Dinheiro para empréstimo de títulos

O que é dinheiro para empréstimos de títulos?

O dinheiro para empréstimos de títulos é uma estrutura de empréstimo usada no Term Auction Facility (TAF) do Federal Reserve, por meio do qual os mutuários recebem um empréstimo em dinheiro, usando a totalidade ou parte de sua própria carteira de títulos como garantia.

Entendendo o dinheiro para empréstimos de títulos

O dinheiro para a estrutura de empréstimo de títulos não deve ser confundido com a estrutura de títulos para o empréstimo de títulos, em que o tomador do empréstimo toma títulos em vez de dinheiro. No dinheiro para empréstimos de títulos, todas as transações de empréstimo são baseadas em dinheiro como garantia. Embora o dinheiro para empréstimos de títulos possa parecer uma estratégia relativamente direta e de baixo risco, os especialistas alertam que ele traz riscos significativos e, às vezes, ocultos. Os empréstimos de títulos garantidos por dinheiro são uma opção popular no mercado de empréstimo de títulos.

Uma grande vantagem da estrutura de caixa para empréstimo de títulos é que ela permite que os mutuários recebam um empréstimo em dinheiro em um curto período de tempo, sem quaisquer outros aspectos financeiros para examinar. Ao usar sua própria carteira de títulos como garantia, eles são capazes, em essência, de se apoiar e agilizar o processo de aprovação de empréstimos. Uma estrutura de caixa para empréstimos de títulos naturalmente favorece os mutuários com altos níveis de caixa para trabalhar, algo a que nem todos os mutuários terão acesso.

Vantagens e desvantagens de dinheiro para empréstimos de títulos

Outra vantagem de uma transação no mercado à vista de garantia é que usar dinheiro como garantia mitiga o risco associado à substituição do título se o mutuário não o devolver, porque o dinheiro é usado em seu lugar. No entanto, apesar das vantagens e da semelhança do sistema de empréstimo de dinheiro para títulos, alguns especialistas alertam que o uso excessivo do dinheiro para a estrutura de empréstimo de títulos pode enfraquecer o sistema financeiro.

Por exemplo, o boletim financeiroCurrent Issues explicou como o risco em torno do dinheiro para o sistema de empréstimo de títulos pode surgir quando o dinheiro trocado é então reinvestido, especialmente se for reinvestido agressivamente.  O reinvestimento de caixa geralmente envolve tanto a transformação de liquidez quanto de maturidade, que podem levar a vendas disparadas e comportamento semelhante a uma corrida.

Uma transformação de liquidez pode ocorrer se o tempo necessário para vender os ativos monetários ultrapassar o vencimento da transação, enquanto a transformação de vencimento pode ocorrer se o vencimento dos ativos adquiridos for maior do que o vencimento da transação de empréstimo. O boletim informativo observa que tanto o vencimento excessivo quanto a transformação da liquidez do empréstimo de títulos em dinheiro contribuíram para a crise financeira de 2008.