Indexação Aprimorada
O que é indexação aprimorada?
A indexação aprimorada é uma abordagem de gerenciamento de portfólio que tenta amplificar os retornos de um portfólio ou indexação estrita . A indexação aprimorada também tenta minimizar o erro de rastreamento. Esse tipo de investimento é considerado um híbrido entre gestão ativa e passiva; ele combina elementos de ambas as abordagens. Enhanced indexed é usado para descrever qualquer estratégia que é usada em conjunto com fundos de índice com o objetivo de superar um benchmark específico.
Principais vantagens
- A indexação aprimorada é uma abordagem de gerenciamento de portfólio que tenta amplificar os retornos de um portfólio ou índice subjacente e superar a indexação estrita.
- A indexação aprimorada combina elementos de gerenciamento ativo e gerenciamento passivo.
- Uma vez que os fundos de índice aprimorados são essencialmente gerenciados de forma ativa, o investimento tem risco adicional na forma de risco de administrador – enquanto os fundos de índice só precisam se preocupar com o risco de mercado.
Como funciona a indexação aprimorada
A indexação aprimorada combina elementos de gerenciamento ativo e gerenciamento passivo.
A indexação aprimorada se assemelha ao gerenciamento passivo porque os gerentes de índice aprimorados normalmente não se desviam significativamente dos índices comercialmente disponíveis. Estratégias de indexação aprimorada têm baixa rotatividade e, portanto, têm taxas mais baixas do que carteiras gerenciadas ativamente.
A indexação aprimorada também se assemelha ao gerenciamento ativo porque permite que os gerentes tenham liberdade para fazer certos desvios do índice subjacente. Esses desvios podem ser usados para aumentar os retornos, minimizar os custos de transação e a rotatividade ou maximizar a eficiência tributária.
Tipos de estratégias de indexação aprimoradas
Existem muitas estratégias associadas à indexação aprimorada.
Cash Enhanced
Uma dessas estratégias é conhecida como dinheiro aprimorado. Com essa estratégia, os gestores usam contratos futuros para replicar o índice. Depois de comprar os futuros, eles compram títulos de renda fixa. Para que essa estratégia seja executada, o rendimento dos títulos de renda fixa deve ser maior do que o rendimento que é precificado nos contratos futuros.
Aprimoramentos comerciais
Alguns gerentes que usam essa estratégia podem utilizar algoritmos de negociação inteligentes para criar valor por meio da negociação – por exemplo, comprando posições ilíquidas com desconto ou vendendo com mais paciência do que os fundos de índice tradicionais.
Melhorias de construção de índice
As estratégias de indexação aprimoradas geralmente fazem uso de índices proprietários no lugar dos índices criados por diferentes terceiros, como Dow Jones ou S&P. Esses índices exclusivos são tipicamente dinâmicos, em vez de índices estáticos.
Regras de Exclusão
Com a indexação aprimorada, é possível criar filtros adicionais que efetivamente eliminam certas empresas indesejáveis, como aquelas com dívidas excessivas ou aquelas em processo de falência. Se um investidor estava contando com um índice tradicional, essas empresas ainda podem ser incluídas.
Estratégias gerenciadas por impostos
Os fundos de índice gerenciados por impostos compram e vendem com base no que mais reduzirá os impostos para os investidores. Essa estratégia faz sentido se o portfólio existir fora de uma conta com vantagens fiscais, como um plano 401 (k) ou 529.
Outras Estratégias
Os investidores podem vender a descoberto ações com baixo desempenho de um índice e, em seguida, usar os fundos para comprar ações de empresas que eles esperam que tenham retornos elevados, inclinando os pesos do fundo do índice. Os investidores podem superar um índice de referência em horizontes de longo prazo, eliminando de forma consistente sua exposição a ações com baixo desempenho e usando os recursos para investir em outros títulos.
Os fundos de índice aprimorados podem ser mais lucrativos do que os fundos de índice regulares ao posicionar a carteira em um setor específico, sincronizar o mercado e investir apenas em títulos específicos do índice. Eles também podem evitar certos títulos do índice que devem apresentar desempenho inferior, usar alavancagem e se manter atualizados com as tendências do mercado.
Embora um fundo de índice aprimorado crie custos adicionais para o investidor, o sucesso da indexação aprimorada está diretamente relacionado à despesa extra. Dessas estratégias, quaisquer estratégias de gerenciamento ativo incorrerão em custos mais altos, enquanto as estratégias de gerenciamento de impostos não são caras de implementar.
Desvantagens dos fundos de índice aprimorados
Uma vez que os fundos de índice aprimorados são essencialmente gerenciados de forma ativa, o investimento tem risco adicional na forma de risco de administrador – enquanto os fundos de índice só precisam se preocupar com o risco de mercado. Escolhas ruins por parte do gerente podem prejudicar retornos futuros. Além disso, como os fundos de índice aprimorados são gerenciados ativamente, eles têm índices de despesas de gerenciamento mais altos em comparação com os fundos mútuos de índice.
Os fundos de índice avançado normalmente têm taxas de despesas entre 0,5% e 1%, em comparação com 1,3% a 1,5% para fundos mútuos regulares. Como os fundos de índice aprimorado são gerenciados ativamente, eles normalmente envolvem taxas de giro mais altas, o que significa mais taxas de transação de corretagem e ganhos de capital. Eles também são instrumentos de investimento mais novos e não têm um histórico tão longo para comparar o desempenho.