Nota de Euro Médio Prazo – EMTN

O que é uma nota euro de médio prazo?

Uma nota de euro de médio prazo é um instrumento de dívida flexível de médio prazo, negociado e emitido fora dos Estados Unidos e Canadá. Esses instrumentos requerem pagamentos fixos e são emitidos diretamente ao mercado com  vencimentos inferiores a cinco anos. As EMTNs permitem que um emissor entre nos mercados estrangeiros com mais facilidade para obter capital. As empresas também oferecem EMTNs continuamente, enquanto uma emissão de títulos, por exemplo, ocorre de uma só vez.

Compreendendo a Nota Euro de Médio Prazo

Os emissores de EMTN devem manter um documento padronizado conhecido como programa. O programa pode ser transferido para todas as edições e tem uma alta proporção de vendas por meio de sindicação predeterminada de compradores. Notas de médio prazo (MTNs) – notas que têm a mesma definição que EMTNs, mas o comércio dentro dos Estados Unidos e Canadá – deve manter um programa diferente.

História das Notas de Médio Prazo

Nos últimos 10 a 15 anos, as notas de médio prazo surgiram como uma fonte de financiamento significativa para empresas americanas e estrangeiras,instituições supranacionais, agências federais e nações soberanas. Os Estados Unidos emitem MTNs desde o início da década de 1970, após a introdução dos instrumentos de dívida como alternativa ao financiamento de curto prazo nomercado de commercial papers e empréstimos de longo prazo no mercado de títulos. Eles chamaram esses instrumentos de “médio prazo” porque servem ao meio termo.

As MTNs não ganharam muito impulso até a década de 1980, quando o mercado de MTNs mudou de um canto obscuro do mercado – amplamente explorado por empresas de financiamento de automóveis – para uma fonte fundamental de financiamento de dívidas para centenas de grandes corporações. Fora dos Estados Unidos, o mercado de EMTN cresceu fenomenalmente e continua a atrair empresas e setores novos e em expansão.

Emissão

As EMTNs oferecem diversidade, pois as empresas podem emiti-las em uma ampla variedade de moedas e com vários vencimentos, normalmente até 30 anos, embora alguns possam ter um vencimento muito mais longo. As empresas podem emitir EMTNs em formas colateralizadas, de taxa flutuante (FRN), amortizantes e com suporte de crédito. As emissões individuais de um programa EMTN são comparáveis ​​a um  Eurobond ou a uma nota de euro.

EMTNs, ISINs e códigos comuns

Os números de identificação de segurança internacional (ISINs) e os códigos comuns são números de identificação de segurança de 12 dígitos.  Para EMTNs, um tipo específico de código ISIN é necessário. O agente do programa EMTN normalmente obteria os números ISIN e os códigos comuns para as notas EMTN relevantes em nome do emissor. 

Benefícios

A diversidade e flexibilidade que as EMTNs oferecem são dois de seus muitos benefícios. Outro benefício é a economia. Os custos fixos de subscrição tornam impraticável que títulos corporativos façam pequenas ofertas; portanto, os títulos normalmente somam mais de $ 100 milhões. Por outro lado, saques de programas EMTN – mais de um mês – normalmente chegam a US $ 30 milhões. Esses saques geralmente têm vencimentos variados e recursos especializados adaptados para atender às necessidades do mutuário.

Exemplo do mundo real

Um exemplo de programa EMTN é o daTelenor ;o programa foi estabelecido em 1996.  Este programa EMTN é atualizado anualmente e constitui um contrato mestre padronizado para a emissão de títulos, incluindo colocações privadas e títulos públicos de referência.