Desconto para valor patrimonial líquido
O que é desconto em relação ao valor patrimonial líquido?
Um desconto no valor patrimonial líquido é uma situação de precificação que ocorre quando um fundo negociado em bolsa (ETF) ou o preço de mercado de um fundo mútuo é inferior ao seu valor patrimonial líquido diário (NAV). Vários fatores podem desencadear um desconto, incluindo casos em que o mercado tem uma perspectiva futura pessimista sobre as participações subjacentes de um fundo.
Desconto para NAV pode ser contrastado com prêmio para NAV.
Principais vantagens
- Um desconto no valor do ativo líquido refere-se a quando o preço de mercado de um fundo mútuo ou ETF está sendo negociado abaixo de seu valor de ativo líquido (NAV).
- Um desconto para o NAV é mais frequentemente impulsionado por uma perspectiva de baixa sobre os títulos de um fundo.
- Uma vez que o NAV de um fundo representa apenas o valor total dos ativos no fundo no final do dia, há uma latitude significativa para que os fundos negociados em bolsas flutuem de seu NAV.
Compreendendo o desconto em relação ao valor patrimonial líquido
Um desconto de valor patrimonial líquido pode ocorrer com fechados fundos e mútuos ETFs como ambos estes investimentos negociar no mercado aberto e calcular um NAV diária. Um desconto para o NAV surge quando o preço de negociação do mercado é inferior ao NAV mais recente. Um desconto geralmente indica que o mercado está geralmente pessimista nos investimentos no fundo e no potencial da empresa do fundo para gerar retornos.
O NAV de um fundo é calculado após o fechamento de cada dia de negociação. É considerado um NAV de preço futuro, uma vez que contabiliza todas as transações que ocorreram desde o cálculo do preço do dia anterior. O NAV é o valor dos ativos totais do fundo no fechamento do mercado, menos os passivos do fundo, dividido pelo número total de ações em circulação.
Os fundos fechados e ETFs negociam em bolsas com transações ocorrendo a um valor de mercado – um preço arbitrário que é determinado pelos participantes do mercado. Quando o fundo é negociado acima de seu último NAV cotado, ele está negociando com prêmio. Quando negocia abaixo de seu último NAV negociado, está negociando com desconto.
As empresas de fundos geralmente fornecem registros históricos das negociações de prêmios e descontos de um fundo.
Lucrando com um Desconto para Valor Líquido do Ativo
A negociação de um fundo com desconto em relação ao NAV oferece uma oportunidade de lucro. Um desconto sinaliza que os investidores, talvez de maneira errada ou certa, consideram os títulos do fundo avaliados abaixo de seu valor NAV abrangente. Isso pode ocorrer ao longo do dia devido à variação do spread bid-ask e à queda do preço dos títulos subjacentes devido a notícias negativas do mercado, entre outras coisas.
Em muitos casos, um prêmio ou desconto pode ser devido a pequenas variações no preço de mercado dos títulos dentro do fundo. O NAV é calculado uma vez por dia, enquanto os títulos são negociados quase 24 horas por dia em todo o mundo.
Os fundos fechados tendem a negociar com maior volatilidade de seu NAV do que ETFs. Isso porque os ETFs autorizaram participantes a acompanhar ativamente as ações e a tomar medidas para reconciliar o preço no mercado aberto quando este se desviar do NAV.
Os fundos fechados não possuem tais mecanismos e oferecem maiores oportunidades de arbitragem. Se ocorrer um desconto, os investidores podem lucrar com o preço com desconto e também obter benefícios de rendimento com um preço mais baixo sobre os títulos que pagam renda.
Considerações Especiais
A maioria dos gestores de fundos fechados informa o preço de mercado do dia e o NAV em seus materiais de marketing. Eles também fornecem registros históricos dos níveis de mercado de prêmios e descontos em relação ao NAV.
O Guggenheim Enhanced Equity Income Fund é um exemplo. Em 13 de dezembro de 2017, o preço de mercado do fundo era $ 8,97, contra o preço NAV de $ 9,15, resultando em um desconto de -1,97%. Na mesma data, o fundo também apresentava um desconto médio de 52 semanas de -4,04%.