Método de exposição atual (CEM)
Qual é o método de exposição atual (CEM)?
O método de exposição atual (CEM) é um sistema usado por instituições financeiras para medir os riscos de perda de fluxos de caixa previstos de suas carteiras de derivativos devido ao default de uma contraparte. O método de exposição atual destaca o custo de reposição de um contrato de derivativo e sugere um buffer de capital que deve ser mantido contra o risco potencial de inadimplência.
Principais vantagens
- O método de exposição atual (CEM) é uma forma de as empresas administrarem o risco de contraparte associado às transações de derivativos.
- O CEM usa um cálculo de custo de reposição modificado com um mecanismo de ponderação que dependerá do tipo de contrato de derivativo mantido.
- O método CEM para gestão de risco foi instituído em resposta à crescente preocupação com o tamanho e opacidade do mercado de derivados OTC, que poderia levar à falha sistêmica se não fosse mitigado.
Compreendendo o método de exposição atual
Os bancos e outras instituições financeiras têm normalmente usado o método de exposição atual para modelar sua exposição em determinados derivativos, a fim de alocar capital suficiente para cobrir riscos potenciais de contraparte. De acordo com o método de exposição atual, a exposição total de uma instituição financeira é igual ao custo de reposição de todos os contratos marcados a mercado mais um add-on que se destina a refletir a exposição futura potencial (PFE).
O add-on é o valor principal nocional do subjacente que tem uma ponderação aplicada. Em outras palavras, a exposição total sob o CEM será uma porcentagem do valor total da negociação. O tipo de ativo subjacente ao derivado terá uma ponderação diferente aplicada com base no tipo de ativo e no prazo de vencimento.
Exemplo de CEM
Por exemplo, um derivado de taxa de juros com vencimento de um a cinco anos terá um acréscimo de PFE de 0,5%, mas um derivado de metais preciosos excluindo ouro teria um acréscimo de 7%. Portanto, um contrato de $ 1 milhão de dólares para um swap de taxa de juros tem um PFE de $ 5.000, mas um contrato semelhante para metais preciosos tem um PFE de $ 70.000. Na realidade, a maioria dos contratos são para valores em dólares muito maiores e as instituições financeiras possuem muitos, com alguns desempenhando papéis compensadores. Portanto, o método de exposição atual tem como objetivo ajudar um banco a mostrar que reservou capital suficiente para cobrir a exposição negativa geral.
A história por trás do método de exposição atual
O método de exposição atual foi codificado nos primeiros acordos da Basiléia para lidar especificamente com o risco de crédito da contraparte (CCR) em derivativos de balcão (OTC). O objetivo do Comitê de Supervisão Bancária da Basiléia é melhorar a capacidade do setor financeiro de lidar com o estresse financeiro. Por meio da melhoria da gestão de risco e da transparência bancária, o acordo internacional espera evitar um efeito dominó de instituições em falência.
Apesar do método de exposição atual estar em prática, suas limitações foram expostas por meio da crise financeira que se iniciou, em parte, pela insuficiência de capital para cobrir a exposição de derivativos em instituições financeiras. A principal crítica da CEM apontou para a falta de diferenciação entre marginadas transações e unmargined.
Além disso, os métodos de determinação de risco existentes estavam muito focados nos preços atuais, em vez de nas flutuações dos fluxos de caixa no futuro. Para contrariar esta situação, o Comité de Basileia publicou a Abordagem Padronizada para o Risco de Crédito de Contraparte (SA-CCR) em 2017 para substituir o CEM e o método normalizado (uma alternativa ao CEM). O SA-CCR geralmente aplica fatores adicionais mais altos à maioria das classes de ativos e aumenta as categorias dentro dessas classes.