Retorno do fluxo de caixa sobre o investimento (CFROI)
O que é retorno sobre o investimento do fluxo de caixa?
Um retorno sobre o investimento do fluxo de caixa (CFROI) é uma métrica de avaliação que atua como um proxy para o retorno econômico de uma empresa. Esse retorno é comparado ao custo de capital, ou taxa de desconto, para determinar o potencial de valor agregado. CFROI é definido como o retorno econômico médio de todos os projetos de investimento de uma empresa em um determinado ano. O retorno sobre o investimento (ROI) é uma medida do desempenho de um investimento.
Principais vantagens
- O retorno sobre o investimento do fluxo de caixa (CFROI) é uma métrica de avaliação que analisa o fluxo de caixa em relação ao custo de capital de uma empresa.
- O CFROI assume que os mercados financeiros definem os preços das ações com base no fluxo de caixa de uma empresa, ao invés de principalmente nos ganhos ou outras métricas.
- O CFROI oferece aos investidores uma visão de como uma empresa funciona internamente, como a empresa cria dinheiro, financia suas operações e gasta seu dinheiro.
- A métrica é vista como uma forma mais limpa de olhar o desempenho da empresa, ao remover as chamadas distorções nos resultados financeiros da empresa. O CFROI também leva em consideração o impacto da inflação.
- O CFROI pode ser usado para observar o desempenho de uma empresa ao longo do tempo ou para comparar o desempenho de uma empresa com seus pares em seu setor.
Compreendendo o retorno do fluxo de caixa sobre os investimentos (CFROI)
FCFROI é uma marca registrada da HOLT, uma unidade do Credit Suisse, o banco suíço. A HOLT Value Associates, formada em 1991, criou essa métrica de avaliação, que os fundadores acreditavam dar mais informações sobre o retorno econômico de uma empresa inteira.
A fórmula para CFROI é:
CFROI = OCF / Capital Empregado
Onde:
- OCF = Fluxo de caixa operacional
- Capital empregado = patrimônio líquido total + dívida de curto prazo + obrigações de arrendamento de capital + dívida de longo prazo
A HOLT expandiu o conceito de uma taxa interna de retorno (TIR) de projeto único versus uma taxa mínima, aplicando um cálculo semelhante para toda a empresa, em que todos os projetos de uma empresa são executados através do exercício de avaliação e calculados para chegar a uma empresa- Wide CFROI. A metodologia proprietária remove o que se acredita serem distorções na demonstração de resultados e no balanço patrimonial de uma empresa e faz ajustes para a inflação, para criar uma base de comparação limpa para análise histórica da criação ou destruição de valor de uma empresa individual ao longo do tempo. A questão de saber se a administração empregou seus recursos de forma lucrativa pode ser respondida pelos cálculos do CFROI.
A taxa interna de retorno (TIR) é usada no orçamento de capital para prever ou estimar o quão lucrativo um investimento proposto pode ser. A taxa mínima é o menor valor que uma empresa espera ganhar ao investir em um projeto.
Usos de CFROI
O CFROI também pode ser útil para comparar o desempenho da empresa com pares que podem ter opções de financiamento diferentes. O foco nas capacidades de geração de caixa, a verdadeira base subjacente do valor da empresa, possibilita comparações universais com pares, domiciliados no mesmo país (ou seja, nos mesmos padrões de contabilidade) ou no exterior. Uma faceta interessante do CFROI para os investidores é a oportunidade de comparar o preço das ações da empresa com o CFROI. Se o CFROI estiver alto, por exemplo, e esse desempenho não se refletir totalmente no preço das ações, os investidores podem tirar vantagem dessa possível incompatibilidade de avaliação.