Fluxo de caixa vs. empréstimos comerciais baseados em ativos: Qual é a diferença?
Fluxo de caixa vs. empréstimos comerciais baseados em ativos: uma visão geral
Seja uma empresa uma startup ou um conglomerado de 200 anos como EI du Pont de Nemours and Company (DD), ela depende de capital emprestado para operar da mesma forma que um automóvel funciona com gasolina. As entidades empresariais têm muito mais opções do que os indivíduos no que diz respeito a empréstimos, o que pode tornar o empréstimo empresarial um pouco mais complexo do que as opções padrão de empréstimos pessoais. As empresas podem optar por pedir dinheiro emprestado a um banco ou outra instituição para financiar suas operações, adquirir outra empresa ou realizar uma compra importante. Para fazer essas coisas, ela pode contar com uma infinidade de opções e credores. Em uma ampla generalização, os empréstimos comerciais, como garantidos ou garantidos. As instituições financeiras podem oferecer uma ampla gama de cláusulas de empréstimo dentro dessas duas grandes categorias para acomodar cada mutuário individual. Os empréstimos inseguros não são garantidos por garantias, enquanto os empréstimos garantidos o são.
Dentro da categoria de empréstimos garantidos, as empresas podem identificar o fluxo de caixa ou os empréstimos baseados em ativos como uma opção potencial. Aqui, veremos as definições e diferenças dos dois, juntamente com alguns cenários sobre quando um é mais preferido do que o outro.
Tanto os empréstimos baseados em fluxo de caixa quanto os baseados em ativos são geralmente garantidos com o penhor de fluxo de caixa ou garantia de ativos para o banco de empréstimo.
Empréstimos de fluxo de caixa
Os empréstimos baseados no fluxo de caixa permitem que as empresas tomem dinheiro emprestado com base nos fluxos de caixa futuros projetados de uma empresa. No empréstimo de fluxo de caixa, uma instituição financeira concede um empréstimo que é respaldado pelos fluxos de caixa passados e futuros do recebedor. Por definição, isso significa que uma empresa toma dinheiro emprestado de receitas esperadas que prevê receber no futuro. As classificações de crédito também são usadas nesta forma de empréstimo como um critério importante.
Por exemplo, uma empresa que está tentando cumprir suas obrigações de folha de pagamento pode usar o financiamento de fluxo de caixa para pagar seus funcionários agora e devolver o empréstimo e quaisquer juros sobre os lucros e receitas gerados pelos funcionários em uma data futura. Esses empréstimos não exigem nenhum tipo de garantia física, como propriedade ou ativos, mas alguns ou todos os fluxos de caixa usados no processo de subscrição são geralmente garantidos.
Para subscrever empréstimos de fluxo de caixa, os credores examinam as receitas futuras esperadas da empresa, sua classificação de crédito e seu valor empresarial. A vantagem desse método é que a empresa pode obter financiamento com muito mais rapidez, pois não é necessária uma avaliação da garantia. As instituições geralmente subscrevem empréstimos baseados no fluxo de caixa usando o EBITDA (lucro da empresa antes de juros, impostos, depreciação e amortização) junto com um multiplicador de crédito. Este método de financiamento permite que os credores contabilizem qualquer risco gerado pelo setor e pelos ciclos econômicos. Durante uma crise econômica, muitas empresas verão um declínio em seu EBITDA, enquanto o multiplicador de risco usado pelo banco também diminuirá. A combinação desses dois números decrescentes pode reduzir a capacidade de crédito disponível para uma organização ou aumentar as taxas de juros se as provisões forem incluídas para depender desses critérios.
Os empréstimos de fluxo de caixa são mais adequados para empresas que mantêm margens altas em seus balanços ou não possuem ativos tangíveis o suficiente para oferecer como garantia. As empresas que atendem a essas qualidades incluem empresas de serviços, empresas de marketing e fabricantes de produtos de baixa margem. As taxas de juros para esses empréstimos são geralmente mais altas do que as alternativas devido à falta de garantia física que pode ser obtida pelo credor em caso de inadimplência.
Empréstimo baseado em ativos
Os empréstimos com base em ativos permitem que as empresas tomem dinheiro emprestado com base no valor de liquidação dos ativos em seu balanço patrimonial. O destinatário recebe essa forma de financiamento oferecendo estoque, contas a receber e / ou outros ativos do balanço patrimonial como garantia. Embora os fluxos de caixa (particularmente aqueles vinculados a quaisquer ativos físicos) sejam considerados ao conceder este empréstimo, eles são secundários como um fator determinante.
