Exposição Econômica
O que é exposição econômica?
A exposição econômica é um tipo de exposição cambial causada pelo efeito de flutuações cambiais inesperadas sobre os fluxos de caixa futuros, investimentos estrangeiros e ganhos de uma empresa. A exposição econômica, também conhecida como exposição operacional, pode ter um impacto substancial no valor de mercado de uma empresa, uma vez que tem efeitos de longo alcance e é de longo prazo. As empresas podem se proteger contra flutuações cambiais inesperadas, investindo em negociações de câmbio (FX).
Principais vantagens
- A exposição econômica é um tipo de exposição cambial causada pelo efeito de flutuações cambiais inesperadas.
- A exposição aumenta à medida que a volatilidade do câmbio estrangeiro aumenta e diminui à medida que cai.
- Pode ser mitigado por meio de estratégias operacionais ou estratégias de mitigação de risco cambial.
Compreendendo a exposição econômica
O grau de exposição econômica é diretamente proporcional à volatilidade da moeda. A exposição econômica aumenta à medida que a volatilidade do câmbio aumenta e diminui à medida que cai. A exposição econômica é obviamente maior para empresas multinacionais que possuem inúmeras subsidiárias no exterior e um grande número de transações envolvendo moedas estrangeiras. No entanto, o aumento da globalização tornou a exposição econômica uma fonte de maior risco para todas as empresas e consumidores. A exposição econômica pode surgir para qualquer empresa, independentemente do seu porte e mesmo que atue apenas no mercado doméstico.
Ao contrário da exposição à transação e à exposição à conversão (os dois outros tipos de exposição cambial), a exposição econômica é difícil de medir com precisão e, portanto, desafiadora para hedge. A exposição econômica também é relativamente difícil de ser protegida porque lida com mudanças inesperadas nas taxas de câmbio, ao contrário das mudanças esperadas nas taxas de câmbio, que formam a base para as previsões orçamentárias corporativas.
Por exemplo, pequenos fabricantes europeus que vendem apenas em seus mercados locais e não exportam seus produtos seriam adversamente afetados por um euro mais forte, uma vez que tornaria as importações de outras jurisdições como Ásia e América do Norte mais baratas e aumentaria a concorrência nos mercados europeus.
A exposição econômica aumenta à medida que a volatilidade da moeda aumenta e é difícil de medir.
Considerações Especiais
A exposição econômica pode ser mitigada por meio de estratégias operacionais ou estratégias de mitigação de risco cambial. As estratégias operacionais envolvem a diversificação das instalações de produção, mercados de produtos finais e fontes de financiamento, uma vez que os efeitos cambiais podem se compensar até certo ponto se várias moedas diferentes estiverem envolvidas. As estratégias de mitigação de risco de moeda envolvem fluxos de moeda correspondentes, acordos de compartilhamento de risco e swaps de moeda.
A exposição econômica pode ser mitigada por meio de estratégias operacionais ou estratégias de mitigação de risco cambial. As estratégias operacionais envolvem a diversificação das instalações de produção, mercados de produtos finais e fontes de financiamento.
Os efeitos da moeda podem se compensar até certo ponto se várias moedas diferentes estiverem envolvidas. As estratégias de mitigação de risco de moeda envolvem fluxos de moeda correspondentes, acordos de compartilhamento de risco e swaps de moeda. Fluxo de moeda correspondente significa igualar entradas e saídas de caixa com a mesma moeda, como fazer o máximo de negócios possível em uma moeda, incluindo empréstimos. Os swaps de moeda permitem que duas empresas tomem efetivamente emprestadas as moedas uma da outra por um período de tempo.
Exemplo de exposição econômica
Suponha que uma grande empresa norte-americana que obtém cerca de 50% de sua receita de mercados externos tenha considerado um declínio gradual do dólar americano em relação às principais moedas globais – digamos 2% ao ano – em suas previsões operacionais para os próximos anos. Se o dólar se valorizar em vez de se enfraquecer gradativamente nos próximos anos, isso representaria uma exposição econômica para a empresa. A valorização do dólar significa que 50% das receitas e fluxos de caixa que a empresa recebe do exterior serão menores quando convertidos em dólares, o que terá um efeito negativo em sua lucratividade e valorização.