Opção de duplicação

O que é a opção de duplicação?

Uma opção de duplicação é uma disposição em um fundo de amortização que dá ao emissor de títulos o direito de resgatar o dobro da dívida ao recomprar títulos exigíveis. Uma opção de duplicação permite que o emissor retire títulos adicionais ao preço de compra do fundo de amortização.

Compreendendo a opção de duplicação

Uma opção de duplicação é uma disposição incluída em alguns contratos de títulos ou acordos legais. Está relacionado à provisão do fundo de amortização da escritura de emissão de títulos. Uma cláusula de fundo de amortização é uma estipulação incluída em muitos contratos de títulos que exige que o emissor de títulos reserve uma certa proporção de dinheiro a cada ano em um fundo ou conta a fim de reembolsar os detentores dos títulos no vencimento.

Um fundo de amortização pode adicionar segurança a uma   emissão de títulos corporativos. Isso ocorre porque o emissor do título tem menos probabilidade de inadimplir na amortização do principal remanescente no vencimento, uma vez que o valor da amortização final será substancialmente menor. Títulos com fundos de amortização normalmente oferecem proteção contra perdas, bem como um menor risco de inadimplência. Por esse motivo, eles costumam oferecer rendimentos mais baixos do que os títulos, sem afundar fundos.

A opção de dobrar dá ao emissor do título o direito de dobrar a provisão do fundo de amortização. Por outras palavras, o emitente pode recomprar até duas vezes mais obrigações do que as especificadas na disposição do fundo de amortização. Os títulos para recompra são normalmente selecionados por sorteio, e a recompra normalmente acontecerá pelo valor nominal do título.

Uma opção de dobrar normalmente será exercida pelo emissor do título, uma vez que as taxas de juros atuais caem abaixo do rendimento do título. Nessa circunstância, o emissor do título pode ser motivado a recomprar mais dívidas por meio da opção de fundo de amortização e refinanciar-se às novas taxas mais baixas. Por isso, o exercício da opção de dobrar reduz o retorno que o investidor receberá.

Exemplo de uma opção de duplicação

Uma opção de duplicação funciona da seguinte maneira. Imagine que uma empresa emita US $ 1 milhão em títulos com vencimento em 20 anos. Os títulos emitidos têm uma cláusula de fundo de amortização, o que exige que a empresa separe $ 50.000 em um fundo de amortização a cada ano durante 20 anos. A provisão do fundo de amortização também exige que o emissor do título use esses fundos para resgatar uma parte da dívida a cada ano, recomprando títulos no mercado aberto. Se a emissão do título também tiver uma opção de duplicação, o emissor do título pode optar por resgatar até $ 100.000 em emissão de títulos por ano.