Opção camaleão
O que é uma opção camaleão?
Uma opção camaleão tem a capacidade de mudar sua estrutura caso os termos predeterminados do contrato sejam atendidos, como um aumento ou diminuição especificado no preço do ativo subjacente. Uma opção camaleão dá ao investidor maior flexibilidade, pois ele pode negociar uma opção camaleão em vez de negociar várias opções básicas para obter o mesmo resultado.
Principais vantagens
- Uma opção camaleão tem a capacidade de mudar sua estrutura caso os termos predeterminados do contrato sejam atendidos, como um aumento ou diminuição especificado no preço do ativo subjacente.
- As opções camaleão são negociadas no balcão (OTC) e, portanto, personalizáveis com base no que o comprador e o vendedor concordam.
- A vantagem da opção camaleão é sua flexibilidade nos termos, embora normalmente exija um prêmio mais alto por causa de sua natureza altamente personalizável.
Compreendendo a opção camaleão
As opções camaleão são negociadas no balcão (OTC) e, portanto, personalizáveis com base no que o comprador e o vendedor concordam. Em termos mais simples, uma opção camaleão pode ser uma opção de compra ou venda, dependendo de qual lado do preço de exercício o ativo subjacente está. Se o preço do ativo-objeto estiver acima do preço de exercício, pode ser uma opção de compra, e se o preço do ativo-objeto estiver abaixo do preço de exercício, pode ser uma opção de venda. Se um corretor esperava um grande movimento em uma ação, mas não tinha certeza da direção, em vez de comprar uma opção de compra e uma opção de venda, ele poderia comprar uma opção camaleônica estruturada dessa forma.
A vantagem da opção camaleão é sua flexibilidade. As partes podem concordar com seu próprio preço de exercício, data de vencimento, tamanho do contrato, se é uma opção de compra ou venda, e em que intervalos qualquer uma dessas variáveis muda.
As desvantagens de uma opção camaleão incluem um prêmio mais alto do que uma opção baunilha, principalmente porque o camaleão oferece uma chance maior de a opção terminar com o dinheiro (dependendo dos termos). O vendedor da opção, portanto, exige um custo maior pela opção. Dito isso, o custo do camaleão pode ser mais atraente do que comprar várias opções de baunilha.
As opções OTC não são líquidas, portanto, pode não ser possível sair da opção antes do vencimento, se necessário. Essas opções são negociadas principalmente por indivíduos e instituições sofisticadas e com alto patrimônio líquido. Eles raramente são usados pelo investidor médio.
Exemplo de uma opção camaleão
As opções do Camaleão são altamente personalizáveis, portanto, a seguir é apenas uma forma possível de estruturação.
Suponha que um negociante queira comprar uma opção de compra no dinheiro que expira em um mês. As ações subjacentes estão sendo negociadas a $ 45, portanto, o preço de exercício da opção camaleão também é $ 45.
Devido a uma grande notícia saindo no estoque, o comprador da opção também deseja alguma proteção contra perdas. Se a ação cair abaixo de $ 40, eles querem que a opção de compra se transforme em uma opção de venda.
A opção camaleão deu ao negociante essencialmente duas opções em uma. Eles têm uma opção de compra se o preço do subjacente subir e uma opção de venda se o subjacente cair abaixo de $ 40.
Supondo que uma opção de strike vanilla de $ 45 que expira em um mês está sendo negociada por $ 1, e a opção de venda de $ 40 está negociando a $ 0,08, então o preço do camaleão provavelmente será em torno de $ 1,08, e possivelmente um pouco menos, já que ambas as partes economizam em taxas de transação e o vendedor pode desejar induzir o comprador a negociar o camaleão em vez de simplesmente comprar uma opção de compra e colocar se for mais barato fazê-lo.