Orçamento de capital
O que é orçamento de capital?
Orçamento de capital é o processo que uma empresa empreende para avaliar grandes projetos ou investimentos potenciais. A construção de uma nova fábrica ou um grande investimento em um empreendimento externo são exemplos de projetos que exigiriam orçamento de capital antes de serem aprovados ou rejeitados.
Como parte do orçamento de capital, uma empresa pode avaliar as entradas e saídas de caixa de um projeto em perspectiva para determinar se os retornos potenciais que seriam gerados atendem a uma meta de referência suficiente. O processo de orçamento de capital também é conhecido como avaliação de investimento.
Principais vantagens
- O orçamento de capital é usado pelas empresas para avaliar grandes projetos e investimentos, como novas fábricas ou equipamentos.
- O processo envolve a análise das entradas e saídas de caixa de um projeto para determinar se o retorno esperado atende a uma referência definida.
- Os principais métodos de orçamento de capital incluem fluxo de caixa descontado, payback e análises de rendimento.
Compreendendo o orçamento de capital
Idealmente, as empresas buscariam todo e qualquer projeto e oportunidade que aumentasse o valor e o lucro para os acionistas. No entanto, como a quantidade de capital ou dinheiro que qualquer empresa tem disponível para novos projetos é limitada, a administração usa técnicas de orçamento de capital para determinar quais projetos produzirão o melhor retorno durante um período aplicável.
Embora existam vários métodos de orçamento de capital, a seguir estão alguns que as empresas podem usar para determinar quais projetos seguir.
Análise de fluxo de caixa descontado
A análise do fluxo de caixa descontado (DCF) examina a saída de caixa inicial necessária para financiar um projeto, a combinação de entradas de caixa na forma de receita e outras saídas de caixa futuras na forma de manutenção e outros custos.
Valor presente
Esses fluxos de caixa, exceto para a saída inicial, são descontados até a data presente. O número resultante da análise DCF é o valor presente líquido (NPV). Os fluxos de caixa são descontados porque o valor presente indica que uma quantia de dinheiro hoje vale mais do que a mesma quantia no futuro. Em qualquer decisão de projeto, existe um custo de oportunidade, ou seja, o retorno que é perdido como resultado da prossecução do projeto. Em outras palavras, a entrada de caixa ou receita do projeto precisa ser suficiente para contabilizar os custos, tanto iniciais quanto contínuos, mas também precisa exceder quaisquer custos de oportunidade.
Com o valor presente, os fluxos de caixa futuros são descontados pela taxa livre de risco, como a taxa de um título do taxa de desconto ) porque o projeto precisa ganhar pelo menos esse valor; caso contrário, não valeria a pena perseguir.
Custo de capital
Além disso, uma empresa pode pedir dinheiro emprestado para financiar um projeto e, como resultado, deve obter pelo menos receita suficiente para cobrir o custo de financiá-lo ou o custo de capital. As empresas de capital aberto podem usar uma combinação de dívida – como títulos ou uma linha de crédito do banco – e patrimônio líquido – ou ações. O custo de capital é geralmente uma média ponderada do patrimônio líquido e da dívida. O objetivo é calcular a taxa mínima ou o valor mínimo que o projeto precisa ganhar com a entrada de caixa para cobrir os custos. Uma taxa de retorno acima da taxa mínima cria valor para a empresa, enquanto um projeto que tem um retorno menor que a taxa mínima não seria escolhido.
Os gerentes de projeto podem usar o modelo DCF para ajudar a escolher qual projeto é mais lucrativo ou vale a pena perseguir. Os projetos com o VPL mais alto devem ser classificados em relação aos outros, a menos que um ou mais sejam mutuamente exclusivos. Entretanto, os gerentes de projeto também devem considerar quaisquer riscos de prosseguir com o projeto.
Análise de Retorno
A análise de retorno é a forma mais simples de análise de orçamento de capital, mas também a menos precisa. Ele ainda é amplamente usado porque é rápido e pode dar aos gerentes uma compreensão geral do valor real de um projeto proposto.
A análise de retorno calcula quanto tempo levará para recuperar os custos de um investimento. O período de retorno é identificado dividindo-se o investimento inicial no projeto pela entrada de caixa média anual que o projeto irá gerar. Por exemplo, se o desembolso inicial de dinheiro custar $ 400.000 e o projeto gerar receita de $ 100.000 por ano, levará quatro anos para recuperar o investimento.
A análise de retorno é geralmente usada quando as empresas têm apenas uma quantidade limitada de fundos (ou liquidez ) para investir em um projeto e, portanto, precisam saber com que rapidez podem recuperar seu investimento. O projeto com o período de retorno mais curto provavelmente seria escolhido. No entanto, existem algumas limitações para o método de retorno, uma vez que não leva em conta o custo de oportunidade ou a taxa de retorno que poderia ser obtida se eles não tivessem optado por prosseguir com o projeto.
Além disso, a análise de payback normalmente não inclui nenhum fluxo de caixa próximo ao final da vida do projeto. Por exemplo, se um projeto que está sendo considerado envolve a compra de equipamentos, os fluxos de caixa ou receitas gerados a partir do equipamento da fábrica seriam considerados, mas não o valor residual do equipamento no final do projeto. O valor residual é o valor do equipamento no final da sua vida útil. Como resultado, a análise de retorno não é considerada uma medida verdadeira de quão lucrativo um projeto é, mas, em vez disso, fornece uma estimativa aproximada de quão rápido um investimento inicial pode ser recuperado.
Análise de rendimento
A análise de rendimento é a forma mais complicada de análise de orçamento de capital, mas também a mais precisa para ajudar os gerentes a decidir quais projetos seguir. Segundo esse método, toda a empresa é considerada como um único sistema de geração de lucros. O rendimento é medido como uma quantidade de material que passa por esse sistema.
A análise assume que quase todos os custos são despesas operacionais, que uma empresa precisa maximizar a taxa de transferência de todo o sistema para pagar as despesas e que a maneira de maximizar os lucros é maximizar a taxa de transferência que passa por uma operação de gargalo. Um gargalo é o recurso do sistema que requer o maior tempo de operação. Isso significa que os gerentes devem sempre dar maior prioridade aos projetos de orçamento de capital que aumentarão o rendimento ou o fluxo que passa pelo gargalo.