Abordagem de anuidade anual equivalente (EAA)
Qual é a abordagem de anuidade anual equivalente?
A abordagem de anuidade anual equivalente é um dos dois métodos usados no orçamento de capital para comparar projetos mutuamente exclusivos com vidas desiguais. A abordagem EAA calcula o fluxo de caixa anual constante gerado por um projeto ao longo de sua vida, se for uma anuidade. Quando usado para comparar projetos com vidas desiguais, um investidor deve escolher aquele com maior CEA.
Principais vantagens
- A abordagem de anuidade anual equivalente é um dos dois métodos usados no orçamento de capital para comparar projetos mutuamente exclusivos com vidas desiguais.
- Quando usado para comparar projetos com vidas desiguais, um investidor deve escolher aquele com a anuidade anual equivalente mais alta.
- Freqüentemente, um analista usará uma calculadora financeira, usando as funções típicas de valor presente e valor futuro para encontrar o EAA.
Compreendendo a Abordagem de Anuidade Anual Equivalente (EAA)
A abordagem EAA usa um processo de três etapas para comparar projetos. O valor presente dos fluxos de caixa anuais constantes é exatamente igual ao valor presente líquido do projeto. A primeira coisa que um analista faz é calcular o VPL de cada projeto ao longo de sua vida. Depois disso, eles calculam cada CEA do projeto de forma que o valor presente das anuidades seja exatamente igual ao VPL do projeto. Por último, o analista compara o EAA de cada projeto e seleciona aquele com o EAA mais alto.
Por exemplo, suponha que uma empresa com um custo médio ponderado de capital de 10% está comparando dois projetos, A e B. O Projeto A tem um VPL de $ 3 milhões e uma vida útil estimada de cinco anos, enquanto o Projeto B tem um VPL de $ 2 milhões e uma vida útil estimada de três anos. Usando uma calculadora financeira, o Projeto A tem um EAA de $ 791.392,44 e o Projeto B tem um EAA de $ 804.229,61. De acordo com a abordagem EAA, a empresa escolheria o Projeto B, uma vez que tem o valor de anuidade anual equivalente mais alto.
Considerações Especiais
Calculando a Abordagem de Anuidade Anual Equivalente
Freqüentemente, um analista usará uma calculadora financeira, usando as funções típicas de valor presente e valor futuro para encontrar o EAA. Um analista pode usar a seguinte fórmula em uma planilha ou com uma calculadora não financeira normal com exatamente os mesmos resultados.
- C = (rx NPV) / (1 – (1 + r) -n )
Onde:
- C = fluxo de caixa de anuidade equivalente
- NPV = valor presente líquido
- r = taxa de juros por período
- n = número de períodos
Por exemplo, considere dois projetos. Um tem um prazo de sete anos e um VPL de $ 100.000. O outro tem prazo de nove anos e VPL de $ 120.000. Ambos os projetos são descontados a uma taxa de 6 por cento. A EAA de cada projeto é:
- EAA Projeto um = (0,06 x $ 100.000) / (1 – (1 + 0,06) -7 ) = $ 17.914
- Projeto EAA dois = (0,06 x $ 120.000) / (1 – (1 + 0,06) -9 ) = $ 17.643