Bowie Bond
O que é um Bowie Bond
Um título Bowie era um tipo único de título garantido por ativos que usava como garantia os fluxos de royalties das vendas atuais (na época) e futuras de álbuns e apresentações ao vivo do músico David Bowie.
Os títulos Bowie também são conhecidos como “títulos Pullman”, em homenagem a David Pullman, o banqueiro que criou e vendeu os primeiros títulos Bowie.
Principais vantagens
- Os títulos Bowie eram um tipo de título garantido pelos fluxos de royalties do artista David Bowie e marcavam o primeiro título desse tipo garantido pelo potencial de fluxo de caixa do artista.
- Bowie usou os US $ 55 milhões levantados com a emissão para comprar os direitos de sua música de seu ex-empresário, o que, por sua vez, geraria mais royalties para os detentores de títulos.
- O banqueiro creditado por fazer isso acontecer, David Pullman, desde então emitiu títulos semelhantes de outros artistas performáticos.
- Embora seja um conceito interessante, esse tipo de instrumento de dívida garantido por artistas perdeu o apelo com o aumento do streaming online e do compartilhamento de arquivos.
Entendendo Bowie Bonds
Os títulos Bowie foram emitidos pela primeira vez em 1997, quando David Bowie fez uma parceria com a Prudential Insurance Company e levantou US $ 55 milhões prometendo aos investidores a renda gerada por seu catálogo de 25 álbuns. Os 25 álbuns, que foram usados como ativos subjacentes para os títulos Bowie, foram gravados antes de 1990 e incluíam clássicos como O homem que vendeu o mundo, Ziggy Stardust e Heroes. David Bowie usou os lucros da venda de títulos para comprar gravações antigas de sua música de propriedade de seu ex-empresário. Seus direitos a royalties de vendas no atacado nos EUA foram securitizados em títulos. Com efeito, ao criar os títulos, ele acabou perdendo os royalties pelo período de vigência do título.
Os títulos Bowie são os primeiros na linha de títulos Pullman, que são uma securitização da coleção de direitos de propriedade intelectual de artistas musicais. Após o sucesso dos títulos Bowie, David Pullman passou a criar títulos semelhantes no fluxo de renda futuro de artistas como James Brown, Ashford & Simpson, os irmãos Isley e os catálogos de publicação Holland-Dozier-Holland.
Vantagens e desvantagens dos títulos Bowie
Os títulos Bowie, quando emitidos, tinham valor de face de $ 1.000, taxa de juros de 7,9% e vencimento em 10 anos. Também eram títulos de autoliquidação, ou seja, o principal diminuía a cada ano. Os títulos Bowie representaram uma das primeiras instâncias de um título que usava propriedade intelectual como garantia subjacente. Os títulos eram atraentes para os investidores porque apresentavam o que na época era visto como um investimento estável de longo prazo. Além disso, os títulos foram comprados por investidores que aproveitaram a oportunidade de possuir uma peça de um astro do rock favorito. Além disso, as principais agências de classificação de crédito, como Moody’s Investors Service, deram aos títulos uma classificação de grau de investimento, indicando que os títulos Bowie estavam sujeitos a um baixo risco de inadimplência.
O valor dos títulos começou a diminuir à medida que a música online e o compartilhamento de arquivos cresceram em popularidade, diminuindo as vendas de álbuns. No início do século 21, o negócio da música de repente se viu em crise, à medida que as vendas caíam. Os detentores de títulos Bowie viram seus investimentos afundar à medida que os fãs de música se afastavam das lojas de discos para as plataformas de compartilhamento de arquivos online. Isso resultou em um rebaixamento da Moody’s em 2004, rebaixando os títulos de um rating A3 para Baa3, um degrau acima do status de junk. No entanto, o advento dos varejistas legais de música online renovou o interesse por esses títulos na última parte da década. Os títulos Bowie venceram e foram resgatados em 2007 conforme planejado originalmente, sem inadimplência, e os direitos sobre a renda das músicas foram revertidos para Bowie.