Opção de entrega
O que é uma opção de entrega?
Uma opção de entrega é um recurso adicionado a alguns contratos futuros de taxas de juros . A opção de entrega permite que o vendedor da opção determine o momento, a localização, a quantidade, a qualidade e os recursos curinga da mercadoria subjacente, que está configurada para ser entregue. Os termos da opção de entrega estão indicados no aviso de entrega.
Compreendendo a opção de entrega
As opções futuras de taxas de juros freqüentemente contêm opções de entrega. As opções de entrega tornam os contratos futuros complicados e os comerciantes precisam entender todos os componentes do negócio inteiramente. Todos os contratos futuros são entre um vendedor, conhecido como vendido, e o comprador, conhecido como comprado. A opção de entrega descreve uma variedade de métodos para o vendedor entregar o título subjacente. O comprador pode assumir riscos adicionais devido à flexibilidade do vendedor na entrega.
A Chicago Mercantile Exchange (CME) atua para atribuir uma firma de compensação aos contratos futuros negociados na Chicago Board of Trade (CBOT). As opções de futuros de títulos do Tesouro são o contrato mais negociado nos Estados Unidos. A maioria das opções negociadas em bolsa é no estilo americano. Uma opção americana permite exercícios a qualquer momento durante sua vida. As opções americanas permitem que os titulares das opções exerçam a opção a qualquer momento antes e incluindo a data de vencimento. Em contraste, as opções europeias permitem o exercício apenas no vencimento.
Elementos das opções de entrega
Nos pontos acordados, durante o contrato futuro, o vendedor pode tomar decisões que afetarão a entrega no vencimento. O CME fornece informações sobre os fundamentos das opções de entrega de futuros do Tesouro, spreads de base e caudas de entrega:
- As opções de estilo americano podem conter o tempo de entrega ou a opção de transporte. Nesse recurso, o vendido pode decidir o tempo de resgate, desde que se enquadre nos termos do período do contrato. Às vezes, o vendedor pode desejar reter os títulos para o pagamento do cupom se houver um transporte positivo.
- A opção de qualidade é um tipo de opção arco-íris que permite ao vendedor entregar qualquer título do Tesouro com pelo menos 15 anos de vencimento ou data de resgate. O vendedor escolherá um título com a menor taxa de cupom disponível. Esse recurso é conhecido como mais barato para entregar (CTD), que permite a entrega do título mais barato para a posição comprada para atender às especificações do contrato.
- A opção de juros acumulados dá ao vendedor o direito de entregar o título em qualquer dia útil do mês de entrega, o que significa que eles podem rastrear as taxas de juros de curto prazo ao longo do mês para render o melhor negócio.
- A opção curinga concede aos vendedores o direito de entregar o título até as 20h, horário de Chicago, no último dia de entrega. Isso pode ser significativo porque o preço é definido no fechamento da negociação, às 14h, e a negociação no mercado à vista continua a ser negociada até as 20h, o que significa que o vendedor pode tirar vantagem das mudanças nas negociações do mercado à vista.
- Com a opção de final de mês, o vendedor tem flexibilidade para determinar o dia de venda mais vantajoso. Isso porque o dia da liquidação dos contratos é o 8 º dia útil -a-último do mês. Com esse preço bloqueado, o vendedor com uma opção de fim de mês tem mais sete dias úteis para determinar se os preços estão subindo ou descendo. Durante o período de final de mês, o contrato futuro não responderá às mudanças nos preços de mercado.