Estímulo Econômico
O que é estímulo econômico?
O estímulo econômico é uma ação do governo para encorajar a atividade econômica do setor privado ao se engajar em uma política monetária ou fiscal expansionista baseada nas idéias da economia keynesiana. O termo estímulo econômico é baseado em uma analogia ao processo biológico de estímulo e resposta, com a intenção de usar a política governamental como um estímulo para obter uma resposta da economia do setor privado.
O estímulo econômico é comumente empregado em tempos de recessão. As ferramentas de política freqüentemente usadas para implementar estímulos econômicos incluem a redução das taxas de juros, o aumento dos gastos do governo e a flexibilização quantitativa, para citar alguns.
Principais vantagens
- O estímulo econômico refere-se à política fiscal e monetária direcionada com o objetivo de obter uma resposta econômica do setor privado.
- O estímulo econômico é uma abordagem conservadora da política fiscal e monetária expansionista que se baseia no incentivo aos gastos do setor privado para compensar as perdas da demanda agregada.
- As medidas de estímulo fiscal são gastos deficitários e redução de impostos; medidas de estímulo monetário são produzidas pelos bancos centrais e podem incluir a redução das taxas de juros.
- Os economistas ainda discutem sobre a utilidade do estímulo econômico coordenado, com alguns alegando que, no longo prazo, ele pode causar mais danos do que benefícios no curto prazo.
Compreendendo o estímulo econômico
O conceito de estímulo econômico está principalmente associado às teorias do economista do século 20 John Maynard Keynes e ao conceito de multiplicador fiscal de seu aluno Richard Kahn.
Uma recessão, de acordo com a economia keynesiana, é uma deficiência persistente da demanda agregada, onde a economia não se autocorrigirá e, em vez disso, poderá alcançar um novo equilíbrio com uma taxa de desemprego mais alta, produção mais baixa e / ou taxas de crescimento mais lentas. Segundo essa teoria, a fim de combater a recessão, o governo deve se engajar em uma política fiscal expansionista (ou na variante do keynesianismo conhecida como monetarismo, política monetária) para compensar as deficiências no consumo do setor privado e nos gastos de investimento empresarial, a fim de restaurar o agregado demanda e pleno emprego.
O estímulo fiscal difere da política monetária e fiscal expansionista em geral, por ser uma abordagem de política mais direcionada e conservadora. Em vez de usar a política monetária e fiscal para substituir os gastos do setor privado, o estímulo econômico deve direcionar os gastos do déficit do governo, cortes de impostos, taxas de juros reduzidas ou nova criação de crédito para setores-chave específicos da economia para aproveitar os poderosos efeitos multiplicadores que irão aumentar indiretamente o consumo do setor privado e os gastos com investimento.
Esse aumento nos gastos do setor privado impulsionará a economia para fora da recessão, pelo menos de acordo com a teoria. O objetivo do estímulo econômico é atingir esse efeito de estímulo-resposta para que a economia do setor privado possa fazer a maior parte do trabalho para combater a recessão e evitar os vários riscos que podem advir de déficits públicos maciços ou de política monetária extrema. Esses riscos podem incluir hiperinflação, inadimplências do governo ou a nacionalização (presumivelmente não intencional) da indústria.
Ao estimular o crescimento do setor privado, o estímulo ao déficit de gastos poderia, supostamente, até se pagar por si mesmo por meio de receitas fiscais mais altas resultantes de um crescimento mais rápido.
A Lei CARES (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security), sancionada pelo presidente em 27 de março de 2020, expande os limites do estímulo econômico na medida em que visa substituir diretamente grandes faixas de gastos do setor privado, embora em um base temporária (espera-se) que foi destruída pelo coronavírus.
Ao longo de um ciclo normal de negócios, os governos tentam influenciar o ritmo e a composição do crescimento econômico usando várias ferramentas à sua disposição. Os governos centrais, incluindo o governo federal dos EUA, utilizam ferramentas de política fiscal e monetária para estimular o crescimento. Da mesma forma, os governos estaduais e locais também podem se envolver em projetos ou implementar políticas que estimulem o investimento do setor privado.
