Opção Bermuda

O que é uma opção nas Bermudas?

Uma opção nas Bermudas é um tipo de contrato de opções exóticas que só pode ser exercido em datas predeterminadas, geralmente em um dia de cada mês.

Uma rotação sobre as opções de estilo americano, que permitem aos detentores exercer antecipadamente a qualquer momento, as opções das Bermudas permitem que os investidores comprem ou vendam um título ou ativo subjacente a um preço predefinido apenas nessas datas específicas, bem como na data de vencimento da opção.

Opções das Bermudas explicadas

Os contratos de opções são derivativos financeiros que indicam que obtêm seu custo de outro ativo subjacente, como ações. A opção fornece ao comprador o direito – não a obrigação – de negociar no ativo subjacente a um preço distinto – o preço de exercício – em ou antes de uma data futura especificada.

Uma opção de compra de um ativo subjacente é uma opção de compra. Uma opção de venda de um ativo subjacente é uma opção de venda. No vencimento da opção, os contratos podem ser convertidos em ações, denominado exercício, do ativo pelo preço pré-determinado.

Existem dois tipos ou estilos principais de opções: opções americanas e europeias. As opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento entre a data de compra e a data de vencimento. As opções europeias, entretanto, são exercidas apenas na data de vencimento. As opções das Bermudas são uma forma restrita da opção americana que permite o exercício antecipado, mas apenas em datas definidas.

A característica de exercício antecipado das opções nas Bermudas permite que um investidor use a opção e a converta em ações em datas específicas antes do vencimento. As datas – contidas nos termos do contrato – são conhecidas antecipadamente durante a compra da opção.

Considerações Especiais

Algumas opções das Bermudas podem permitir que um investidor exerça a opção no primeiro dia útil do mês. Portanto, se o preço de exercício da opção de compra de um investidor for superior ao preço de mercado da ação subjacente no primeiro dia do mês, o investidor pode exercer e comprar ações pelo preço de exercício mais baixo. Por outro lado, se o preço de exercício da opção de venda do investidor for superior ao preço de mercado das ações, o investidor pode vender no exercício e adquirir as ações ao preço de mercado mais baixo. Na maioria das vezes, a diferença líquida é liquidada em dinheiro.

No entanto, algumas opções das Bermudas têm restrições de vencimento antecipado. Por exemplo, uma opção nas Bermudas pode ter as características de uma opção europeia, onde não pode ser exercida até a data de exercício antecipado. Após a data de exercício antecipado, a opção se converte em opções do estilo americano e pode ser exercida a qualquer momento.

A possibilidade de exercer uma opção antecipadamente é um benefício para o titular, e esse recurso agrega valor ao contrato. O prêmio (preço) de uma opção nas Bermudas frequentemente será maior do que uma opção europeia com os mesmos termos e menor do que uma opção americana devido às suas limitações ao exercício antecipado.

Opções nas Bermudas: Vantagens e Desvantagens

Existem várias vantagens e desvantagens nas opções das Bermudas. Ao contrário das opções americanas e europeias, as opções das Bermudas oferecem aos investidores a capacidade de criar e comprar um contrato híbrido. Em outras palavras, os investidores têm mais controle sobre quando as opções podem ser exercidas.

Os prêmios das opções nas Bermudas são geralmente mais baixos do que nas opções americanas. No entanto, as opções das Bermudas não têm a flexibilidade de exercer a qualquer momento como as opções do método americano. Como resultado, as opções americanas são as mais caras, enquanto as opções europeias são as mais baratas por oferecerem menos flexibilidade. O custo das opções para as Bermudas fica entre as opções americanas e europeias.

Uma possível desvantagem de uma opção nas Bermudas pode ocorrer se o investidor não exercer a opção até a data de vencimento da opção. O investidor teria ficado melhor se comprasse a opção europeia mais barata. Além disso, as datas adicionais de exercício de uma opção nas Bermudas não garantem que essas sejam as melhores datas para o exercício, dadas as atuais condições de mercado.

Prós

• Os prêmios das opções nas Bermudas são geralmente mais baixos do que nas opções americanas.

• As opções das Bermudas permitem que os investidores exerçam a opção em datas específicas antes do vencimento.