o patrocinador do ETF não precisa resgatar ações cada vez que um investidor deseja vender ou emitir novas ações cada vez que um investidor deseja comprar. Resgatar ações de um fundo pode gerar um passivo fiscal, portanto, listar as ações em uma bolsa pode manter os custos fiscais mais baixos. No caso de um fundo mútuo, cada vez que um investidor vende suas ações, ele as vende de volta ao fundo e pode ser criado um passivo fiscal que deve ser pago pelos acionistas do fundo.

Impacto de mercado de ETFs

Como os ETFs se tornaram cada vez mais populares entre os investidores, muitos novos fundos foram criados, resultando em baixos volumes de negociação para alguns deles. O resultado pode fazer com que os investidores não consigam comprar e vender ações de um ETF de baixo volume com facilidade.

Surgiram preocupações sobre a influência dos ETFs no mercado e se a demanda por esses fundos pode inflar o valor das ações e criar bolhas frágeis. Alguns ETFs dependem de modelos de portfólio que não foram testados em diferentes condições de mercado e podem levar a entradas e saídas extremas de fundos, o que tem um impacto negativo na estabilidade do mercado.

Desde a crise financeira, os ETFs têm desempenhado papéis importantes em crises e instabilidade do mercado. Problemas com ETFs foram fatores significativos nos crashes flash e quedas do mercado em maio de 2010, agosto de 2015 efevereiro de 2018.910

Criação e resgate de ETF

A oferta de cotas de ETFs é regulada por meio de mecanismo denominado constituição e resgate, que envolve grandes investidores especializados, denominados  participantes autorizados (APs).

Criação

Quando um ETF deseja emitir ações adicionais, o AP compra ações do índice – como o S&P 500 rastreado pelo fundo – e as vende ou troca para o ETF por novas ações do ETF por um valor igual. Por sua vez, a AP vende as ações do ETF no mercado com lucro. O processo de um AP vendendo ações ao patrocinador do ETF, em troca de ações no ETF, é denominado criação.

Criação quando as ações são negociadas com prêmio 

Imagine um ETF que investe em ações do S&P 500 e tem um preço de ação de $ 101 no fechamento do mercado. Se o valor das ações que o ETF possui valesse apenas $ 100 por ação, o preço do fundo de $ 101 está sendo negociado com um prêmio em relação ao valor líquido do ativo (NAV) do fundo. O NAV é um mecanismo de contabilidade que determina o valor geral dos ativos ou ações em um ETF.

Um participante autorizado tem um incentivo para trazer o preço da ação do ETF de volta ao equilíbrio com o NAV do fundo. Para isso, a AP comprará do mercado as ações que o ETF deseja manter em sua carteira e as venderá ao fundo em troca de ações do ETF. Neste exemplo, o AP está comprando ações no mercado aberto no valor de $ 100 por ação, mas obtendo ações do ETF que estão sendo negociadas no mercado aberto por $ 101 por ação. Esse processo é chamado de criação e aumenta a quantidade de cotas de ETF no mercado. Se tudo o mais permanecer igual, o aumento do número de cotas disponíveis no mercado reduzirá o preço do ETF e alinhará as cotas com o NAV do fundo.

Redenção

Por outro lado, um AP também compra ações do ETF no mercado aberto. O AP então vende essas ações de volta ao patrocinador do ETF em troca de ações individuais que o AP pode vender no mercado aberto. Com isso, o número de cotas do ETF é reduzido por meio do processo denominado resgate.

O valor da atividade de resgate e criação é função da demanda do mercado e se o ETF está sendo negociado com desconto ou prêmio em relação ao valor dos ativos do fundo.

Resgate quando as ações forem negociadas com desconto

Imagine um ETF que detém ações do índice de pequena capitalização Russell 2000 e está atualmente sendo negociado por US $ 99 por ação. Se o valor das ações que o ETF mantém no fundo vale $ 100 por ação, então o ETF está sendo negociado com um desconto em relação ao NAV.

Para trazer o preço das ações do ETF de volta ao seu NAV, um AP comprará ações do ETF no mercado aberto e as venderá de volta ao ETF em troca de ações da carteira de ações subjacente. Neste exemplo, o AP pode comprar a propriedade de $ 100 em ações em troca de ações do ETF que comprou por $ 99. Esse processo é chamado de resgate e diminui a oferta de cotas do ETF no mercado. Quando a oferta de ações do ETF diminui, o preço deve subir e se aproximar de seu NAV.

 

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