Escritura de Fim Fechado
O que é uma escritura de emissão fechada?
O termo escritura fechada refere-se a um contrato de título que garante que a garantia usada para garantir o título não pode ser usada novamente para dar suporte a outra emissão de título. Uma escritura fechada torna o título ainda menos arriscado para o investidor. A invocação da escritura de emissão acontece se o emissor deixar o título.
Principais vantagens
- Uma escritura de emissão fechada é um contrato de títulos que garante que a garantia não pode ser usada novamente para apoiar outra emissão de títulos.
- Os contratos fechados tornam os títulos ainda menos arriscados para os investidores.
- Esses contratos são invocados apenas se o emissor do título entrar em default.
Como funcionam os recortes fechados
Os títulos são geralmente considerados entre as opções de investimento mais seguras disponíveis para os investidores. São investimentos conservadores que proporcionam estabilidade e renda aos investidores. Eles representam empréstimos adiantados pelo investidor ao emissor do título – o emissor promete reembolsar ao investidor o saldo principal investido junto com quaisquer pagamentos de juros até uma data especificada. Simplificando, um título é um IOU que o emissor dá ao investidor.
Todos os títulos têm contratos, chamados de escrituras, delineando os termos do título. As escrituras são juridicamente vinculativas e incondicionais, e a penalidade por quebrá-las é severa. Uma escritura de emissão fechada é uma cláusula que envolve o uso de garantia que lastreia o título. Esse tipo de escritura de emissão é um detalhe pequeno, mas crucial em relação a um título que afeta os riscos do título para o emissor e para o investidor. Conforme mencionado acima, as garantias utilizadas não podem ser utilizadas para a emissão de novos títulos.
As escrituras fechadas só são invocadas em caso de inadimplência do emissor do título, o que significa que a escritura é crucial em uma situação de instabilidade financeira para o emissor do título. Se o emissor do título entrar em default, uma escritura fechada garante que os detentores dos títulos terão os únicos direitos sobre a garantia, tornando seus títulos o título mais sênior. Menos reivindicações sobre a garantia significam mais segurança para o portador do título.
Considerações Especiais
A taxa de rendimento até o vencimento (YTM) não está listada nas condições do título porque é considerada a taxa de juros de mercado vigente no momento em que o título é emitido. Os termos contidos na escritura de emissão incluem:
- O valor nominal : também conhecido como valor nominal, é o valor nominal de um título. Para títulos, é o valor pago ao detentor no vencimento, geralmente $ 1.000.
- A taxa de juros ou taxa de cupom : É o rendimento pago por um título de renda fixa.
- Data de pagamento de juros : Este é um componente do contrato de empréstimo total que representa o valor em dólares necessário para pagar o custo dos juros do empréstimo para o período de pagamento.
- A data de vencimento : o dia em que o mutuário é obrigado a reembolsar o valor total do principal em dívida mais quaisquer juros aplicáveis ao credor. O não pagamento no vencimento pode constituir uma inadimplência.
- O nome do administrador do título : uma instituição financeira que administra o título. Possui poderes fiduciários e fiduciários concedidos por um emissor para fazer cumprir os termos da escritura de emissão.
- Termos do título e de resgate antecipado : incluem o retorno do principal do investidor em um título de renda fixa.
- Garantia : um ativo oferecido por um mutuário a um credor para garantir um empréstimo. Se o mutuário parar de fazer os pagamentos do empréstimo prometidos, o credor pode apreender a garantia para recuperar suas perdas. A garantia é uma escritura de emissão aberta ou fechada.
A taxa de rendimento até o vencimento é omitida das condições de um título porque é considerada a taxa de juros de mercado prevalecente quando o título é emitido.
Indentures de ponta fechada vs. Indentures de ponta aberta
Tanto os contratos fechados quanto os abertos podem ser invocados se o emissor do título entrar em default. Mas há uma ligeira diferença entre essas duas cláusulas. Uma escritura de emissão aberta é aquela em que uma única peça de garantia pode respaldar mais de um título. Isso significa que um título de escritura de emissão aberta pode ter qualquer número de títulos com a mesma garantia usada para fazer o backup do título, portanto, em caso de inadimplência, um investidor pode não ter a possibilidade de reivindicar essa garantia se outro investidor tiver uma reivindicação sênior na garantia.
Um emissor de títulos menos estável tem mais incentivos para incluir um termo de escritura aberta na oferta de títulos. Um emissor estável tem mais confiança de que não entrará em default e, portanto, pode adicionar uma escritura de emissão fechada nos termos do título. A escritura de emissão pode ser usada por um investidor – junto com a taxa de juros e o tempo até o vencimento – para avaliar o risco e tomar uma decisão sobre o investimento em uma emissão específica de títulos.