Dividend Drag

O que é Dividend Drag?

Dividend drag é o efeito negativo da estrutura de dividendos de um fundo de investimento unitário (UIT), ou fundos negociados em bolsa (ETF) sem um programa de reinvestimento automático, por meio do qual os investidores não podem reinvestir imediatamente seus dividendos. Há um lapso de tempo entre o momento em que os dividendos são emitidos e quando esses dividendos podem ser reinvestidos. Se o preço das ações estiver subindo, esse intervalo de tempo pode significar que os dividendos são reinvestidos a um preço mais alto do que se não houvesse intervalo. Com fundos mútuos, não há atraso ou resistência.

Compreendendo o Dividend Drag

O arrastamento de dividendos afeta os acionistas se eles decidirem reinvestir os dividendos sozinhos ou se instruírem seu corretor a fazê-lo.

A estrutura dos UITs atrasa o pagamento de dividendos por dias e, em um mercado em alta, o preço das ações para reinvestir está aumentando constantemente. Sem uma opção de reinvestimento automático de dividendos (DRIP) para os acionistas, pode levar uma semana para que o dinheiro seja reinvestido. Nesse ínterim, o preço das ações terá aumentado e a mesma quantidade de dinheiro comprará menos ações do que se tivesse sido imediatamente reinvestido.

Em um mercado em declínio, o arrastamento de dividendos não é um problema per se. Como o preço está caindo, o atraso pode resultar na possibilidade de comprar mais ações com os dividendos.

O atraso de dividendos existe porque os UITs têm mais de um participante. Com um fundo mútuo, a empresa de fundo mútuo pode pegar seus dividendos e imediatamente colocá-los de volta em seu fundo. Eles controlam o processo. Com um UIT, os ativos agrupados são normalmente mantidos com um banco de investimento, portanto, o dividendo está passando por um conjunto extra de mãos. Isso aumenta o tempo que leva para receber e / ou reinvestir o dividendo.

Alguns corretores oferecem planos de reinvestimento de dividendos, enquanto outros não. Quer o plano seja oferecido ou não, a estrutura do ETF determinará se há um atraso no reinvestimento ou não do dividendo.

ETFs sem Dividend Drag

O arrastar de dividendos é um recurso específico dos UITs. Hoje, a maioria dos ETFs são empresas de investimento em gestão de ponta aberta. Assim como os UITs, as empresas de investimento em gestão levam vários dias para colocar os dividendos no bolso dos acionistas. Ao contrário dos UITs, as empresas de investimento em gestão podem optar por reinvestir os lucros em vez de emitir um dividendo em dinheiro, eliminando assim a perda de dividendos.

Os custos operacionais das empresas de investimento em gestão são mais elevados do que os dos UITs, mas sua estrutura semelhante a fundos mútuos permite mais flexibilidade. Os investidores devem avaliar a qualidade de um investimento no contexto de sua filosofia de investimento pessoal e situação de vida única.

O Dividendo Arrasta Importa?

Embora a redução de dividendos seja suficiente para alguns investidores renunciarem completamente aos UITs, eles continuam sendo um produto de investimento popular. Na verdade, alguns dos maiores ETFs negociados atualmente são UITs. Para muitos investidores, o arrastamento de dividendos não conta muito. Alguns acham que o efeito líquido do arrastamento de dividendos, embora válido e mensurável, ainda é pequeno demais para ter importância, especialmente considerando todos os outros fatores na avaliação de um fundo, como rastreamento de índice, exposição, custos operacionais e eficiência tributária. Além disso, a resistência é desfavorável em mercados em rápida ascensão, mas pode ser favorável em mercados em queda.

Exemplo do mundo real de Dividend Drag

O SPDR S&P 500 (SPY) ETF Trust é um trust unitário. Imagine que um dividendo seja pago de $ 1,56 por ação. O titular de uma unidade possui 300 ações e, portanto, receberá $ 468 em dividendos na data de pagamento do dividendo. Suponha que o preço da ação naquele dia seja $ 240.

Os dividendos comprariam 1,95 ações ou unidades adicionais. Agora suponha que leve vários dias para processar o dividendo e reinvesti-lo. O preço das ações da SPY subiu para US $ 245. Os $ 468 em dividendos agora compram apenas 1,91 unidades.

Embora possa parecer uma pequena diferença, se acontecer várias vezes, isso reduzirá o desempenho. Nesse caso, o investidor pagou 2% a mais pelas ações do que pagaria sem a defasagem.

Para compensar isso, o atraso às vezes resulta em um preço melhor.