Debênture conversível compulsória (CCD)
O que é uma debênture conversível compulsória (CCD)?
Uma debênture conversível compulsória (CCD) é um tipo de título que deve ser convertido em ações em uma data especificada. É classificado como um título híbrido, pois não é puramente um título nem puramente uma ação.
Uma debênture é um título de dívida de médio a longo prazo emitido por uma empresa como meio de obter dinheiro emprestado a uma taxa de juros fixa. Ao contrário da maioria dos títulos corporativos com grau de investimento, não é garantido por garantias. Ele é respaldado apenas pela plena fé e crédito da empresa emissora.
Com efeito, um título corporativo sem garantia é uma debênture.
Compreendendo o CCD
Uma debênture vem em duas formas – não conversível e conversível:
- Uma debênture não conversível não pode ser convertida em ações da empresa emissora. Em vez disso, os debenturistas recebem pagamentos periódicos de juros e recuperam o principal na data de vencimento, assim como a maioria dos obrigacionistas. A taxa de juros a eles associada é maior do que a das debêntures conversíveis.
- As debêntures conversíveis podem ser convertidas no patrimônio da empresa após um determinado período de tempo. Essa conversibilidade é uma vantagem percebida, de modo que os investidores estão dispostos a aceitar uma taxa de juros mais baixa para a compra de debêntures conversíveis.
O CCD é uma forma de debênture conversível. A diferença é que seu proprietário deve aceitar ações da empresa quando esta vencer, em vez de ter a opção de receber ações ou dinheiro.
Principais vantagens
- Uma debênture conversível compulsória é um título que deve ser convertido em ações na data de seu vencimento.
- Para as empresas, permite o pagamento de dívidas sem gastar dinheiro.
- Para os investidores, oferece retorno de juros e, posteriormente, propriedade de ações da empresa.
Os debenturistas não têm direito a voto como acionistas até que suas debêntures sejam convertidas em ações.
Para as empresas, a conversão compulsória de debêntures em patrimônio líquido é uma forma de quitar uma dívida sem gastar dinheiro. É um pagamento em espécie, que consiste no reembolso do principal e no pagamento de juros.
A relação de conversão das debêntures de conversibilidade obrigatória é decidida pelo emissor no momento da emissão da debênture. A taxa de conversão é o número de ações em que cada debênture se converte, e pode ser expressa por título ou em uma base percentual (por 100).
CCDs são títulos híbridos, com alguns atributos de títulos e alguns semelhantes a ações.
Existem dois tipos de preços de conversão. Um limita o preço ao equivalente ao valor nominal do título em ações. O segundo permite que o investidor ganhe mais do que o valor nominal.
Como os CCDs são comercializados
Os CCDs geralmente são considerados patrimônio líquido, mas são estruturados mais como dívida. O investidor pode ter uma opção de venda que exige que a empresa emissora recompra ações a um preço fixo.
Ao contrário das emissões puras de dívida, como títulos corporativos, as debêntures conversíveis compulsoriamente não representam um risco de crédito para a empresa que as emitiu, uma vez que eventualmente se convertem em ações. Os CCDs também atenuam parte da pressão negativa que uma emissão de ações puras colocaria sobre as ações subjacentes, uma vez que não são imediatamente convertidas em ações.