Custo de transporte
O que é custo de transporte?
O custo de carregamento refere-se aos custos associados ao valor contábil de um investimento. Esses custos podem incluir custos financeiros, como custos de juros sobre títulos, despesas com juros sobre contas de margem, juros sobre empréstimos usados para fazer um investimento e quaisquer custos de armazenamento envolvidos na detenção de um ativo físico.
O custo de transporte também pode incluir custos de oportunidade associados à tomada de uma posição em vez de outra. Nos mercados de derivativos, o custo de carregamento é um fator importante a ser considerado ao gerar valores associados ao preço futuro de um ativo.
Compreendendo o custo de transporte
O custo de carregamento pode ser um fator em várias áreas do mercado financeiro. Como tal, o custo de transporte irá variar dependendo dos custos associados à manutenção de uma posição específica. O custo de transporte pode ser um tanto ambíguo entre os mercados, o que pode afetar a demanda comercial e também criar oportunidades de arbitragem.
Modelo de custo de transporte futuro
No mercado de derivativos para futuros e a termo, o custo de carregamento é um componente do cálculo do preço futuro conforme notado abaixo. O custo de transporte associado a uma mercadoria física geralmente envolve despesas vinculadas a todos os custos de armazenamento que um investidor renuncia ao longo de um período de tempo, incluindo coisas como custo de armazenamento de estoque físico, seguro e quaisquer perdas potenciais de obsolescência.
Cada investidor individual também pode ter seus próprios custos de carregamento, que influenciam sua disposição de comprar nos mercados futuros a diferentes níveis de preços. O cálculo do preço do mercado futuro também leva em consideração o rendimento de conveniência, que é um benefício de valor de realmente deter a mercadoria.
- F = Se ^ ((r + s – c) xt)
Onde:
- F = o preço futuro da mercadoria
- S = o preço à vista da mercadoria
- e = a base de toras naturais, aproximada como 2.718
- r = a taxa de juros livre de risco
- s = o custo de armazenamento, expresso como uma porcentagem do preço à vista
- c = o rendimento de conveniência
- t = tempo para entrega do contrato, expresso como uma fração de um ano
Este modelo expressa a relação entre diferentes fatores que influenciam um preço futuro.
Outros Mercados Derivados
Em outros mercados de derivativos além de commodities, muitos outros cenários também podem existir. Diferentes mercados possuem seus próprios modelos para auxiliar no cálculo e avaliação dos preços envolvidos com os derivativos.
Qualquer modelo de precificação de derivativos envolvendo um preço futuro para um ativo subjacente irá incorporar alguns fatores de custo de carregamento, se existirem. No mercado de opções para ações, o modelo de precificação de opções binomial e o modelo de precificação de opções de Black-Scholes auxiliam na identificação de valores associados aos preços de opções de opções americanas e europeias, respectivamente.
Principais vantagens
- O custo de carregamento é um fator tanto no investimento direto quanto nos mercados de derivativos.
- Os custos de manutenção diminuem o retorno total para os investidores diretos.
- Nos mercados de derivativos, os custos de manutenção são um fator que influencia a precificação dos contratos de derivativos.
Cálculos de retorno líquido
Em todos os mercados de investimento, os investidores também encontrarão fatores de custo de transporte que influenciam seus retornos líquidos reais sobre um investimento. Muitos desses custos serão despesas semelhantes consideradas perdidas em cenários de precificação de mercado de derivativos.
Para investidores diretos, incorporar os custos de carregamento nos cálculos de retorno líquido pode ser uma parte importante da devida diligência de retorno, uma vez que inflará os retornos se negligenciado. Existem vários fatores de custo de transporte que os investidores devem considerar:
- Margem : Usar a margem pode exigir o pagamento de juros, uma vez que uma margem é essencialmente um empréstimo. Como tal, os custos de empréstimos com juros teriam de ser subtraídos dos retornos totais.
- Venda a descoberto: Na venda a descoberto, um investidor pode querer contabilizar os dividendos perdidos como um tipo de custo de oportunidade.
- Outros Financiamentos : Ao fazer qualquer tipo de investimento com recursos emprestados, o pagamento dos juros do empréstimo pode ser considerado um tipo de custo de carregamento que reduz o retorno total.
- Comissões de negociação : Quaisquer custos de negociação envolvidos na entrada e saída de uma posição reduzirão o retorno total geral alcançado.
- Armazenamento : Em mercados onde os custos de armazenamento físico estão associados a um ativo, um investidor precisaria contabilizar esses custos. Para mercadorias físicas, armazenamento, seguro e obsolescência são os custos principais que prejudicam os retornos totais.