Agitação

O que está agitando?

Churning é um termo aplicado à prática de um corretor que realiza transações excessivas na conta de um cliente, principalmente para gerar comissões. A rotatividade é uma prática antiética e ilegal que viola as regras da SEC (15c1-7) e as leis de valores mobiliários.

Embora não haja uma medida quantitativa para rotatividade, a compra e venda frequente de títulos que fazem pouco para atender aos objetivos de investimento do cliente pode ser evidência de rotatividade.

Compreendendo a agitação

A rotatividade pode muitas vezes resultar em perdas substanciais na conta do cliente ou, se for lucrativa, pode gerar um passivo fiscal. Como a rotatividade só pode ocorrer quando o corretor tem autoridade discricionária sobre a conta do cliente, um cliente pode evitar esse risco mantendo controle total. Outra forma de evitar as chances de rotatividade ou pagamento de taxas de comissão excessivas é usar uma conta com base em taxas. No entanto, colocar um cliente em uma conta com base em taxas quando há pouca ou nenhuma atividade para justificar a taxa é um indicativo de outra forma de rotatividade chamada rotatividade reversa.

Um corretor overtrades quando compra e vende ações em excesso em nome do investidor apenas com o resultado de comissões aumentadas. A rotatividade é uma prática proibida pela lei de valores mobiliários. Os investidores podem observar que seu corretor tem negociado em excesso quando a frequência de suas negociações torna-se contraproducente para seus objetivos de investimento, elevando os custos de comissão de forma consistente, sem resultados observáveis ​​ao longo do tempo. Um dos motivos pelos quais essa prática é conhecida ocorre quando corretores são pressionados a colocar títulos recém-emitidos   subscritos pelo braço de banco de investimento de uma empresa.

Por exemplo, cada corretor pode receber um bônus de 10% se puder garantir uma determinada distribuição de um novo título para seus clientes. Esses incentivos podem não ter os melhores interesses dos investidores em mente. Os investidores podem se proteger de overtrading (churning) por meio de uma  conta wrap – um tipo de conta gerenciada por uma taxa fixa em vez de cobrar uma comissão em cada transação. A SEC também analisa reclamações de corretores que tendem a colocar seus próprios interesses acima de seus clientes.

Tipos de agitação

A rotatividade mais básica vem da negociação excessiva por um corretor para gerar comissões. Os corretores devem justificar as negociações comissionáveis ​​e como elas beneficiam o cliente. Quando há comissões excessivas sem ganhos de portfólio perceptíveis, pode ter ocorrido churning.

A rotatividade também se aplica à negociação excessiva ou desnecessária de fundos mútuos e anuidades. Os fundos mútuos com uma carga inicial ( ações A ) são investimentos de longo prazo. A venda de um fundo de ações A dentro de cinco anos e a compra de outro fundo de ações A deve ser fundamentada por uma decisão de investimento prudente. A maioria das empresas de fundos mútuos permite que os investidores mudem para qualquer fundo de uma família de fundos sem incorrer em uma taxa inicial. Um corretor que recomenda uma mudança de investimento deve primeiro considerar os fundos dentro da família de fundos.

Anuidades diferidas são contas de poupança para aposentadoria que geralmente não têm uma taxa inicial como fundos mútuos. Em vez disso, as anuidades normalmente têm encargos de resgate diferidos contingentes. Os cronogramas de cobrança de resgate variam e podem variar de 1 a 10 anos. Para evitar a rotatividade, muitos estados implementaram regras de troca e substituição. Essas regras permitem que um investidor compare o novo contrato e destaque as penalidades ou taxas de resgate.

Sanções para agitação

A  Securities and Exchange Commission (SEC)  define overtrading (churning) como compra e venda excessiva na conta de um cliente que o corretor controla para gerar comissões maiores. Os corretores que negociam em excesso podem infringir a Regra 15c1-7 da SEC, que rege a conduta manipuladora e enganosa. A Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) rege o overtrading de acordo com a regra 2111 e a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) proíbe a prática de acordo com a regra 408 (c). Os investidores que acreditam ser vítimas de churning podem registrar uma reclamação na SEC ou na FINRA. (Para ler mais, consulte: Como saber  se um corretor está cancelando sua conta.)

A rotatividade é uma ofensa grave e, se comprovada, pode levar à rescisão do contrato de trabalho, impedimento do setor e ramificações legais. Além disso, a Financial Industry Regulatory Authority  (FINRA) pode impor multas que variam de $ 5.000 a $ 110.000 por instância. A FINRA também tem o direito de suspender o corretor por qualquer período de dez dias úteis a um ano. Em casos mais flagrantes, a FINRA pode suspender o infrator por até dois anos ou mesmo barrar o corretor indefinidamente.