Lance Cego

O que é um lance cego?

Um lance cego é uma oferta, comumente feita por grandes administradores de carteiras, para comprar uma cesta de títulos sem saber a composição ou o custo de cada um.

Compreender lances cegos

Um lance cego é uma oferta de compra de um pacote de títulos, sem saber os títulos exatos que estão sendo comprados e, em última análise, traz um risco de base aumentado. Uma oferta às cegas é arriscada, na medida em que o investidor desconhece a composição dos investimentos licitados. O risco é que os investidores acabem tendo títulos sem valor.

Os investidores institucionais usam lances cegos para evitar influenciar o mercado geral ou incorrer no custo de encontrar e executar negociações de compra e venda direcionadas. Os lances cegos permitem que negociem uma carteira de títulos, embora conheçam o número de ações na carteira e seu valor nocional. Quanto maior a transação de oferta cega, maior o prêmio de risco associado aos títulos subjacentes.

Os investidores institucionais vêem a compra de títulos de maneira diferente dos investidores individuais. Os investidores individuais analisam fatores como liquidez, volatilidade e notícias da empresa para determinar um preço a pagar, enquanto os investidores institucionais fazem negócios na ordem de centenas de milhões de dólares e envolvem livros inteiros de títulos. A prática é semelhante a comprar uma unidade de armazenamento abandonada sem saber o que há dentro, mas tendo uma boa ideia do que esperar em geral.

Exemplo de um lance cego

Uma oferta cega pode ser submetida que revele apenas as características gerais de um livro de valores mobiliários, como seu beta, volatilidade e outros atributos, sem listá-los especificamente. Nesse caso, suponha que a carteira tenha volatilidade muito baixa e seja composta por títulos. Um investidor institucional pode estar buscando investimentos em renda fixa com baixa volatilidade e se deparar com uma oferta cega. Como estão simplesmente procurando reduzir o risco em seu portfólio, eles podem optar por comprar a carteira de títulos sem conhecer os componentes individuais. As características da carteira podem sugerir que consistem em títulos corporativos e / ou títulos do governo com alta classificação e, portanto, a oferta cega pode oferecer um valor atraente.

The Bottom Line

Um lance cego é uma oferta de compra de um pacote de títulos sem saber os títulos exatos que estão sendo adquiridos. Embora os investidores individuais nunca fariam tal negócio, essas transações são comuns entre os investidores institucionais que estão mais preocupados com as características de uma carteira do que com os componentes individuais.

As ofertas cegas acarretam um risco de base substancial, que é o risco de o investidor acabar detendo ativos subjacentes que não são comparáveis ​​à carteira de investimentos à qual o investidor procurou exposição inicialmente. O potencial de que esses instrumentos não sejam negativamente correlacionados aumenta o risco de ganhos ou perdas excessivos em uma estratégia de hedge, o que acabaria aumentando o limite de risco além da tolerância de risco do investidor. O risco de base pode ser encontrado em certas transações de contratos de betas.