Títulos com base em commodities

O que é um título garantido por commodities?

Um título lastreado em commodities é um tipo de título cujo valor flutua com base no preço de uma mercadoria especificada. Os títulos lastreados em commodities são comumente usados ​​por investidores que desejam especular sobre os preços das commodities ou se proteger contra a inflação.

Como funcionam os títulos garantidos por commodities

Como todos os títulos, os títulos lastreados em commodities são um tipo de investimento de renda fixa que fornece ao investidor um fluxo previsível de pagamentos de cupons, bem como um reembolso contratualmente garantido de seu principal no vencimento do contrato. 

Ao contrário da maioria dos títulos, no entanto, o valor dos títulos lastreados em commodities é diretamente impactado pelas mudanças no preço de uma determinada commodity subjacente, como petróleo ou ouro. Se o preço da mercadoria subjacente específica aumentar, o preço e os pagamentos de cupom do título também podem aumentar. Por outro lado, se o valor da mercadoria cair, o preço e os cupons do título lastreado em commodities também cairão.

Os títulos lastreados em commodities são populares entre os investidores que desejam especular sobre commodities ou então proteger sua exposição ao risco de inflação. Uma vez que a inflação exerce pressão de alta sobre os preços das commodities, os títulos lastreados em commodities devem geralmente aumentar de valor se a inflação se tornar mais severa. Essa dinâmica cria uma demanda de mercado por títulos lastreados em commodities como um tipo de proteção contra a inflação.

Os títulos lastreados em commodities são normalmente estruturados com vencimentos longos, o que significa que tendem a ser mais sensíveis às variações das taxas de juros e à inflação. Para uma empresa que os está emitindo, os títulos lastreados em commodities podem ser uma boa maneira de financiar projetos de longo prazo, uma vez que seus prazos de vencimento são de natureza igualmente longa. Na verdade, é comum que os emissores de títulos lastreados em commodities sejam produtores das commodities. Por exemplo, os títulos lastreados em ouro são freqüentemente emitidos por empresas que produzem ouro.

Como os investidores têm a ganhar com qualquer aumento no preço das commodities subjacentes, os títulos lastreados em commodities geralmente pagam menos pagamentos de cupom do que os títulos regulares. Também é comum que os títulos lastreados em commodities incluam uma opção de compra, que permite ao emissor do título reembolsar – ou “resgatar” – o título antes de seu período de vencimento. No caso de uma chamada de volta, o emissor seria obrigado a pagar um prêmio modesto ao portador do título como compensação por resgatar seu título prematuramente.

Para um emissor, incluir uma opção de compra nas disposições de um título lastreado em commodities pode ser benéfico porque os protege de ter que pagar pagamentos de cupons excessivamente elevados no caso de os preços das commodities aumentarem rapidamente após a emissão do título. No entanto, do ponto de vista do investidor, essas cláusulas de resgate podem limitar o provável potencial de valorização do título, uma vez que os emissores provavelmente não continuarão pagando um pagamento de cupom especialmente alto durante todo o prazo do título.