Polarização de curto dedicado
O que é um viés de curto dedicado?
A tendência de venda dedicada é uma estratégia de fundo de hedge que mantém uma exposição líquida vendida no mercado por meio de uma combinação de posições vendidas e compradas. Uma estratégia de investimento direcionado a curto prazo tenta capturar lucros quando o mercado declina, mantendo investimentos que estão globalmente posicionados para se beneficiar quando o mercado ou os investimentos diminuem.
Os fundos de polarização short dedicados ainda manterão uma espécie de hedge com posições longas em alguns títulos. Isso tenta minimizar as perdas quando um mercado em alta está em pleno vigor. No entanto, eles são projetados para lucrar quando um mercado em baixa se instala.
Compreendendo um preconceito de curto dedicado
Uma tendência vendida dedicada é uma estratégia de negociação direcional que envolve assumir uma posição vendida líquida no mercado. Em outras palavras, uma proporção maior da carteira é dedicada a posições curtas ao invés de longas. Ser líquido curto é o oposto de ser líquido longo. Os fundos de hedge que mantêm uma posição longa líquida são conhecidos como fundos de tendência longa dedicados.
Os ETFs de tendência curta dedicados incluem instrumentos como ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB US Dollar Index Bearish, Short Dow30 ProShares e assim por diante. Um investidor deve ser capaz de dizer pelo nome que um fundo ou ETF tem uma tendência de venda específica.
De shorting a short bias
Antes do mercado altista de longo prazo para as ações dos Estados Unidos que ocorreu nas décadas de 1980 e 1990, muitos fundos de hedge usavam uma estratégia de curto prazo dedicada, em vez de uma estratégia de tendência de venda dedicada. A estratégia vendida dedicada era aquela que assumia exclusivamente posições vendidas. Os fundos short dedicado foram virtualmente destruídos durante o mercado em alta, então o fundo short bias dedicado emergiu e adotou uma abordagem mais equilibrada. As posições compradas são suficientes para manter as perdas administráveis, embora os fundos ainda possam ter problemas de alavancagem e fuga de capital se as perdas continuarem por muito tempo.
O desafio de manter um preconceito dedicado a curto prazo
O compromisso com um viés, comprado ou vendido, coloca esses fundos de hedge em uma situação difícil operacionalmente. Mesmo quando um mercado em alta continuou a sangrar um fundo de hedge por um longo período de tempo, o gestor do fundo deve se reposicionar repetidamente para estabelecer o líquido vendido conforme as posições longas aumentam de valor. É claro que, quando o mercado finalmente se reverte, esses fundos de polarização short dedicados disparam.
Existem outras estratégias de fundos de hedge que permitem ao gestor do fundo operar comprado ou vendido sem ter que se preocupar com a direção do viés. Esses fundos de hedge não são neutros em relação ao mercado, mas permitem mudanças de posição com o objetivo de maximizar os lucros, independentemente da direção geral do mercado. Curiosamente, esses fundos de ações long / short muitas vezes têm uma tendência longa dedicada que surge naturalmente com o tempo.
Dito isso, esses arranjos mais flexíveis terão dificuldade em corresponder ao desempenho de um fundo de tendência short dedicado quando o mercado está em declínio prolongado porque haverá um lapso de tempo no ajuste de posições com o qual o fundo short não terá que lidar.