The Darvas Box: um clássico atemporal

No final dos anos 1950, Nicolas Darvas era a metade do time de dança mais bem pago do show business. Ele estava no meio de uma turnê mundial, dançando para uma multidão esgotada. Ao mesmo tempo, ele estava a caminho de se tornar uma lenda agora esquecida de Wall Street, comprando e vendendo ações em seu tempo livre usando apenas o jornal semanal de Barron para pesquisas e enviando telegramas para se comunicar com seu corretor. No entanto, Darvas transformou um investimento de $ 36.000 em mais de $ 2,25 milhões em um período de três anos. Muitos operadores argumentam que os métodos de Darvas ainda funcionam, e os investidores modernos deveriam estudar seu livro de 1960, How I Made $ 2 Million in the Stock Market.  Continue lendo enquanto cobrimos o método de negociação da caixa Darvas.

Darvas quem?

O caminho que Nicolas Darvas tomou para enriquecer no mercado de ações foi incomum. Ele fugiu de sua Hungria natal antes dos nazistas. Eventualmente, ele se reuniu com sua irmã e eles começaram a dançar profissionalmente na Europa após a Segunda Guerra Mundial. Quando não estava se apresentando, ele passava incontáveis ​​horas estudando o mercado de ações. Ele compreendeu o fato de que as ações são arriscadas e a realização de lucros é a chave para a riqueza.

Darvas começou sua carreira comercial nos especulativos mercados de ações canadenses e sua primeira compra gerou um lucro de mais de 200%. Seu sucesso inicial durou pouco, e os difíceis mercados canadenses logo recuperaram seus lucros, e mais alguns. Vários anos depois, ele se voltou para a Bolsa de Valores de Nova York e trouxe uma mentalidade de negociação para o mercado.

Filosofia de negociação

Negociar não era fácil naquela época. O investimento em ações na década de 1950 exigia um corretor de serviço completo. Comprar ações de alta qualidade com pagamento de dividendos era a filosofia de investimento mais comum. As comissões eram altas e os investidores preferiam a receita de dividendos aos ganhos de capital. Darvas trouxe sua teoria tecno-fundamental única de investimento para este mercado, sem consideração de dividendos e pontos de stop-loss claramente definidos.

Para identificar candidatos de negociação, Darvas aplicou um filtro fundamental distinto. Ele procurou os setores que esperava ter um bom desempenho nos próximos 20 anos. Na década de 1950, a eletrônica, os mísseis e a tecnologia de foguetes fascinaram o público americano. As empresas nesses setores se beneficiariam de novos produtos revolucionários que levariam a um crescimento exponencial dos ganhos.

Pensando dessa maneira, Darvas aprendeu com seu estudo da história do mercado de ações que poderia lucrar muito se pudesse antecipar o próximo grande acontecimento. Ele observa em seu livro que, no final dos anos 1800, as empresas ferroviárias governavam Wall Street; uma geração depois, eram as empresas automotivas que representavam uma tecnologia emergente. Os investidores estavam sempre em busca de algo novo e empolgante. Para encontrar ações com maior potencial, sua pesquisa indicou que era preciso encontrar os setores com maior potencial.

A estratégia

A partir de uma lista de indústria desenvolvida, Darvas criaria uma lista de observação de várias ações de cada indústria. Por causa da estrutura de comissões da época, ele se concentrou em ações com preços mais elevados. Com as comissões fixas, o custo de negociação, por ação, diminuiu rapidamente à medida que o preço das ações aumentava. Embora isso não fosse motivo de preocupação para o investidor buy-and-hold, Darvas percebeu que uma parte significativa de seus lucros comerciais seria perdida em comissões se ele não fosse cuidadoso. Os investidores modernos podem olhar para o preço das ações como um filtro que indica que a empresa tem alguma estabilidade – ações com preços muito baixos costumam ficar baixos por razões fundamentais nos mercados de hoje.

Armado com sua lista de candidatos a negociação, Darvas esperou por um sinal de que a ação estava pronta para mover. O único indicador que ele usou foi o volume, observando o alto volume em sua pequena lista de candidatos ao mercado. Quando detectava um volume incomum, ele contatava seu corretor e solicitava cotações diárias.

Ele estava procurando a negociação de ações dentro de uma faixa estreita de preços, que definiu usando um conjunto de regras precisas. O limite superior foi o preço mais alto que uma ação atingiu no adiantamento atual que não foi penetrado por pelo menos três dias consecutivos. O limite inferior era uma nova mínima de três dias que se manteve por pelo menos três dias consecutivos.

Depois de identificar a faixa, ele transmitia a seu corretor uma ordem de compra logo acima do topo da faixa de negociação e uma ordem de stop-loss logo abaixo do fundo da faixa. Uma vez em uma posição, ele rastreou seu stop com base na ação na ação. Em sua experiência, as caixas muitas vezes “se acumulavam”, o que significava que formavam novos padrões de caixa à medida que a ação aumentava. Cada vez que uma nova formação de caixa era concluída, Darvas aumentava seu stop para uma fração abaixo do novo fundo da nova faixa de negociação.

Obtendo lucro em Lorillard

Na negociação, uma imagem vale mais que mil palavras, e podemos olhar um exemplo do livro de Darvas para obter uma compreensão mais clara de seu método. No final de 1957, Darvas estava se apresentando em Saigon, Vietnã (atual Ho Chi Minh City), e notou um aumento de volume na Lorillard Tobacco Co. (desde que foi absorvida pela British American Tobacco plc). Ele começou a acompanhar as ações de perto, pedindo ao seu corretor para começar a fornecer cotações diárias.

R. Ele identificou a indústria de Lorillard e descobriu que ela estava vendendo muitos cigarros Kent e Old Gold. Embora não fosse um estoque de tecnologia, os cigarros eram uma indústria em crescimento na época, antes que o aviso do US Surgeon General aparecesse em cada maço.

B. Ele comprou 200 ações da Lorillard a 27,5, uma vez que quebrou acima da caixa.

C. Infelizmente, sua parada em 26 foi atingida alguns dias depois, quando o preço das ações voltou para a caixa.

D. Vendo a força contínua reafirmou sua convicção de que as ações estavam subindo, e Darvas recomprou 200 ações a 28¾.

E. Confiante em sua seleção, Darvas comprou outras 400 ações a 35 e 36½.

F. A força contínua após a queda em fevereiro de 1958 levou a outra compra de 400 ações a 38.

G. Para levantar dinheiro para comprar outra ação, Darvas fechou toda a sua posição em 57, com um lucro de mais de 60% em cerca de seis meses. Em comparação, o Dow Jones Industrial Average ganhou cerca de 7,5% no mesmo período.

O método simples de Darvas usado para lucrar com Lorillard também pode funcionar nos mercados atuais. Mas agora a internet substituiu o telégrafo e também fornece cotações em tempo real, eliminando a necessidade de esperar pela entrega do Barron’s na manhã de sábado. Detectar rompimentos de alto volume é relativamente simples de fazer, e lucros como o de Darvas são possíveis se os traders aplicarem sua abordagem disciplinada.

The Bottom Line

Muito do sucesso de Nicholas Darvas vem de sua confiança em sua estratégia de negociação. Ele se tornou proficiente em gerenciar riscos e tirar o lucro da mesa antes que a posição tivesse a chance de ser revertida.