Bond Bank

O que é o Bond Bank?

Um banco de títulos é uma entidade independente criada pelo estado que consolida as emissões locais de títulos em um único fundo para oferecer melhores opções de financiamento para projetos estaduais ou municipais.

Compreendendo o banco de títulos

Os bancos de títulos podem ser criados por meio de legislação, embora sejam separados e distintos do próprio governo estadual. Eles têm conselhos e comissários independentes. A classificação de crédito de um banco de títulos do estado difere da classificação de crédito do estado. Por exemplo, o Moody’s Investors Service atribui uma classificação de crédito ao Maine Municipal Bond Bank (MMBB) e um crédito diferente ao próprio estado do Maine.1  A classificação de crédito mais alta para MMBB ajuda a obter acesso a melhores taxas de juros, o que reduz os custos de empréstimos para o estado do Maine.

No entanto, alguns estados têm classificações de crédito equivalentes às de seu banco de títulos. Nesses casos, os bancos de títulos podem não conseguir uma taxa melhor do que o estado obteria por conta própria. Ainda assim, os bancos de títulos ajudam os governos estaduais consolidando o processo de empréstimo, tornando mais ágil e fácil para o estado obter financiamento.

Os bancos de títulos geralmente fazem pelo menos duas emissões anuais de títulos e a maioria estará isenta de impostos. A consolidação dos vários títulos de renda fixa com grau de investimento que é feita pelo banco de obrigações tem o efeito pretendido de reduzir o risco geral dessa oferta conjunta para o investidor.

O dinheiro gerado com as emissões do banco de títulos vai para o estado ou município, que usa o dinheiro para financiar projetos públicos como escolas, hospitais e infraestrutura de água potável. Os bancos de títulos funcionam como intermediários necessários, permitindo que os estados financiem a infraestrutura por meio de emissões maciças de títulos, em vez de fragmentá-los por meio de emissões menores controladas diretamente pelo governo estadual, o que reduz consideravelmente os custos de emissão. Além disso, o agrupamento da dívida dá ao banco de títulos uma classificação de crédito mais elevada que resulta em melhores taxas de juros para o mutuário.

Maine Bond Bank

O banco de títulos mais antigo dos Estados Unidos é o Maine Municipal Bond Bank, criado em 1971 pelo legislativo estadual. O banco de títulos é uma agência independente, embora seus comissários sejam nomeados pelo governador.  O banco de títulos emite títulos para projetos como o Programa Transcap Bond, que ajuda a financiar o Departamento de Transporte do Maine;e o Programa SRF Água Potável, que auxilia o estado a manter o abastecimento de água potável para seus cidadãos.  Os investidores que desejam comprar esses títulos podem fazê-lo por meio de corretores designados listados no banco de títulos.

Nem todos os estados têm bancos de títulos. A Lei de Reforma Tributária de 1986 tornou as regras mais rígidas para impedir que estados e municípios emitissem grandes quantidades detítulos isentos de impostos para subsidiar empresas privadas.  Isso significava que os bancos de títulos em operação antes de 1986 poderiam acumular recursos por meio de empréstimos antes que as restrições entrassem em vigor. Os bancos de títulos criados após a lei enfrentaram limites mais rígidos, tornando mais difícil para eles construir uma base a partir da qual crescer.