David Einhorn

Quem é David Einhorn?

David Einhorn é o presidente e co-fundador da Greenlight Capital Inc. Ele nasceu no dia 20, 1968, em Demarest, New Jersey, e se formou no Colégio de Artes e Ciências da Cornell University em 1991. Einhorn é considerado há muito tempo um dos gestores de fundos de hedge mais bem-sucedidos e seguidos de perto   no setor financeiro. 

Uma breve biografia de David Einhorn

David Einhorn começou sua carreira no fundo de hedge Siegler, Collery & Co. em 1993. Em 1996, Einhorn fundou a Greenlight Capital Inc. com Jeffrey Keswin. A empresa começou com menos de $ 1 milhão e, em 2017, tinha cerca de $ 10 bilhões de  ativos sob gestão.

No entanto, em julho de 2018, após mais de dez anos de vitórias em Wall Street, os investidores estimam que o Greenlight Capital encolheu para cerca de US $ 5,5 bilhões em ativos administrados, informou o  The Wall Street Journal. Clientes frustrados estão retirando seus investimentos da empresa.

A Greenlight Capital usa a estratégia de ações long-short. Long-short equity é uma estratégia de investimento que assume posições compradas em ações que devem se valorizar e posições curtas em ações que devem cair. 

A empresa implementa a estratégia de posições compradas e vendidas, dependendo se um ativo foi considerado subvalorizado ou supervalorizado. O próprio Einhorn é mais conhecido por suas estratégias de vendas a descoberto, embora também trabalhe com posições longas.

David Einhorn e o Efeito Einhorn

Os mercados reagem significativamente aos comentários públicos de Einhorn sobre as ações. O termo ” Efeito Einhorn ” foi cunhado com base no efeito significativo que seus comentários sobre as empresas tiveram sobre os investidores. O termo agora é usado para descrever a queda acentuada no preço das ações de uma empresa de capital aberto que geralmente ocorre imediatamente após o próprio Einhorn vender publicamente uma venda, ou apostar contra, as ações dessa empresa. Por outro lado, os pronunciamentos positivos de Einhorn sobre as empresas não tendem a empurrar os preços das ações para cima.

Um dos curtas mais famosos de Einhorn ocorreu em 2002. David Einhorn acusou a Allied Capital, uma firma de finanças privadas, de fraude contábil. Einhorn tinha uma posição vendida na Allied Capital e, na época, alegou publicamente que a empresa enganou seus acionistas ao engordar seus livros e inflacionar o preço de seus ativos. A prática fraudulenta da Allied distorceu o valor real de suas ações. Um dia depois de Einhorn divulgar suas suspeitas ao público, o preço das ações da Allied Capital caiu 20%, rendendo a Einhorn uma sólida vitória em sua posição vendida. Muitos dos detalhes do caso Einhorn-Aliados são detalhados no livro de Einhorn Enganando Algumas das Pessoas Todo o Tempo.

Alguns participantes do mercado frequentemente acusam Einhorn de empregar a sinistra estratégia de ” curto e distorção “. Essa abordagem envolve vender a descoberto uma ação e, em seguida, espalhar boatos para desacreditar a empresa, a fim de reduzir seu valor. Einhorn também é conhecido como um investidor ativista, aquele que tenta efetuar mudanças nas operações de uma empresa com o intuito de proteger os interesses dos acionistas.

Lehman Brothers, David Einhorn e o Market Crash de 2008

Em 2007, David Einhorn registrou sua vitória mais significativa com sua aposta curta no Lehman Brothers. Einhorn compartilhou sua análise sobre as demonstrações financeiras do Lehman, acusando a empresa de estar envolvida em práticas contábeis duvidosas que cobriam os passivos maciços da empresa em títulos lastreados em ativos. O Lehman anunciou um prejuízo de quase US $ 3 bilhões depois que Einhorn anunciou publicamente que estava vendendo as ações da empresa. A enorme perda validou publicamente as alegações de Einhorn contra a empresa, e a empresa entrou em queda livre. O Lehman Brothers pediu concordata em setembro de 2008, o que foi um dos fatores de estresse para a quebra do mercado de ações naquele ano.

Queda no meio da década

A retração da Einhorn começou em 2015. Greenlight caiu mais de 20% em 2015, parcialmente explicado pela queda de 74% nas ações da produtora solar e eólica SunEdison Inc., que era uma das maiores participações do fundo na época, de acordo com preços históricos publicados no Yahoo Finance.

De acordo com o The Wall Street Journal, muitos investidores esperavam que a queda fosse um acaso; no entanto, a desaceleração do Greenlight continuou. Os investidores começaram a questionar a abordagem orientada para o valor de Einhorn. Alguns estavam céticos quanto ao motivo pelo qual Einhorn optou por não abraçar ações de alto crescimento e retirou seus investimentos.

Esperando ansiosamente

Os investidores mais jovens costumam questionar a estratégia de Einhorn. Muitos atribuem a queda do Greenlight ao compromisso de Einhorn de se limitar a ações de valor em vez de ações de alto crescimento. No entanto, ele continua confiante em seus métodos. “Acreditamos que nossas teses de investimento permanecem intactas”, escreveu ele em uma carta a investidores em abril . “Apesar dos resultados recentes, nosso portfólio deve apresentar um bom desempenho ao longo do tempo.”

O Wall Street Journal escreveu que, dos US $ 5,5 bilhões em ativos administrados pelo Greenlight, menos de US $ 3,5 bilhões pertencem a investidores externos, enquanto alguns investidores dizem que Einhorn detém pessoalmente US $ 1 bilhão no fundo. Os investidores também estão preocupados com a falta de comunicação da empresa com seus clientes e seus  termos de liquidez mais rígidos  para que os investidores se comprometam com os investimentos por três anos, com apenas uma chance anual de desistência depois disso.