Análise de Investimento de Capital
O que é análise de investimento de capital?
A análise de investimento de capital é um procedimento orçamentário que as empresas e agências governamentais usam para avaliar a lucratividade potencial de um investimento de longo prazo. A análise de investimento de capital avalia os investimentos de longo prazo, que podem incluir ativos fixos, como equipamentos, máquinas ou imóveis. O objetivo desse processo é identificar a opção que pode render o maior retorno sobre o capital investido. As empresas podem usar várias técnicas para realizar análises de investimento de capital, que envolvem o cálculo do valor esperado dos fluxos de caixa futuros do projeto, o custo de financiamento e o risco-retorno do projeto.
Principais vantagens
- A análise de investimento de capital é uma ferramenta de orçamento que empresas e governos usam para prever o retorno de um investimento de longo prazo.
- A análise de investimento de capital avalia os investimentos de longo prazo, incluindo ativos fixos, como equipamentos, máquinas ou imóveis.
- A análise de investimento de capital é usada para identificar a opção que pode render o maior retorno sobre o capital investido.
- As empresas podem usar vários modelos na análise de investimento de capital, incluindo valor presente líquido e fluxo de caixa descontado.
Compreendendo a análise de investimento de capital
Os investimentos de capital são arriscados porque envolvem despesas iniciais significativas em ativos destinados a muitos anos de serviço e que levarão muito tempo para se pagar. Um dos requisitos básicos de uma empresa que avalia um projeto de capital é um retorno do investimento maior do que a taxa mínima, ou taxa de retorno exigida, para os acionistas da empresa.
Valor Presente Líquido
Uma das métricas mais comuns para análise de investimento de capital é o modelo de valor presente líquido (NPV), que determina quanto a receita esperada de um projeto – chamada de fluxos de caixa futuros – vale em dólares de hoje. O valor presente líquido mostra se os fluxos de caixa ou receitas futuras são suficientes para cobrir o investimento inicial do projeto e quaisquer outras saídas de caixa.
O cálculo do VPL desconta – ou reduz – os fluxos de caixa futuros esperados por uma taxa específica para chegar ao seu valor nos termos de hoje. Depois de subtrair o custo do investimento inicial do valor presente dos fluxos de caixa esperados, um gerente de projeto pode determinar se vale a pena prosseguir com o projeto. Se o VPL for um número positivo, significa que vale a pena perseguir, enquanto um VPL negativo significa que os fluxos de caixa futuros não estão gerando retorno suficiente para valer a pena e cobrir o investimento inicial.
Essencialmente, o valor presente líquido (VPL) mede a diferença entre o valor presente das entradas de caixa do projeto e o valor presente de quaisquer custos ou saídas de caixa. Por exemplo, uma empresa pode comparar os retornos de um projeto com o custo de financiamento desse projeto. O custo do financiamento seria a taxa mínima usada para calcular o valor presente dos fluxos de caixa. Não valeria a pena perseguir um projeto se os fluxos de caixa esperados não fossem suficientes para cobrir a taxa mínima e o custo de investimento inicial.
Fluxo de caixa descontado (DCF)
O fluxo de caixa descontado (DCF) é semelhante ao valor presente líquido, mas também ligeiramente diferente. O NPV calcula o valor presente dos fluxos de caixa e subtrai o investimento inicial. A análise DCF é essencialmente um componente do cálculo do VPL, pois é o processo de usar uma taxa de desconto ou uma taxa alternativa de retorno para medir se os fluxos de caixa futuros fazem o investimento valer a pena ou não.
O DCF é popular com investimentos que devem gerar uma taxa de retorno definida a cada ano no futuro. Ele não leva em consideração nenhum custo inicial, mas apenas mede se a taxa de retorno sobre os fluxos de caixa futuros esperados vale a pena investir com base na taxa de desconto usada na fórmula.
Com a análise DCF, a taxa de desconto é normalmente a taxa de retorno considerada livre de risco e representa o investimento alternativo do projeto. Por exemplo, um título do Tesouro dos EUA é normalmente considerado livre de risco, pois os títulos do Tesouro são garantidos pelo governo dos EUA. Se o Tesouro pagasse 2% de juros, o projeto precisaria ganhar mais de 2% – ou a taxa de desconto – para valer o risco.
O valor presente é o valor dos fluxos de caixa esperados em dólares de hoje, descontando ou subtraindo a taxa de desconto. Se o resultado ou valor presente dos fluxos de caixa for maior que a taxa de retorno da taxa de desconto, vale a pena buscar o investimento.
Considerações Especiais
As decisões de investimento de capital não são feitas levianamente. Os modelos analíticos são fáceis de configurar. As entradas, no entanto, conduzem os resultados do modelo; portanto, premissas razoáveis são críticas para determinar se um investimento contemplado prossegue. Os fluxos de caixa além de, digamos, três ou cinco anos podem ser difíceis de projetar. A taxa de desconto, quando aplicada a anos distantes no futuro, tem um impacto substancial no cálculo do valor presente.
A análise de sensibilidade, por meio da qual entradas variáveis são inseridas no modelo para medir as mudanças no valor, deve ser realizada. Mas, mesmo assim, eventos inesperados podem perturbar o modelo mais bem projetado com as suposições mais razoáveis, caso em que o modelador pode decidir integrar fatores de contingência na análise.