Os maiores riscos de investir na Starbucks (SBUX)
A Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX ) possui a marca de café mais reconhecida do mundo. O que começou como uma pequena cafeteria no Pike Place Market é um conglomerado internacional com mais de 28.218 locais em 2018. Os investidores iniciais estavam pessimistas sobre as perspectivas de longo prazo da empresa, com o argumento comum sendo “as pessoas não vão continuar pagando $ x, xx por apenas uma xícara de café “, mas a Starbucks provou que tem um poder de permanência e um crescimento impressionante.
Embora a oferta pública inicial (IPO) da Starbucks tenha ocorrido em 1992, o período após 2010 viu seus preços dispararem. Sem surpresa, a ação recebeu muitas críticas positivas por seu desempenho. No entanto, existem alguns riscos reais que a marca Starbucks enfrenta no futuro, incluindo concorrência global, preços de commodities e mudanças na dinâmica do mercado de varejo.
Não é necessariamente verdade que “o que sobe deve descer”, mas também não há razão para acreditar que a Starbucks continuará a crescer independentemente das condições de mercado. Os investidores precisam investigar se uma ação é uma boa compra com base nos resultados futuros esperados, não no que ocorreu no passado.
O crescimento futuro dos ganhos depende do gosto do consumidor, regulamentações governamentais, gestão corporativa, preços de insumos e muitos outros fatores. Esses fatores estão presentes em qualquer empresa, mas cada empresa interage com eles de maneira diferente e a Starbucks não é exceção.
Em 2018, as avaliações de mercado da empresa parecem relativamente fortes. Ações vendidas por $ 57,07 em 15 de outubro de 2018. Este é um aumento de 43% em cinco anos. Nos últimos dez anos, ele relata um retorno total anualizado de 26% com um rendimento de dividendos futuro de 2,57%
A empresa está bem estabelecida no mercado e tem uma relação de pagamento comprometida de 36%, com um fluxo de caixa livre de US $ 2,6 bilhões em doze meses. Seu preço para o fluxo de caixa livre nas médias dos últimos três anos 22.
Em outubro de 2018, a empresa tinha uma relação preço / lucro de 17,66. Isso é quase o ponto médio para as empresas S&P 100. Seu P / L também é um dos mais baixos no S&P 100 consumidor cíclico que varia de 146 a 5. Combine isso com o beta médio de três anos da Starbuck de 0,63 e os riscos parecem moderados no curto prazo.
Dito isso, os cíclicos do consumidor estão altamente sujeitos a uma série de riscos – especialmente no setor de restaurantes – já que mudanças nos gastos e preferências do consumidor podem tender a opções de custo mais baixo. Abaixo estão alguns fatores aos quais os investidores devem estar atentos e que sempre podem prejudicar o crescimento futuro dos lucros.
Concorrência
Os concorrentes são abundantes de todos os lados da indústria cíclica de restaurantes e bebidas de consumo. A Starbucks concorre com vários outros fornecedores de baixo custo, incluindo Dunking Donuts, McDonalds e marcas de lojas de conveniência, sem mencionar a competição de bebidas quentes e frias de empresas como Coca-Cola e Pepsi, que estão sempre em busca das mais novas marcas emergentes. Portanto, produtos ou aquisições que são tendências de mercado, como o negócio da Coca-Cola Costa, podem afetar negativamente a receita da Starbucks.
As parcerias também são uma variável para a competição. A Starbucks está localizada em muitas lojas Barnes & Noble, Best Buy e Target. Manter essas parcerias e evitar que a concorrência se alinhe nesses canais também é importante. Manter operacionalmente sua marca viva por meio de parcerias com fornecedores como Walmart, Target e outros varejistas, incluindo varejistas online, também é fundamental.
Flutuações de preços de commodities
A Starbucks admite abertamente que é vulnerável aos preços das commodities. A empresa gasta uma quantia extraordinária de dinheiro em grãos de café, açúcar, leite e outras commodities. Não está abertamente exposto às flutuações das commodities. A Starbucks usa contratos de derivativos como hedge para o caso de os preços dispararem. E há evidências que sugerem que essas medidas são eficazes para seus resultados financeiros.
Risco de mercado
O mercado de ações americano tem desfrutado de uma escalada encantadora desde as baixas de 2009, com a economia e o mercado de ações apresentando ganhos constantes a cada ano. Ações em quase todos os setores conseguiram tirar proveito disso e a maioria dos consultores de investimento está otimista com o futuro. No entanto, com os planos de taxas crescentes do Federal Reserve, anos de ganhos compostos e riscos de volatilidade de negociação surgindo com mais frequência, os riscos do mercado de urso em 2018-2019 estão aumentando. O beta de 0,63 para a Starbucks limita esses riscos, mas os mercados baixistas têm seus próprios catalisadores e, se combinados com alguns outros riscos idiossincráticos, podem ser mais severamente prejudiciais.
Baixo desempenho em mercados emergentes
A Starbucks implantou uma quantidade significativa de capital para se expandir em mercados internacionais, em parte porque muitas localizações privilegiadas nos Estados Unidos já possuem unidades Starbucks e o mercado está se tornando saturado. O comediante Lewis Black certa vez brincou que ele cruzou com dois cafés Starbucks localizados do outro lado da rua no Texas, e agora há três cafés Starbucks separados no cruzamento da Shepherd e West Gray em Houston.
A saturação doméstica nem sempre é o melhor impulsionador para a expansão internacional e não há garantia de que os mercados internacionais terão taxas de aceitação semelhantes às dos EUA. A empresa fez investimentos significativos na China e Índia com Starbucks Coffee China and Asia Pacific (CAP), mas esses esforços ainda estão evoluindo. Os investidores devem prestar atenção especial ao desempenho dos cafés Starbucks localizados no exterior, especialmente o CAP. A CAP teve algum sucesso, mas as marcas concorrentes também estão entrando nos mesmos mercados emergentes, incluindo grandes franquias da Yum! Marcas e McDonald’s com a McCafe.
The Bottom Line
Alguns investidores acreditam que a Starbucks pode estar atingindo seu pico após um sucesso prolongado no mercado. Um mercado em baixa potencial iminente combinado com retrações econômicas e de gastos pode ser um problema para a Starbucks e seus investidores, já que as marcas de luxo seriam prejudicadas neste cenário. A nova expansão global também é um risco, pois os mercados internacionais têm preferências e níveis de adoção diferentes. A expansão de mercados desenvolvidos para mercados emergentes também pode apresentar riscos maiores, pois as psicologias de gastos podem diferir drasticamente. No entanto, embora existam riscos, o beta de três anos da Starbucks de 0,63 sugere, em última análise, que haveria perdas menos graves em uma ampla desaceleração do mercado, o que é bom para os investidores. Como acontece com todas as ações e consumidores cíclicos, especialmente, é importante monitorar as mudanças sistemáticas junto com as mudanças idiossincráticas para ficar à frente de todas e quaisquer perdas potenciais que podem ser evitadas ou protegidas com investimentos ativos.