Os ativos comuns fornecidos como garantia para um empréstimo com base em ativos incluem ativos físicos como imóveis, terrenos, propriedades, estoque da empresa, equipamentos, máquinas, veículos ou mercadorias físicas. As contas a receber também podem ser incluídas como um tipo de empréstimo baseado em ativos. Em geral, se um mutuário deixar de pagar o empréstimo ou inadimplir, o banco credor tem uma garantia sobre a garantia e pode receber aprovação para cobrar e vender os ativos a fim de recuperar os valores do empréstimo inadimplentes.
Os empréstimos baseados em ativos são mais adequados para organizações que têm grandes balanços e margens de EBITDA mais baixas. Isso também pode ser bom para empresas que requerem capital para operar e crescer, especialmente em setores que podem não fornecer um potencial significativo de fluxo de caixa. Um empréstimo baseado em ativos pode fornecer a uma empresa o capital necessário para lidar com sua falta de crescimento rápido.
Como todos os empréstimos garantidos, o valor do empréstimo é uma consideração nos empréstimos baseados em ativos. A qualidade de crédito e a classificação de crédito de uma empresa ajudarão a influenciar a relação entre o valor e o empréstimo que podem receber. Normalmente, as empresas de alta qualidade de crédito podem tomar emprestado de 75% a 90% do valor de face de seus ativos colaterais. As empresas com qualidade de crédito mais fraca podem obter apenas 50% a 75% desse valor de face.
Os empréstimos com base em ativos geralmente mantêm um conjunto de regras muito estritas em relação ao status de garantia dos ativos físicos usados para obter um empréstimo. Acima de tudo, a empresa geralmente não pode oferecer esses ativos como forma de garantia a outros credores. Em alguns casos, os segundos empréstimos com garantia podem ser ilegais.
Antes de autorizar um empréstimo baseado em ativos, os credores podem exigir um processo de due diligence relativamente longo . Esse processo pode incluir a inspeção de questões contábeis, fiscais e jurídicas, juntamente com a análise das demonstrações financeiras e avaliações de ativos. No geral, a subscrição do empréstimo influenciará sua aprovação, bem como as taxas de juros cobradas e o principal permitido oferecido.
O empréstimo de contas a receber é um exemplo de empréstimo baseado em ativos que muitas empresas podem utilizar. No empréstimo de contas a receber, uma empresa toma fundos emprestados contra suas contas a receber para preencher uma lacuna entre a contabilização da receita e o recebimento dos fundos. Os empréstimos com base em contas a receber são geralmente um tipo de empréstimo com base em ativos, uma vez que as contas a receber são geralmente oferecidas como garantia.
Principais vantagens
- Tanto os empréstimos baseados em fluxo de caixa quanto os baseados em ativos são geralmente garantidos.
- Os empréstimos baseados em fluxo de caixa consideram os fluxos de caixa de uma empresa na subscrição dos termos do empréstimo, enquanto os empréstimos baseados em ativos consideram os ativos do balanço patrimonial.
- Os empréstimos baseados em fluxo de caixa e em ativos podem ser boas opções para empresas que buscam gerenciar com eficiência os custos de crédito, uma vez que ambos são empréstimos normalmente garantidos que geralmente vêm com melhores condições de crédito.
Opções de empréstimo comercial e subscrição
As empresas têm uma gama muito mais ampla de opções de empréstimos do que as pessoas físicas. No negócio crescente de financiamento online, novos tipos de empréstimos e opções de empréstimos também estão sendo criados para ajudar a fornecer novos produtos de acesso a capital para todos os tipos de negócios.
Em geral, a subscrição de qualquer tipo de empréstimo dependerá fortemente da pontuação e da qualidade do crédito do tomador. Embora a pontuação de crédito de um tomador de empréstimo seja normalmente um fator primário na aprovação de um empréstimo, cada credor no mercado tem seu próprio conjunto de critérios de subscrição para determinar a qualidade de crédito dos tomadores.
De forma abrangente, empréstimos sem garantia de qualquer tipo podem ser mais difíceis de obter e geralmente virão com taxas de juros relativas mais altas devido aos riscos de inadimplência. Os empréstimos garantidos por qualquer tipo de garantia podem reduzir os riscos de inadimplência para o subscritor e, portanto, potencialmente levar a melhores condições de empréstimo para o mutuário. Os empréstimos baseados em fluxo de caixa e em ativos são dois tipos potenciais de empréstimos garantidos que uma empresa pode considerar ao procurar identificar os melhores termos de empréstimo disponíveis para reduzir os custos de crédito.