O que é uma investidura?
Um endowment é uma doação de dinheiro ou propriedade para uma organização sem fins lucrativos, que usa a receita de investimento resultante para uma finalidade específica. Uma doação também pode se referir ao total de ativos de investimento de uma instituição sem fins lucrativos, também conhecido como seu principal ou corpus, que se destina a ser usado para operações ou programas que sejam consistentes com os desejos do (s) doador (es). A maioria das doações é projetada para manter o valor do principal intacto enquanto usa a receita do investimento para iniciativas de caridade.
Principais vantagens
- A maioria das doações é projetada para manter o valor do principal intacto enquanto usa a receita do investimento para iniciativas de caridade.
- As doações tendem a ser organizadas como um fundo fiduciário, uma fundação privada ou uma instituição de caridade pública.
- Instituições educacionais, instituições culturais e organizações orientadas para serviços normalmente administram fundos patrimoniais.
Compreendendo as dotações
As doações são normalmente organizadas como um fundo fiduciário, uma fundação privada ou uma instituição de caridade pública. Muitas doações são administradas por instituições educacionais, como faculdades e universidades. Outros são supervisionados por instituições culturais, como museus de arte ou bibliotecas, organizações religiosas e organizações orientadas para serviços, como lares de idosos ou hospitais.
Em alguns casos, uma certa porcentagem dos ativos de uma dotação pode ser usada a cada ano, de modo que o valor retirado da dotação pode ser uma combinação de receita de juros e principal. A proporção entre o principal e a receita mudaria ano a ano com base nas taxas de mercado vigentes.
Tipos de dotação
Existem quatro tipos diferentes de dotações: irrestrita, a prazo, quase e restrita:
- Dotações irrestritas. São ativos que podem ser gastos, economizados, investidos e distribuídos à discrição da instituição que recebe a doação.
- Dotações por prazo. Essa configuração geralmente estipula que somente após um período de tempo ou um determinado evento o principal pode ser gasto.
- Uma quase dotação. Trata-se de uma doação de pessoa física ou instituição, com o intuito de que esse fundo atenda a um propósito específico. O principal é normalmente retido enquanto os rendimentos são gastos ou distribuídos de acordo com as especificações do doador. Essas doações geralmente são iniciadas pelas instituições que se beneficiam delas por meio de transferências internas ou usando doações irrestritas já concedidas à instituição.
- Dotações restritas. Estes têm seu principal mantido perpetuamente, enquanto os rendimentos dos ativos investidos são gastos de acordo com as especificações do doador.
Exceto em algumas circunstâncias, os termos das dotações não podem ser violados. Se uma instituição está à beira da falência ou a declarou, mas ainda tem ativos em dotações, um tribunal pode emitir uma doutrina de cy-près para que a instituição possa usar esses ativos para uma melhor saúde financeira e, ao mesmo tempo, honrar os desejos do doador o mais fielmente possível.
Reduzir o corpus da dotação para pagar dívidas ou despesas operacionais é conhecido como invasão ou invasão de dotação e, às vezes, requer a aprovação do Estado.
Requisitos para doações
Os gerentes de fundos patrimoniais precisam lidar com o impulso e a atração de interesses para usar os ativos para promover suas causas ou para fazer crescer de forma sustentável sua respectiva fundação, instituição ou universidade. O objetivo de qualquer grupo com a tarefa de administrar os fundos patrimoniais de uma universidade, por exemplo, é aumentar os fundos de forma sustentável, reinvestindo os ganhos do fundo patrimonial e, ao mesmo tempo, contribuir para o custo operacional da instituição e seus objetivos.
A administração de uma dotação é uma disciplina em si mesma. Um esboço das considerações compiladas por uma equipe de gerenciamento líder inclui: definição de objetivos, desenvolvimento de uma política de pagamento, construção de umapolítica de alocação de ativos, seleção de gerentes, gerenciamento de riscos sistematicamente, corte de custos e definição de responsabilidades.
As filantropias, ou mais especificamente as fundações privadas não operacionais, uma categoria que inclui a maioria das fundações doadoras, são obrigadas por lei federal a pagar 5% de seus ativos de investimento em suas doações todos os anos para fins de caridade. As fundações operacionais privadas devem pagar substancialmente toda – 85% ou mais – de sua receita de investimento, enquanto as fundações comunitárias não têm nenhuma exigência.1
De acordo com aLei de Reduções de Impostos e Empregos de 2017 e a Lei do Orçamento Bipartidário de 2018, doações universitárias substancialmente grandes devem pagar um imposto de 1,4% sobre a receita líquida de investimentos. Este imposto é cobrado sobre doações mantidas por aproximadamente 35 faculdades e universidades privadas com pelo menos 500 alunos e ativos líquidos de $ 500.000 por aluno.
