Rendimento Cash-on-Cash
O que é rendimento cash-on-cash?
O rendimento cash-on-cash é um cálculo básico usado para estimar o retorno de um ativo que gera receita. O rendimento cash-on-cash também se refere ao valor total das distribuições pagas anualmente por um fundo de renda como uma porcentagem de seu preço atual. O rendimento cash-on-cash é uma técnica de medição que pode ser usada para comparar diferentes fundos de investimento.
Esse termo também é conhecido como “retorno em dinheiro em dinheiro”.
Principais vantagens
- O rendimento cash-on-cash é usado para calcular o retorno de um ativo que gera receita. É amplamente utilizado em avaliações de cálculos de imóveis comerciais.
- Pode ser usado para determinar se uma propriedade está sobrevalorizada ou subvalorizada. Mas não é um desembolso totalmente prometido.
- Não se pode confiar totalmente na precisão porque a métrica pode superestimar o rendimento se parte da distribuição consistir em retorno de capital (ROC) em vez de retorno sobre capital investido (ROIC).
Compreendendo o rendimento cash-on-cash
O rendimento cash-on-cash é útil como uma estimativa inicial do retorno de um investimento e pode ser calculado da seguinte forma:
Rendimento cash-on-cash = Fluxo de caixa líquido anual / patrimônio líquido investido
O rendimento cash-on-cash tem várias limitações. A métrica pode exagerar o rendimento se parte da distribuição consistir em um ” retorno de capital (ROC) “, em vez de um ” retorno sobre o capital investido (ROIC) “, como costuma ser o caso com fundos de renda. Além disso, como uma medida de retorno antes dos impostos, não leva em consideração os impostos.
Por exemplo, se um apartamento com preço de $ 200.000 gera uma renda mensal de aluguel de $ 1.000, o rendimento cash-on-cash em uma base anualizada seria: 6% ($ 1.000 * 12 / $ 200.000 = 0,06).
No contexto de trustes de renda, suponha que um trust com um preço de mercado atual de $ 20 pague $ 2 em distribuições anuais, consistindo em $ 1,50 em receita e 50 centavos em ROC. O rendimento cash-on-cash neste caso é de 10%; entretanto, como parte da distribuição consiste no retorno do ROC, o rendimento real é de 7,5%. A medida de rendimento cash-on-cash exagera o retorno neste caso.
Cálculos de rendimento cash-on-cash e valor imobiliário
Embora o rendimento cash-on-cash possa ser usado em várias circunstâncias; a métrica é freqüentemente usada no mercado imobiliário ao avaliar propriedades comerciais – particularmente aquelas que envolvem empréstimos de longo prazo. O rendimento cash-on-cash também pode ser usado para determinar se uma propriedade está subvalorizada. Quando a dívida é registrada em uma transação imobiliária (como geralmente é o caso), o retorno real em dinheiro do investimento difere do retorno padrão sobre o investimento (ROI).
O rendimento cash-on-cash não inclui qualquer valorização ou depreciação do investimento. Os cálculos baseados no ROI padrão incorporarão o retorno total de um investimento; por outro lado, o rendimento cash-on-cash mede simplesmente o retorno sobre o dinheiro real investido.
Em contraste com uma distribuição de cupom mensal, o rendimento cash-on-cash não é um desembolso totalmente prometido. Na previsão, um rendimento cash-on-cash só pode ser usado como uma estimativa para avaliar o potencial futuro.
Exemplo de rendimento cash-on-cash
Suponha que uma imobiliária compre um prédio por $ 500.000. Ela gasta mais US $ 100.000 em reparos no prédio. Para financiar sua compra, a empresa dá um pagamento inicial de $ 100.000 e toma um empréstimo de $ 400.000 com pagamentos anuais de hipoteca de $ 20.000. A empresa ganha $ 50.000 em receita de aluguel durante o primeiro ano.
O cálculo de seu rendimento cash-on-cash começa com o fluxo de caixa. O fluxo de caixa da empresa é de $ 50.000 – $ 20.000 = $ 30.000. O valor total investido na construção é de $ 220.000 = $ 100.000 (entrada) + $ 100.000 (reparos no prédio) + $ 20.000 (pagamento da hipoteca). O rendimento cash-on-cash do edifício é de 13,6% ($ 30.000 / $ 220.000).