Internacionalização de moedas
O que é internacionalização de moedas?
A internacionalização da moeda é o uso generalizado de uma moeda fora das fronteiras do país de emissão. O nível de internacionalização de uma moeda é determinado pela demanda de outros países por essa moeda. Essas moedas também tendem a ser mantidas como moedas de reserva e podem até se tornar moedas portos-seguros.
Compreendendo a internacionalização da moeda
Uma faceta importante da internacionalização da moeda é que a moeda em questão não é usada apenas em transações com residentes desse país, mas também em transações entre não residentes; ou seja, os não residentes usam-no em vez de suas próprias moedas nacionais quando transacionam bens, serviços ou ativos financeiros.
O que a internacionalização de moedas exige
O Banco de Pagamentos Internacionais (BIS) destaca algumas características importantes que precisam ser implementadas para a internacionalização. O mais crítico é que o governo do país emissor não tenha restrições à compra ou venda dessa moeda por qualquer entidade.
Em segundo lugar, os exportadores, sejam do país em questão ou de outros, devem ser capazes de faturar suas exportações nessa moeda – por exemplo, em 2007, 72% das exportações asiáticas para o Japão foram denominadas em dólares norte-americanos (USD), e não nos exportadores ‘moedas nacionais ou iene japonês (JPY). Obviamente, muitas commodities também são cotadas internacionalmente em dólares.
Terceiro, uma série de entidades, incluindo empresas privadas e oficiais e bancos, bem como indivíduos, devem ser capazes de reter os valores que desejam. Se o suficiente for mantido por bancos centrais estrangeiros, a moeda se tornará uma moeda de reserva. A moeda de reserva mais dominante é o dólar americano, com o euro (EUR) e o iene japonês em um distante segundo e terceiro lugar.
Finalmente, as empresas e instituições nacionais e estrangeiras devem ser capazes de emitir instrumentos negociáveis na moeda daquele país, independentemente do local de emissão. Por exemplo, um euro – obrigações pode ser vendido por um mercado emergente a investidores europeus, mas ser denominado em dólares americanos; ou uma empresa americana pode emitir um título em dólar na Ásia.
Benefícios da internacionalização de moedas
Existem vários benefícios para um país cuja moeda é internacionalizada. Proporciona mais segurança aos residentes, que podem denominar as transações estrangeiras em sua moeda nacional. Eles também podem tomar empréstimos em mercados estrangeiros sem incorrer no risco da taxa de câmbio, potencialmente permitindo que encontrem financiamento mais barato.
Em geral, a demanda sustentada pela moeda deve amortecer as taxas de juros e, assim, ajudar a reduzir o custo interno do capital. Embora um custo potencial de internacionalização pudesse ter efeitos desestabilizadores se uma perda de confiança estrangeira levasse a uma venda de ativos denominados em moeda, a maioria das principais moedas têm grandes mercados de dívida interna que poderiam atuar como amortecedores em tal cenário.