Rede Bilateral

O que é compensação bilateral?

A compensação bilateral é o processo de consolidar todos os acordos de swap entre duas partes em um único acordo, ou master. Como resultado, em vez de cada contrato de swap levar a um fluxo de pagamentos individuais por qualquer uma das partes, todos os swaps são compensados ​​juntos de forma que apenas um fluxo de pagamento líquido seja feito para uma parte com base nos fluxos dos swaps combinados.

O próprio termo bilateral significa “tendo ou se relacionando com dois lados; afetando ambos os lados.” Líquido ou compensação refere-se a encontrar a diferença entre todos os pagamentos de swap, produzindo um total (líquido).

Compreendendo a compensação bilateral

A compensação bilateral reduz o número total de transações entre as duas contrapartes. Portanto, o volume real de transações entre as duas diminui. O mesmo ocorre com a quantidade de atividades contábeis e outros custos e taxas associados a um número maior de negócios.

Embora a conveniência de transações reduzidas seja um benefício, o principal motivo pelo qual duas partes se envolvem na compensação é para reduzir o risco. A compensação bilateral adiciona segurança adicional no caso de falência de qualquer uma das partes. Por compensação, em caso de falência, são realizadas todas as permutas e não apenas as lucrativas para a empresa em processo de falência. Por exemplo, se não houvesse compensação bilateral, a empresa que estava entrando em falência poderia cobrar todos os swaps in-the-money, ao mesmo tempo que afirmava que não podia fazer pagamentos nos swaps out-of-the-money devido à falência.

Netting consolida todos os swaps em um, de forma que a empresa falida só possa cobrar os swaps dentro do dinheiro depois que todos os swaps fora do dinheiro forem pagos integralmente. Basicamente, significa que o valor dos swaps in-the-money deve ser maior do que o valor dos swaps out-of-the-money para que a empresa falida receba quaisquer pagamentos.

Tipos de rede

Existem várias maneiras de realizar a compensação.

A compensação do pagamento ocorre quando cada contraparte agrega o valor devido à outra na data do pagamento e apenas a diferença dos valores será entregue pela parte com o valor a pagar. Isso também é chamado de compensação de liquidação. A compensação de pagamento reduz o risco de liquidação, mas como todos os swaps originais permanecem, ela não atinge a compensação para fins de capital regulamentar ou balanço patrimonial.

A compensação de novação cancela as trocas de compensação e as substitui pelo novo contrato básico.

Compensação de fechamento: após um default, as transações existentes são encerradas e os valores de cada uma são calculados para destilar uma única quantia para uma parte pagar à outra.

A compensação multilateral envolve mais de duas partes, provavelmente usando uma câmara de compensação ou troca central, enquanto a compensação bilateral é feita entre duas partes.

Exemplo de compensação bilateral entre empresas

Suponha que a Empresa A concordou em fazer duas trocas com a Empresa B.

• Para o primeiro swap, a Empresa A concordou em pagar uma taxa fixa de 3% sobre $ 1 milhão, enquanto a Empresa B paga uma taxa flutuante de LIBOR mais 2%. Suponha que a LIBOR atualmente seja de 2%, então a taxa flutuante que a Empresa B paga é de 4%.
• Para o segundo swap, a Empresa A concordou em pagar uma taxa fixa de 4% sobre $ 3 milhões, enquanto a Empresa B paga uma taxa flutuante de LIBOR mais 2,5%. A LIBOR é de 2%, então a taxa flutuante é de 4,5%.