O estímulo fiscal refere-se a medidas de política tomadas por um governo que normalmente reduzem impostos ou regulamentações – ou aumentam os gastos do governo – a fim de impulsionar a atividade econômica. Já o estímulo monetário refere-se a ações do banco central, como redução das taxas de juros ou compra de títulos no mercado, para facilitar ou baratear o empréstimo e o investimento. Um pacote de estímulo é uma combinação coordenada de medidas fiscais e monetárias elaboradas por um governo para estimular uma economia em crise.
Riscos potenciais de gastos com estímulo econômico
Existem vários contra-argumentos a Keynes, incluindo o conceito de “ equivalência ricardiana ”, a exclusão do investimento privado e a ideia de que o estímulo econômico pode realmente atrasar ou impedir a recuperação do setor privado da causa real de uma recessão.
Equivalência ricardiana e exclusão
A equivalência ricardiana, nomeada em homenagem ao trabalho de David Ricardo que remonta ao início de 1800, sugere que os consumidores internalizam as decisões de gastos do governo de uma forma que contrabalança as medidas de estímulo atuais. Em outras palavras, Ricardo argumentou que os consumidores gastariam menos hoje se acreditassem que pagariam impostos mais altos no futuro para cobrir os déficits do governo. Embora a evidência empírica para a equivalência ricardiana não seja clara, ela continua sendo uma consideração importante nas decisões políticas.
demanda por trabalho aumentará os salários, o que prejudica os lucros das empresas. Em segundo lugar, os déficits devem ser financiados no curto prazo por meio de dívidas, o que causará um aumento marginal nas taxas de juros, tornando mais oneroso para as empresas obter o financiamento necessário para seus próprios investimentos.
Tanto a equivalência ricardiana quanto o efeito de exclusão giram essencialmente em torno da ideia de que as pessoas respondem a incentivos econômicos. Por causa disso, consumidores e empresas ajustarão seu comportamento de forma a compensar e anular a política de estímulo. A resposta ao estímulo não será um simples efeito multiplicador, mas também incluirá esses comportamentos de compensação.
Prevenindo o ajuste econômico e a recuperação
Outras teorias econômicas que dedicam atenção às causas específicas das recessões também contestam a utilidade da política de estímulo econômico. Na Teoria do Ciclo de Negócios Real, uma recessão é um processo de ajuste do mercado e recuperação de um grande choque econômico negativo, e na Teoria do Ciclo de Negócios austríaca, uma recessão é um processo de liquidação de investimentos errados iniciados sob condições de mercado distorcidas anteriores e realocar os recursos envolvidos em linha com verdadeiros fundamentos econômicos – descritos pelo famoso economista austríaco Joseph Schumpeter como o “processo de destruição criativa”. Em ambos os casos, o estímulo econômico pode ser contraproducente para o necessário processo de ajuste e cura dos mercados.
Isso é especialmente um problema quando, como costuma ser o caso, os gastos com estímulos econômicos visam impulsionar as indústrias dos setores mais afetados pela recessão. Essas são precisamente as áreas da economia que podem precisar ser cortadas ou liquidadas para se ajustar às condições econômicas reais de acordo com essas teorias. Os gastos com estímulos que os sustentam correm o risco de arrastar uma recessão ao criar empresas e setores econômicos zumbis que continuam a consumir e desperdiçar os recursos escassos da sociedade enquanto continuarem operando. Isso significa que não apenas o estímulo econômico não ajudará a economia a sair da recessão, mas pode tornar as coisas ainda piores.
Outros argumentos
Argumentos adicionais contra o gasto de estímulos reconhecem que, embora algumas formas de estímulo possam ser benéficas em uma base teórica, usá-los enfrenta desafios práticos. Por exemplo, os gastos com estímulos podem ocorrer na hora errada devido a atrasos na identificação e alocação de fundos. Em segundo lugar, os governos centrais são indiscutivelmente menos eficientes na alocação de capital para sua finalidade mais útil, levando a projetos perdulários com baixo retorno.