Capital Comprometido
O que é capital comprometido?
O capital comprometido é o dinheiro que um investidor concordou em contribuir para um fundo de investimento. O termo é normalmente usado em relação a investimentos alternativos, como fundos de capital de risco (VC) e fundos de private equity (PE).
Ao contrário dos instrumentos de capital aberto, como os fundos negociados em bolsa (ETFs), os fundos de VC e outros investimentos alternativos são relativamente ilíquidos. Dessa forma, seus administradores contam com o capital comprometido dos investidores para garantir que tenham recursos adequados para financiar seu pipeline de aquisições e despesas administrativas.
O capital comprometido não deve ser confundido com o comprometimento de capital, que ocorre quando uma corretora ou banco de investimento concorda em participar de uma negociação com o cliente usando o próprio dinheiro da empresa.
Principais vantagens
- O capital comprometido é o dinheiro que um investidor promete contribuir para um fundo de investimento.
- Muitas vezes está associado a investimentos alternativos, como fundos de VC e PE que exigem capital comprometido devido à natureza ilíquida desses veículos.
- O capital comprometido é normalmente usado para financiar investimentos, bem como custos administrativos.
Compreendendo o capital comprometido
Os investidores que desejam contribuir com fundos para empresas de investimento alternativo geralmente acreditam que desfrutarão de um maior retorno ajustado ao risco do que é possível em classes de ativos mais tradicionais. Ainda assim, ao buscar esses benefícios, os investidores devem estar preparados para aceitar termos mais restritivos.
Os fundos de investimento alternativos geralmente oferecem menos supervisão do que seus pares tradicionais e também exigem que os investidores se comprometam antecipadamente com suas contribuições de capital. Essas contribuições podem ser feitas antecipadamente ou por um período de tempo acordado. O tamanho dessas contribuições também é muito maior do que na maioria dos veículos de investimento, com tamanhos de contribuição mínimos normalmente acima de $ 1 milhão.
Tradicionalmente, os investidores que comprometem capital em fundos de private equity (PE) terão vários anos para cumprir o compromisso. Não fazer isso pode levar a penalidades, como a perda de uma parte da parte do investidor nos lucros futuros. Em alguns casos, os investidores infratores também podem ser obrigados a vender sua participação no fundo, seja para outros parceiros existentes ou para terceiros aprovados.
Na maioria dos acordos, os investidores terão um determinado prazo para fornecer o capital comprometido.
Como o capital comprometido é usado
Dependendo da estrutura do fundo, o capital comprometido pode ser alocado para investimentos específicos ou pode ser direcionado a um fundo de uso geral denominado blind pool. No último cenário, o investidor não saberá com antecedência quais investimentos exatos seu capital será usado para financiar. Em vez disso, eles saberão apenas a estratégia geral que está sendo perseguida, deixando os detalhes para serem acertados pelos administradores do fundo.
Em outros casos, os fundos divulgarão as aquisições específicas para as quais estão levantando capital, junto com sua estratégia abrangente. Nesse caso, os investidores podem decidir se desejam participar do financiamento de cada projeto específico. Se eles acreditarem que a estratégia é atraente, mas estiverem menos entusiasmados com a próxima aquisição no pipeline do fundo, eles podem adiar sua contribuição até que sejam apresentados a uma opção mais atraente dentro dessa estratégia.
Esse método de investimento é geralmente preferido por investidores que valorizam um maior senso de controle. Por outro lado, pode potencialmente prejudicar o desempenho do fundo ao limitar a capacidade dos gestores do fundo de agirem de forma oportunista em busca dos maiores retornos de investimento possíveis.
Exemplo do mundo real de capital comprometido
Suponha que você seja o proprietário da XYZ Capital, uma empresa de private equity especializada em empresas industriais maduras no noroeste do Pacífico. Ao atrair capital de investidores, seu fundo fornece informações detalhadas sobre sua estratégia de investimento, incluindo exemplos de aquisições anteriores e uma linha do tempo de aquisições futuras esperadas.
Em vez de levantar capital por aquisição, entretanto, seu fundo levanta dinheiro para um pool cego. Seus investidores então confiam que você alocará seu capital em investimentos consistentes com a estratégia acordada, sem a necessidade de revisar e aprovar cada investimento individual.
Para implementar este modelo de arrecadação de fundos, você solicita que o capital comprometido seja pago a qualquer momento dentro de um período de um a três anos após o início do fundo. O tamanho mínimo das contribuições é de $ 1 milhão. Se os investidores não pagarem suas contribuições no prazo, podem ser obrigados a vender sua participação no fundo para uma parte aprovada.
Depois de coletado, o capital comprometido é usado para financiar os investimentos planejados, bem como para cobrir despesas administrativas, como taxas, salários, despesas de viagem e custos de devida diligência.