Commingling (Commingled)

O que está se misturando (misturado)

No investimento em títulos, commingling (commingled) é quando o dinheiro de diferentes investidores é reunido em um fundo. Há muitos benefícios em se mesclar, incluindo taxas mais baixas e acesso a investimentos com grandes buy-ins. O termo também pode se referir ao ato ilegal de usar o dinheiro do cliente para fins com os quais ele não concordou.

Commingling (Commingled)

A fusão envolve a combinação de ativos contribuídos por investidores em um único fundo ou veículo de investimento. A mistura é a principal característica da maioria dos fundos de investimento. Também pode ser usado para combinar vários tipos de contribuições para vários fins. Abaixo estão alguns exemplos de combinação de investimentos.

1. Se você depositar um cheque de pagamento em um   fundo de herança, o cheque de pagamento não será considerado fundos separados, mas parte do fundo de herança. Assim, o cheque de pagamento não é mais considerado propriedade separada da herança.

2. Na gestão de investimentos, é o agrupamento das contribuições individuais dos clientes em um único fundo, parte do qual pertence a cada cliente contribuinte. Os fundos combinados são administrados para um objetivo específico. Uma estrutura de fundo mesclada é usada para fundos mútuos. Também é utilizado para administrar fundos de investimentos institucionais.

Benefícios da mistura

Os investidores que contribuem com dinheiro para um único fundo é uma estrutura que tem sido usada na gestão de investimentos desde o lançamento dos primeiros fundos mútuos. Commingling permite que um gerente de portfólio gerencie de forma abrangente as contribuições de investimento no portfólio para uma estratégia específica. O uso de fundos agrupados permite que os gestores de fundos mantenham os custos de negociação baixos, uma vez que as negociações podem ser executadas em blocos maiores. A mistura das contribuições dos investidores exige que os administradores de fundos mantenham certas posições em dinheiro para contabilizar as transações dos acionistas misturados.

Os fundos mútuos e os fundos mistos institucionais são dois dos veículos mistos mais populares no mercado de investimento. Qualquer veículo que combine as contribuições dos investidores para uma meta de investimento específica pode ser considerado um fundo misto. Outros tipos de fundos misturados incluem fundos negociados em bolsa, fundos fiduciários mistos, fundos de investimento coletivo e fundos de investimento imobiliário.

A manutenção de registros padrão permite que as equipes operacionais monitorem e relatem regularmente as posições dos fundos aos investidores. Para investidores em fundos mútuos, as cotações de preços diárias permitem que o investidor saiba sua posição exata em um fundo mútuo como uma porcentagem do total de ativos administrados do fundo. 

Os fundos mesclados oferecem aos investidores as vantagens de escala. Um pool de dinheiro maior pode fornecer acesso a investimentos que podem exigir um maior buy-in. Além disso, como o trabalho é basicamente o mesmo para o gestor de investimentos, os investidores individuais podem se beneficiar com taxas mais baixas do que se tivessem contratado seus próprios gestores de investimento para lidar com quantias menores. Entretanto, grandes grupos de dinheiro podem anular os benefícios de investimentos menores. Uma oportunidade pequena, mas boa, pode “mover a agulha” o suficiente para valer a pesquisa e o risco para um fundo maior, uma vez que os ganhos devem ser distribuídos entre um grande grupo de investidores.

Real Estate Commingling / Real Estate Investment Trusts (REITs)

Fundos de investimento imobiliário (REITs) são fundos mistos. Os indivíduos juntam dinheiro para investir em grandes projetos imobiliários. Os próprios trusts são geralmente empresas operadoras que possuem e operam ativos imobiliários geradores de renda, como apartamentos, shopping centers e edifícios de escritórios. Os investidores compram ações de REITs em bolsas públicas.

Commingling ilegal

Em alguns casos, a mistura de fundos pode ser ilegal. Isso geralmente ocorre quando um gerente de investimentos combina o dinheiro do cliente com o seu próprio ou com o da empresa, violando um contrato. Os detalhes de um acordo de gestão de ativos são normalmente descritos em um contrato de gestão de investimentos. Um gerente de investimentos tem a responsabilidade fiduciária de gerenciar ativos de acordo com certas especificações e padrões. Os ativos que devem ser administrados separadamente não podem ser misturados pelo consultor de investimentos.

Outras situações também podem surgir em que as contribuições fornecidas por um indivíduo ou cliente devem ser gerenciadas com cuidado especial. Isso pode ocorrer em processos judiciais, contas de clientes corporativos e transações imobiliárias.