Demurrage

O que é demurrage?

Em finanças, o termo “demurrage” tem dois significados principais. Seu primeiro significado é em relação a commodities, onde se refere aos custos de manutenção desses ativos. Nesse sentido, é análogo ao termo custos de manutenção.

Seu outro significado se refere ao embarque de mercadorias por mar. Aqui, se refere à multa paga por uma empresa de fretamento por não carregar ou descarregar uma embarcação dentro do prazo estipulado em seu contrato.

Noções básicas sobre demurrage

No contexto de moedas e commodities, demurrage refere-se aos vários custos de propriedade da moeda ou commodity em questão. Por exemplo, os detentores de moeda podem precisar pagar taxas de conta, enquanto os detentores de mercadorias como ativos geradores de rendimento, como instrumentos de renda fixa.

Dependendo da sua perspectiva, a alta demurrage pode ser positiva ou negativa para o desempenho econômico. Por exemplo, alguns argumentariam que os custos de demurrage são úteis porque incentivam os investidores a aplicar suas economias na economia real, em vez de “acumular” recursos em ativos inertes. Mas outros argumentam que, ao armazenar riqueza em ativos como dinheiro e ouro, os investidores ajudam a economia contribuindo para sua base de garantias de qualidade. Afinal, o dinheiro armazenado em contas bancárias pode ser usado como base colateral do banco, permitindo-lhe conceder mais empréstimos e, assim, apoiar a economia. Da mesma forma, os detentores de metais preciosos podem pedir emprestado a esses ativos ou vendê-los posteriormente para financiar seus investimentos.

O outro significado principal de demurrage é em relação ao transporte marítimo internacional. Quando um navio fretado deixa de carregar ou descarregar sua carga no prazo estabelecido em seu contrato, ele pode dever ao proprietário do navio uma multa denominada sobreestadia. Nesse sentido, o termo remonta à palavra francesa “demeurer”, que significa essencialmente “estar atrasado”. O prazo típico para carregar ou descarregar um navio fretado é de três dias. Este período de tempo é coloquialmente referido como o “tempo de permanência” do navio.

Exemplo do mundo real de demurrage

Markus é um investidor que está ativamente envolvido no comércio internacional de petróleo. Ele possui uma frota de navios de carga e os usa para transportar petróleo entre centros de produção de petróleo e refinarias localizadas em centros importantes, como Estados Unidos, África Ocidental e Europa. Em vez de operar suas embarcações por conta própria, Markus depende de uma empresa de fretamento terceirizada que opera suas embarcações em seu nome.

Como parte de suas operações comerciais, Markus compra grandes quantidades de óleo e, em seguida, armazena-os em grandes tonéis antes de estarem prontos para serem carregados em seus navios. Para ser lucrativo, Markus deve garantir que seus navios sejam carregados e descarregados rapidamente, para minimizar o tempo e o custo de armazenamento do óleo. Afinal, armazenar o petróleo em terra envolve custos de demurrage para transporte, mão de obra e seguro. Da mesma forma, cada hora de atraso no carregamento ou descarregamento de seus navios custa a ele perda de receita devido a atrasos na produção e no transporte. 

Felizmente, quando a empresa de fretamento terceirizada que opera seus navios leva mais de três dias para carregar ou descarregar seus navios, eles são obrigados a pagar a ele uma taxa de sobreestadia. Isso ajuda a custear suas receitas perdidas e despesas adicionais.