Dotações e educação superior
Instituições educacionais mais antigas, como as escolas da Ivy League nos Estados Unidos, têm obtido sucesso na construção de fundos de doação extremamente robustos, em parte por causa da contínua doação de graduados ricos e fundos bem administrados.
As dotações são uma parte tão integrante das instituições acadêmicas ocidentais que o tamanho da dotação de uma escola pode ser uma medida justa de seu bem-estar. Eles fornecem às faculdades e universidades a capacidade de financiar seus custos operacionais com outras fontes além da mensalidade e garantir um nível de estabilidade ao usá-los como um fundo potencial para dias chuvosos.
As doações criadas por essas instituições ou dadas como doações por doadores têm usos múltiplos. Eles podem garantir a saúde financeira de departamentos específicos, estabelecer cátedras;zbe concedida a estudantes na forma de bolsas de estudo ou bolsas concedidas por mérito, ou usadas como auxílio a estudantes em um contexto de dificuldades econômicas.
Os cargos de cátedra ou professorado são pagos com a receita de uma doação e liberam capital que as instituições podem usar para contratar mais professores, aumentando a proporção professor-aluno. Essas posições de cátedra são consideradas prestigiosas e são reservadas para professores seniores. Doações também podem ser estabelecidas para disciplinas, departamentos ou programas específicos dentro das universidades. Smith College, por exemplo, tem uma doação especificamente para seus jardins botânicos, e a Universidade de Harvard tem 13.000 fundos de doação separados.2
Marco Aurélio estabeleceu a primeira dotação registrada para as principais escolas de filosofia em Atenas por volta de 176 DC.
Críticas às dotações
Harvard e outras instituições de ensino superior de elite têm sido criticadas pelo tamanho de suas dotações. Os críticos questionaram a utilidade de grandes doações de bilhões de dólares, comparando-as ao entesouramento, especialmente porque os custos das mensalidades começaram a subir no final do século XX. As grandes doações eram consideradas fundos para os dias chuvosos para instituições educacionais, mas durante aestudo da American Economic Review examinou atentamente os incentivos por trás desse comportamento e encontrou uma tendência a uma ênfase exagerada na saúde de um fundo patrimonial, em vez da instituição como um todo.
Não é incomum que os ativistas estudantis olhem com um olhar crítico para onde suas faculdades e universidades investem suas doações. Em 1977, o Hampshire College se desfez dos investimentos sul-africanos em protesto ao apartheid, uma medida seguida por um grande número de instituições de ensino nos Estados Unidos. A defesa do desinvestimento de indústrias e países que os alunos consideram moralmente comprometidos ainda prevalece entre os ativistas estudantis, emboraa prática esteja evoluindo para melhorar a eficácia.
Mais recentemente, várias universidades da Ivy League nos EUA com doações de bilhões de dólares se recusaram a aceitar milhões que deveriam receber como parte de um pacote de ajuda federal de US $ 14 bilhões para o ensino superior incluído noCARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Segurança) Agir.
Depois de receber uma reação negativa, a Universidade de Harvard anunciou em abril de 2020 que não aceitaria US $ 8,6 milhões que tivesse sido designada. A Princeton University e a Stanford University também disseram que não aceitariam milhões em fundos que haviam sido alocados por meio da Lei CARES.
Exemplos de dotações do mundo real
As dotações mais antigas ainda ativas hoje foram estabelecidas pelo rei Henrique VIII e seus parentes. Sua avó, Condessa de Richmond, estabeleceu cadeiras dotadas de divindade em Oxford e Cambridge, enquanto Henrique VIII estabeleceu cátedras em uma variedade de disciplinas em Oxford e Cambridge.
Harvard tem a maior doação universitária do mundo. Totalizou US $ 40,9 bilhões em junho de 2019, o final de seu ano fiscal. A Universidade do Texas tem o segundo maior fundo patrimonial dos Estados Unidos, com US $ 31 bilhões em ativos.
Funcionários de Harvard disseram que, como outras universidades, devido ao impacto que a crise do coronavírus tevena economia e nos mercados financeiros, seu fundo sofreu grandes perdas de investimento em 2020.
De acordo com o US News & World Report, as cinco melhores universidades por tamanho de dotação no final do ano fiscal de 2018 eram:
- Harvard University $ 39.233.736.000
- Yale University $ 29.444.936.000
- Stanford University $ 26.464.912.000
- Princeton University $ 25.438.300.000
- Massachusetts Institute of Technology (MIT) $ 16.400.027.000