22 Junho 2021 17:19

Definição de Alocação de Capital

O que é alocação de capital?

A alocação de capital trata de onde e como o diretor executivo (CEO) de uma empresa decide gastar o dinheiro que a empresa ganhou. Alocação de capital significa distribuir e investir os recursos financeiros de uma empresa de forma a aumentar sua eficiência e maximizar seus lucros.

A administração de uma empresa busca alocar seu capital de forma a gerar o máximo de riqueza possível para seus acionistas. A alocação de capital é complicada, e o sucesso ou o fracasso de uma empresa geralmente depende das decisões de alocação de capital do CEO. A administração deve considerar a viabilidade das opções de investimento disponíveis, avaliar os efeitos potenciais de cada uma na empresa e alocar os fundos adicionais de forma adequada e de maneira que produza os melhores resultados gerais para a empresa. 

Compreendendo a Alocação de Capital

Lucros maiores do que os esperados e fluxos de caixa positivos, embora desejáveis, costumam representar um dilema para um CEO, pois pode haver muitas opções de investimento a serem avaliadas. Algumas opções de alocação de capital podem incluir devolver dinheiro aos acionistas por meio de dividendos, recomprar ações, emitir um dividendo especial ou aumentar o orçamento de pesquisa e desenvolvimento (P&D). Como alternativa, a empresa pode optar por investir em iniciativas de crescimento, que podem incluir aquisições e despesas de crescimento orgânico. 

Seja qual for a forma que um CEO escolha para alocar o capital, o objetivo geral é maximizar o patrimônio líquido (SE), e o desafio sempre está em determinar quais alocações produzirão os benefícios mais significativos.

Exemplos de alocação de capital

Os ganhadores do Prêmio Nobel Franco Modigliani e Merton Miller identificaram o retorno sobre o investimento (ROI) como um contribuidor significativo para o valor do acionista. Uma empresa pode aumentar o ROI fazendo melhorias na lucratividade e escolhendo investir seus fundos com prudência. Para medir o quão bem a empresa transforma capital em lucro, olharíamos para o retorno sobre o capital investido (ROIC).

A Newell Brands Inc.(NASDAQ: NWL) realizou sua teleconferência de lucros do primeiro trimestre com investidores em abril de 2016.  Duas semanas antes, a empresa havia concluído sua fusão com a Jarden em uma transação de ações e dinheiro avaliada em mais de US $ 15 bilhões. Na teleconferência, a administração da Newell delineou suas prioridades de alocação de capital, que incluíam continuar a pagar dividendos, seguido de pagar dívidas. A meta da administração era atingir o índice de alavancagem almejado em dois a três anos. Depois de cumprir essa meta, a administração planejou investir em iniciativas de crescimento.2

Em dezembro de 2015, Neil Williams, ex-diretor financeiro (CFO) daIntuit Inc.(NASDAQ: INTU), enfatizou a importância de uma abordagem disciplinada de alocação de capital para a empresa. Essa abordagem incluiu o gerenciamento de gastos internos, como P&D, investimento em aquisições e retorno de dinheiro aos acionistas. Williams também revelou que o retorno de referência da Intuit foi de 15% em um período de cinco anos.