Debênture conversível

O que é uma debênture conversível?

Uma debênture conversível é um tipo de dívida de longo prazo emitida por uma empresa que pode ser convertida em ações após um determinado período. As debêntures conversíveis são geralmente títulos ou empréstimos não garantidos, muitas vezes sem garantia subjacente como garantia da dívida.

Esses títulos de dívida de longo prazo pagam juros ao portador do título como qualquer outro título. A característica única das debêntures conversíveis é que elas podem ser trocadas por ações em momentos específicos. Esse recurso oferece ao detentor do título alguma segurança que pode compensar alguns dos riscos envolvidos no investimento em dívida não garantida.

Uma debênture conversível difere de notas conversíveis ou obrigações conversíveis, geralmente porque as debêntures têm vencimentos mais longos.

Debêntures conversíveis explicadas

Normalmente, as empresas levantam capital emitindo dívida, na forma de títulos, ou patrimônio líquido, na forma de ações. Algumas empresas podem usar mais dívida do que patrimônio líquido para levantar capital para financiar operações ou vice-versa.

Uma debênture conversível é um tipo de título híbrido com características tanto de instrumentos de dívida quanto de patrimônio. As empresas emitem debêntures conversíveis como empréstimos de taxa fixa, pagando ao detentor do título pagamentos de juros fixos em um cronograma regular. Os detentores de títulos têm a opção de mantê-los até o vencimento – momento em que recebem o retorno de seu principal – mas também podem converter as debêntures em ações. A debênture normalmente só pode ser convertida em ações após um prazo pré-determinado, conforme especificado na oferta do título.

Uma debênture conversível geralmente retornará uma taxa de juros mais baixa, uma vez que o detentor da dívida tem a opção de converter o empréstimo em ações, o que beneficia os investidores. Os investidores estão, portanto, dispostos a aceitar uma taxa de juros mais baixa em troca da opção embutida de conversão em ações ordinárias. Portanto, as debêntures conversíveis permitem que os investidores participem da valorização do preço das ações.

Considerações Especiais

O número de ações que um obrigacionista recebe para cada debênture é determinado no momento da emissão com base em uma relação de conversão. Por exemplo, a empresa pode distribuir 10 ações para cada debênture com um valor de face de $ 1.000, que é uma relação de conversão de 10: 1.

A característica de dívida conversível é considerada no cálculo das métricas diluídas por ação da ação. A conversão aumentará a contagem de ações – número de ações disponíveis – e reduzirá métricas como lucro por ação (EPS).

Outra consideração para investir em debêntures quirografárias é que em caso de falência e liquidação elas recebem o pagamento somente após outros detentores de renda fixa.

Tipos de Debêntures

Assim como existem debêntures conversíveis, também existem debêntures não conversíveis em que a dívida não pode ser convertida em patrimônio. Como resultado, as debêntures não conversíveis oferecerão taxas de juros mais altas do que suas contrapartes conversíveis, uma vez que os investidores não têm a opção de converter em ações.

As debêntures parcialmente conversíveis também são uma versão desse tipo de dívida. Esses empréstimos têm uma parcela pré-determinada que pode ser convertida em estoque. A taxa de conversão é determinada no início da emissão da dívida.

As debêntures totalmente conversíveis têm a opção de converter toda a dívida em ações com base nos termos descritos na emissão da dívida. É importante que os investidores pesquisem o tipo de debênture que estão considerando para investimento, incluindo se ou quando há uma opção de conversão, a relação de conversão e o prazo para quando uma conversão em patrimônio líquido pode ocorrer.

Benefícios das debêntures conversíveis

Como acontece com qualquer instrumento de renda fixa, seja um título ou um empréstimo, a dívida que ele representa precisa ser paga. O excesso de dívidas no balanço patrimonial de uma empresa pode levar a altos custos de serviço da dívida, que incluem o pagamento de juros. Como resultado, as empresas com dívidas podem ter lucros voláteis.

O patrimônio líquido, ao contrário das debêntures, não exige reembolso, nem exige o pagamento de juros aos detentores. No entanto, uma empresa pode pagar dividendos aos acionistas, que, embora voluntários, podem ser vistos como um custo de emissão de capital, uma vez que os lucros retidos ou lucros acumulados da empresa seriam reduzidos.

As debêntures conversíveis são produtos híbridos que buscam um equilíbrio entre dívida e patrimônio líquido. Os investidores obtêm o benefício de pagamentos de juros fixos, ao mesmo tempo que têm a opção de converter o empréstimo em capital se a empresa tiver um bom desempenho, aumentando os preços das ações com o tempo.

O risco para os investidores é que há pouca garantia em caso de inadimplência, se eles detiverem ações ordinárias. No entanto, durante a liquidação da falência, se um investidor for titular de uma debênture conversível, o titular da debênture é pago antes dos acionistas ordinários.

Prós

• Os investidores recebem uma taxa fixa, embora tenham a opção de participar de um aumento no preço das ações.

• Se o preço das ações do emissor cair, os investidores podem manter o título até o vencimento e receber a receita de juros.

• Os detentores de obrigações convertíveis são pagos antes dos acionistas no caso de liquidação de uma empresa.