Período de Retorno Descontado

Qual é o período de reembolso com desconto?

O período de payback descontado é um procedimento de valor do dinheiro no tempo. A métrica é usada para avaliar a viabilidade e lucratividade de um determinado projeto.

A fórmula do período de retorno mais simplificada, que simplesmente divide o desembolso total de caixa para o projeto pelos fluxos de caixa anuais médios, não fornece uma resposta tão precisa para a questão de assumir ou não um projeto porque assume apenas um, investimento inicial e não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo.

Compreendendo o período de reembolso com desconto

Ao decidir sobre qualquer projeto para embarcar, uma empresa ou investidor quer saber quando seu investimento terá retorno, ou seja, quando os fluxos de caixa gerados a partir do projeto cobrirão o custo do projeto.

Isso é particularmente útil porque as empresas e investidores geralmente precisam escolher entre mais de um projeto ou investimento, portanto, ser capaz de determinar quando certos projetos terão retorno em comparação com outros torna a decisão mais fácil.

O método básico do período de payback descontado é pegar os fluxos de caixa futuros estimados de um projeto e descontá-los ao valor presente. Isso é comparado ao desembolso inicial de capital para o investimento.

O período de tempo que um projeto ou investimento leva para que o valor presente dos fluxos de caixa futuros seja igual ao custo inicial fornece uma indicação de quando o projeto ou investimento atingirá o equilíbrio. O ponto depois disso é quando os fluxos de caixa estarão acima do custo inicial.

Quanto mais curto for o período de payback descontado, mais cedo um projeto ou investimento gerará fluxos de caixa para cobrir o custo inicial. Uma regra geral a ser considerada ao usar o período de retorno com desconto é aceitar projetos que tenham um período de retorno menor do que o prazo previsto.

Uma empresa pode comparar a data de equilíbrio necessária para um projeto ao ponto em que o projeto atingirá o equilíbrio de acordo com os fluxos de caixa descontados usados ​​na análise do período de retorno descontado, para aprovar ou rejeitar o projeto.

Calculando o período de reembolso com desconto

Para começar, os fluxos de caixa periódicos de um projeto devem ser estimados e mostrados por cada período em uma tabela ou fator de valor presente para refletir o processo de desconto. Isso pode ser feito usando a função de valor presente e uma tabela em um programa de planilha.

Em seguida, supondo que o projeto comece com uma grande saída de caixa, ou investimento para iniciar o projeto, as futuras entradas de caixa descontadas são compensadas com a saída de investimento inicial. O processo do período de payback descontado é aplicado à entrada de caixa de cada período adicional para encontrar o ponto em que as entradas se igualam às saídas. Nesse ponto, o custo inicial do projeto foi pago, com o período de retorno reduzido a zero.

Período de retorno vs. período de retorno com desconto

O período de retorno é a quantidade de tempo para um projeto atingir o equilíbrio em cobranças em dinheiro usando dólares nominais. Alternativamente, o período de payback descontado reflete a quantidade de tempo necessária para atingir o equilíbrio em um projeto, com base não apenas em quais fluxos de caixa ocorrem, mas quando eles ocorrem e a taxa de retorno prevalecente no mercado.

Esses dois cálculos, embora semelhantes, podem não retornar o mesmo resultado devido ao desconto dos fluxos de caixa. Por exemplo, projetos com fluxos de caixa mais altos no final da vida de um projeto terão um desconto maior devido aos juros compostos. Por esse motivo, o período de payback pode retornar um valor positivo, enquanto o período de payback descontado retorna um valor negativo.

Exemplo de período de reembolso com desconto

Suponha que a Empresa A tenha um projeto que exija uma saída de caixa inicial de $ 3.000. Espera-se que o projeto retorne $ 1.000 a cada período nos próximos cinco períodos e a taxa de desconto apropriada é de 4%. O cálculo do período de payback descontado começa com a saída de dinheiro de – $ 3.000 no período inicial. O primeiro período experimentará uma entrada de caixa de + $ 1.000.

Usando o cálculo de desconto de valor presente, esse número é $ 1.000 / 1,04 = $ 961,54. Assim, após o primeiro período, o projeto ainda requer $ 3.000 – $ 961,54 = $ 2.038,46 para empatar. Após os fluxos de caixa descontados de $ 1.000 / (1,04) 2 = $ 924,56 no período dois, e $ 1.000 / (1,04) 3 = $ 889,00 no período três, o saldo líquido do projeto é $ 3.000 – ($ 961,54 + $ 924,56 + $ 889,00) = $ 224,90.

Portanto, após o recebimento do quarto pagamento, que é descontado para $ 854,80, o projeto terá um saldo positivo de $ 629,90. Portanto, o período de payback descontado ocorre em algum momento durante o quarto período.