Cum Warrant

O que é Cum Warrant?

Cum warrant, latim para “com garantia”, refere-se a um título em que o comprador tem direito ao mandado, embora tenha sido declarado antes da compra.

Cum warrant pode ser contrastado com ex-warrant e comparado com cum dividendo.

Compreendendo Cum Warrant

Um warrant é um tipo especializado de título que pode ser emitido junto com um título ou ação. Em alguns aspectos, as garantias se assemelham às  opções de ações. O warrant dá ao detentor a oportunidade de comprar um determinado número de ações ordinárias a um preço especificado, denominado  preço de exercício. O preço de exercício é geralmente definido mais alto do que o preço de mercado no momento da emissão. A capacidade de comprar ações pelo preço de exercício geralmente está disponível por um determinado período de tempo, até a data de vencimento, embora possa ser para a  perpetuidade. 

Os warrants têm um preço semelhante às  opções de compra  na medida em que ganham valor à medida que o preço se aproxima e se move acima do preço de exercício, e os warrants com um período de tempo mais longo até ao vencimento terão mais valor do que um warrant comparável com uma duração mais curta até ao vencimento. Isso ocorre porque, com mais tempo, há uma chance maior de que o warrant acabe se movendo acima do preço de exercício.

Os bônus são freqüentemente emitidos como uma forma de  adoçante – isto é, eles aumentam ou ajudam a tornar certos títulos, como renda fixa, mais negociáveis. Os warrants são livremente transferíveis e negociados nas principais bolsas, o que significa que o destinatário dos warrants pode vendê-los separadamente ou destacá-los do título com o qual foram emitidos. Mas um investidor que compra um título ou ação preferencial que veio com garantias precisa reconhecer se o título é negociado ex-garantia ou não.

Normalmente, os títulos são os títulos emitidos “cum warrant”. Um título cum warrant tem um warrant anexado que permite ao detentor adquirir ações da empresa emissora a um preço específico e dentro de um prazo específico, geralmente com duração de alguns a vários anos. Uma garantia cum é semelhante à dívida conversível, mas quando o detentor exerce a garantia, eles retêm a propriedade do título, ao passo que, quando exercem dívida conversível, os títulos são trocados por ações.

Um mandado cum é mais comumente chamado de “título cum-mandado” ou “título cum-mandado”. Ao contrário de um título conversível, um mandado de garantia pode ser destacado de um título e qualquer um dos instrumentos pode ser vendido separadamente antes que o mandado seja exercido. O título torna-se então um título ex-warrant com um valor inferior ao título original. Os títulos de garantia cum são comuns nos mercados financeiros internacionais.

Exemplo de Cum Warrant

Por exemplo, a Axelero SpA, uma empresa italiana de Internet, emitiu títulos com garantias após receber a aprovação dos acionistas. Os títulos foram avaliados por uma agência de classificação de crédito italiana e, em seguida, a primeira tranche do empréstimo foi liberada com mais de 300.000 warrants emitidos a um preço de exercício especificado.

Como outros títulos de garantia, esses títulos atraíram investidores que desejam receber um fluxo de renda dos pagamentos de juros dos títulos e participar do potencial de alta no patrimônio da empresa se o preço das ações ultrapassar o preço de exercício do bônus no futuro.

A outra característica atrativa do título é a capacidade do investidor de separar o título do bônus de garantia para negociação. Para o emissor, o principal benefício é a menor despesa com juros. Os acionistas existentes, no entanto, geralmente não são a favor desse tipo de financiamento porque enfrentam o potencial de diluição se os bônus de subscrição forem exercidos.