Seguro de inadimplência de crédito
O que é seguro contra inadimplência de crédito?
O seguro contra incumprimento de crédito é um acordo financeiro – normalmente um derivado de crédito, como um swap de incumprimento de crédito, um swap de retorno total ou uma nota ligada ao crédito – para mitigar o risco de perda por incumprimento por um devedor ou emissor de obrigações.
Noções básicas sobre seguro de inadimplência de crédito
O seguro contra incumprimento de crédito permite a transferência do risco de crédito sem a transferência de um ativo subjacente. O tipo de seguro de inadimplência de crédito mais amplamente usado é o swap de inadimplência de crédito. Os credit default swaps transferem apenas o risco de crédito; eles não transferem o risco da taxa de juros. Os swaps de retorno total transferem risco de crédito e de taxa de juros.
Swap de inadimplência de crédito como seguro de inadimplência de crédito
Um credit default swap (CDS) é, com efeito, um seguro contra o não pagamento. Por meio de um CDS, um comprador pode reduzir o risco de seu investimento transferindo todo ou parte desse risco para uma seguradora ou outro vendedor de CDS em troca de uma taxa periódica. Desta forma, o comprador de um swap de crédito recebe proteção de crédito, enquanto o vendedor do swap garante a qualidade de crédito do título de dívida. Por exemplo, o comprador de um swap de crédito terá direito ao valor nominal do contrato pelo vendedor do swap, caso o emissor não cumpra os pagamentos.
Se o emissor da dívida não entrar em default e tudo correr bem, o comprador de CDS acabará perdendo algum dinheiro, mas o comprador pode perder uma proporção muito maior de seu investimento se o emissor entrar em default e se não tiver comprado um CDS. Como tal, mais o titular de um título pensa seu emissor é provável padrão, os CDS uma mais desejáveis é e mais o prêmio vale a pena.
Os credit default swaps existem desde 1994. Os CDSs não são negociados publicamente e não precisam ser informados a uma agência governamental. Os dados do CDS podem ser usados por profissionais financeiros, reguladores e pela mídia para monitorar como o mercado vê o risco de crédito de qualquer entidade na qual um CDS está disponível, que pode ser comparado ao fornecido pelas agências de classificação de crédito, incluindo Moody’s Investors Service e Standard & Poor’s.
A maioria dos CDSs é documentada por meio de formulários padrão elaborados pela International Swaps and Derivatives Association (ISDA), embora haja muitas variantes. Além dos swaps básicos e de nome único, existem basket default swaps (BDSs), index CDSs, funded CDSs (também chamados de credit-linked notes), bem como credit default swaps (LCDS) somente para empréstimos. Além de corporações e governos, a entidade de referência pode incluir um veículo para fins especiais que emite títulos garantidos por ativos.