Fluxo de caixa descontado após impostos
O que é fluxo de caixa descontado após impostos?
O método de fluxo de caixa descontado após impostos é uma abordagem para avaliar um investimento avaliando a quantidade de dinheiro gerada e levando em consideração o custo de capital junto com a taxa de imposto marginal aplicável.
O fluxo de caixa descontado após os impostos é semelhante ao fluxo de caixa descontado simples (DCF), mas aqui as implicações fiscais também são levadas em consideração.
Principais vantagens
- Os fluxos de caixa descontados após os impostos consideram o valor presente dos fluxos de receita futuros, mas que foram ajustados para o passivo fiscal esperado de cada fluxo de caixa.
- O uso do desconto após os impostos fornece uma avaliação mais realista da atratividade de um projeto ou investimento, e também pode levar em conta fluxos não de caixa, como depreciação.
- Os fluxos de caixa descontados após os impostos são usados para calcular o índice de lucratividade, bem como o período de reembolso descontado de um projeto ou investimento.
Compreendendo os fluxos de caixa descontados após impostos
O objetivo da análise de desconto é estimar o dinheiro que um investidor receberia de um investimento, ajustado pelo valor do dinheiro no tempo. O valor do dinheiro no tempo pressupõe que um dólar hoje vale mais do que um dólar amanhã porque pode ser investido. Como tal, uma análise DCF é apropriada em qualquer situação em que uma pessoa esteja pagando dinheiro no presente com a expectativa de receber mais dinheiro no futuro.
A abordagem do fluxo de caixa descontado após os impostos é usada principalmente na avaliação de imóveis para determinar se uma determinada propriedade tem probabilidade de ser um bom investimento. Os investidores devem considerar a depreciação, o suporte fiscal da entidade que possuirá a propriedade e quaisquer pagamentos de juros ao usar este método de avaliação. É um cálculo do fluxo de caixa líquido de uma propriedade após os impostos e os custos de financiamento de cada ano terem sido computados. O fluxo de caixa é descontado à taxa de retorno exigida do investidor para encontrar o valor presente dos fluxos de caixa após os impostos. Se o valor presente do fluxo de caixa após os impostos for maior do que o custo do investimento, então o investimento pode valer a pena.
Uma vez que o fluxo de caixa descontado após os impostos é calculado após os impostos, mesmo que não seja um fluxo de caixa real, a depreciação deve ser usada para determinar a carga tributária. A depreciação é uma despesa não monetária que reduz impostos e aumenta o fluxo de caixa. Geralmente é subtraído da receita operacional líquida para derivar o lucro líquido após os impostos e, em seguida, adicionado de volta para refletir o impacto positivo que tem no fluxo de caixa após os impostos.
Fluxos de caixa descontados após impostos e lucratividade
O fluxo de caixa descontado após os impostos pode ser usado para calcular o índice de lucratividade, um índice que avalia a relação entre os custos e benefícios de um projeto ou investimento proposto. O índice de lucratividade, ou relação custo-benefício, é calculado dividindo o valor presente do fluxo de caixa descontado após impostos pelo custo do investimento.
A regra prática afirma que um projeto com um índice de rentabilidade igual ou superior a um é uma oportunidade de investimento rentável potencial. Em outras palavras, se o valor presente do fluxo de caixa após os impostos for igual ou superior ao custo do projeto, pode valer a pena empreender o projeto.
outras considerações
Como existem vários métodos diferentes para avaliar o investimento imobiliário e cada método tem suas deficiências, os investidores não devem depender apenas do fluxo de caixa descontado após os impostos para tomar uma decisão. Para examinar o valor da propriedade de várias perspectivas, você também pode usar outros métodos de avaliação imobiliária, como a abordagem de custo, abordagem de comparação de venda (SCA) e abordagem de renda.
O fluxo de caixa descontado após impostos também é usado para calcular o payback simples e o período de payback descontado de um investimento, permitindo que um investidor determine o tempo que levaria para um projeto recuperar o valor inicial investido nele.