Espiral Deflacionária
O que é uma espiral deflacionária?
Uma espiral deflacionária é uma reação de preço descendente a uma crise econômica que leva a uma produção mais baixa, salários mais baixos, menor demanda e preços ainda mais baixos. A deflação ocorre quando os níveis gerais de preços diminuem, ao contrário da inflação que ocorre quando os níveis gerais de preços aumentam.
Quando ocorre a deflação, os bancos centrais e as autoridades monetárias podem implementar políticas monetárias expansionistas para estimular a demanda e o crescimento econômico. Se os esforços de política monetária fracassarem, no entanto, devido a uma fraqueza da economia maior do que o previsto ou porque as taxas de juros alvo já são zero ou perto de zero, uma espiral deflacionária pode ocorrer mesmo com uma política monetária expansionista em vigor. Essa espiral equivale a um ciclo vicioso, em que uma cadeia de eventos reforça um problema inicial.
Principais vantagens
- Uma espiral deflacionária ocorre quando os níveis de preços diminuem, levando a uma produção mais baixa, salários reduzidos, demanda diminuída e declínios contínuos de preços.
- A deflação pode se espalhar pela economia, fazendo com que alguns consumidores e empresas não cumpram suas obrigações de dívida.
- Os bancos centrais usam a política monetária (como a redução das taxas de juros) para interromper uma espiral deflacionária e estimular a demanda.
Compreendendo as espirais deflacionárias
Uma espiral deflacionária ocorre normalmente durante períodos de crise econômica, como recessão ou depressão, à medida que a produção econômica desacelera e a demanda por investimento e consumo diminui. Isso pode levar a uma queda geral nos preços dos ativos, já que os produtores são forçados a liquidar os estoques que as pessoas não querem mais comprar.
Os consumidores e as empresas começam a manter reservas de dinheiro líquido para se proteger contra novas perdas financeiras. Quanto mais dinheiro é economizado, menos dinheiro é gasto, diminuindo ainda mais a demanda agregada. Nesse ponto, as expectativas das pessoas em relação à inflação futura também diminuem e elas começam a acumular dinheiro. Os consumidores têm menos incentivos para gastar dinheiro hoje, quando podem esperar razoavelmente que seu dinheiro terá mais poder de compra amanhã.
Espiral Deflacionária e Recessão
Em uma recessão, a demanda diminui e as empresas produzem menos. A baixa demanda por uma determinada oferta é igual a preços baixos. À medida que a produção é reduzida para acomodar a demanda menor, as empresas reduzem sua força de trabalho, resultando em um aumento no desemprego. Esses indivíduos desempregados podem ter dificuldade em encontrar um novo emprego durante uma recessão e, eventualmente, esgotarão suas economias para sobreviver, eventualmente deixando de cumprir várias obrigações de dívida, como hipotecas, empréstimos para automóveis, empréstimos estudantis e cartões de crédito.
As dívidas incobráveis que se acumulam propagam-se pela economia até o setor financeiro, que deve então contabilizá-las como perdas. As instituições financeiras começam a entrar em colapso, removendo a liquidez necessária do sistema e também reduzindo a oferta de crédito para aqueles que buscam novos empréstimos.
Durante a Grande Recessão de 2007-08, os Estados Unidos começaram a sofrer deflação, quando a taxa de inflação caiu abaixo de 0%, marcando um declínio mensurável no custo de bens e serviços.
Considerações Especiais
Ao mesmo tempo, acreditava-se que a deflação acabaria por se curar, pois os economistas raciocinaram que os preços baixos estimulariam a demanda. Mais tarde, durante a Grande Depressão, os economistas desafiaram essa suposição e argumentaram que os bancos centrais precisavam intervir para aumentar a demanda com cortes de impostos ou mais gastos do governo.
Usar a política monetária para estimular a demanda apresenta algumas armadilhas, no entanto. Por exemplo, as políticas de taxas de juros baixas usadas no Japão e nos Estados Unidos nas décadas de 1990 a 2000, que buscavam aliviar os choques do mercado de ações, mostraram que um resultado frequente são preços de ativos anormalmente altos e muitas dívidas sendo mantidas, o que pode levar à deflação.
Crítica das espirais deflacionárias
Alguns economistas criticaram a noção de uma espiral deflacionária, chegando mesmo a dizer que a explicação aceita para a Grande Depressão – que foi agravada pelos impactos de uma espiral deflacionária – não é correta e, em vez disso, apresentaram explicações alternativas pela devastação econômica que causou a Grande Depressão.
Alguns economistas argumentam que muitas das suposições do fenômeno de uma espiral deflacionária são baseadas nas implicações lógicas das expectativas dentro dos modelos econômicos formais. Embora certas teorias macroeconômicas populares possam prever essa cadeia de eventos, na verdade, isso não acontece. Aqueles que criticam essas teorias também podem dizer que os modelos formais não são uma boa descrição da ação humana. Na ausência de políticas deflacionárias, a deflação nem sempre ocorre, e não ao extremo que causaria uma espiral deflacionária.2