União Econômica e Monetária Europeia – UEM

O que é a União Econômica e Monetária Europeia (UEM)?

A União Econômica e Monetária Européia (UEM) combinou os estados membros da União Européia ( UE ) em um sistema econômico coeso. É o sucessor do Sistema Monetário Europeu ( SME ).

A União Econômica e Monetária Européia (UEM) é um guarda-chuva bastante amplo, sob o qual um grupo de políticas foi promulgado visando a convergência econômica e o livre comércio entre os estados membros da União Européia. A sucessão da UEM sobre o SME ocorreu por meio de um processo de três fases, com a terceira e última fase iniciando a adoção da moeda comum do euro no lugar das antigas moedas nacionais. Isso foi concluído por todos os primeiros membros da UE, exceto o Reino Unido e a Dinamarca, que optaram por não adotar o euro. Posteriormente, o Reino Unido deixou a UEM em 2020, após o referendo do Brexit.

História da União Monetária Europeia

Os primeiros esforços para criar uma União Econômica e Monetária Europeia começaram após a Primeira Guerra Mundial. Em 9 de setembro de 1929, Gustav Stresemann, em uma assembleia da Liga das Nações, perguntou: “Onde está a moeda europeia, o selo europeu de que precisamos? ” A retórica altiva de Stresemann rapidamente se tornou uma loucura, no entanto, quando pouco mais de um mês depois, o crash de Wall Street de 1929 marcou o início simbólico da Grande Depressão, que não apenas descarrilou a conversa sobre uma moeda comum, mas também dividiu a Europa politicamente e abriu o caminho para a Segunda Guerra Mundial.

A história moderna da UEM foi relançada com um discurso proferido por Robert Schuman, o então ministro francês das Relações Exteriores, em 9 de maio de 1950, que mais tarde veio a ser chamado de Declaração de Schuman. Schuman argumentou que a única maneira de garantir a paz na Europa, que havia sido dilacerada duas vezes em trinta anos por guerras devastadoras, era unir a Europa como uma entidade econômica única: “A união da produção de carvão e aço… mudará os destinos daquelas regiões que há muito se dedicam à fabricação de munições de guerra, das quais têm sido as vítimas mais constantes. ” Seu discurso levou ao Tratado de Paris em 1951, que criou a Comunidade Europeia do Carvão e do Aço (CECA) entre os signatários do tratado, Bélgica, França, Alemanha, Itália, Luxemburgo e Holanda.

A CECA foi consolidada ao abrigo dos Tratados de Roma na Comunidade Económica Europeia ( CEE ). O Tratado de Paris não era um tratado permanente e estava previsto para expirar em 2002. Para garantir uma união mais permanente, os políticos europeus propuseram planos nas décadas de 1960 e 1970, incluindo o Plano Werner, mas eventos econômicos desestabilizadores mundiais, como o O fim do acordo monetário de Bretton Woods e os choques do petróleo e da inflação da década de 1970 atrasaram as medidas concretas para a integração europeia.

Em 1988, Jacques Delors, o presidente da Comissão Europeia, foi convidado a convocar um comitê ad hoc de governadores de bancos centrais dos Estados membros para propor um plano concreto para promover a integração econômica. O relatório de Delors levou à criação do Tratado de Maastricht em 1992. O Tratado de Maastricht foi responsável pelo estabelecimento da União Europeia.

Uma das prioridades do Tratado de Maastricht era a política econômica e a convergência das economias dos Estados membros da UE. Assim, o tratado estabeleceu um cronograma para a criação e implementação da UEM. A UEM deveria incluir uma união econômica e monetária comum, um sistema de banco central e uma moeda comum.

Em 1998, foi criado o Banco Central Europeu (BCE) e no final do ano foram fixadas as taxas de conversão entre as moedas dos Estados-Membros, um prelúdio para a criação da moeda euro, que começou a circular em 2002.

Os critérios de convergência para os países interessados ​​em aderir à UEM incluem estabilidade de preços razoável, finanças públicas sustentáveis ​​e responsáveis, taxas de juros razoáveis ​​e responsáveis ​​e taxas de câmbio estáveis. 

União Monetária Europeia e a crise da dívida soberana europeia 

A adoção do euro proíbe a flexibilidade monetária, de forma que nenhum país comprometido pode imprimir seu próprio dinheiro para pagar dívidas ou déficits governamentais, ou competir com outras moedas europeias. Por outro lado, a união monetária da Europa não é uma união fiscal, o que significa que diferentes países têm diferentes estruturas tributárias e prioridades de gastos. Consequentemente, todos os Estados membros puderam tomar empréstimos em euros a taxas de juros baixas durante o período anterior à crise financeira global, mas os rendimentos dos títulos não refletiram as diferenças de solvência dos países membros.

Grécia como exemplo de falhas na UEM

A Grécia representa o exemplo mais conhecido das falhas da UEM. A Grécia revelou em 2009 que vinha subestimando a gravidade de seu déficit desde a adoção do euro em 2001, e o país sofreu uma das piores crises econômicas da história recente. A Grécia aceitou dois resgates da UE em cinco anos, e antes de deixar a UME, futuros resgates serão necessários para que a Grécia continue a pagar seus credores. O déficit inicial da Grécia foi causado por seu fracasso em coletar receitas fiscais adequadas , juntamente com uma taxa de desemprego crescente. A atual taxa de desemprego na Grécia em abril de 2019 é de 18%. Em julho de 2015, as autoridades gregas anunciaram controles de capital e um feriado bancário e restringiram o número de euros que poderiam ser retirados por dia.

A UE deu um ultimato à Grécia: aceitar medidas de austeridade estritas, que muitos gregos acreditam ter causado a crise em primeiro lugar, ou deixar a UEM. Em 5 de julho de 2015, a Grécia votou pela rejeição das medidas de austeridade da UE, gerando especulações de que a Grécia poderia sair da UME. O país agora corre o risco de um colapso econômico ou uma saída forçada da UME e um retorno à sua antiga moeda, o dracma.

As desvantagens do retorno da Grécia ao dracma incluem a possibilidade de fuga de capitais e a desconfiança da nova moeda fora da Grécia. O custo das importações, das quais a Grécia é muito dependente, aumentaria dramaticamente à medida que o poder de compra do dracma diminuísse em relação ao euro. O novo banco central grego pode ser tentado a imprimir dinheiro para manter os serviços básicos, o que pode levar a uma inflação severa ou, na pior das hipóteses, à hiperinflação. Mercados negros e outros sinais de uma economia falida apareceriam. O risco de contágio, por outro lado, pode ser limitado porque a economia grega responde por apenas 2% da  economia da zona do euro. Por outro lado, se a economia grega se recuperar ou prosperar após deixar a UEM e a austeridade imposta pela Europa, outros países, como Itália, Espanha e Portugal, podem questionar a rígida austeridade do euro e também ser movidos a deixar a UME.

A partir de 2020, a Grécia permanece na UEM, embora as tensões anti-gregas estejam aumentando na Alemanha, o que pode contribuir para o aumento das tensões na UE e na UEM.