Guia para iniciantes em estoques de mineração

O que é o setor de mineração?

Se não for cultivado, deve ser minerado. Você provavelmente já ouviu alguma variação desse ditado. É usado por pessoas preocupadas com os efeitos ambientais do esgotamento mineral, bem como por pessoas otimistas sobre os estoques de mineração. Embora esses dois grupos tenham uma ênfase muito diferente quando falam, os dois estão certos – a mineração é um grande negócio. Quase todo produto comercial possui elementos que começaram enterrados sob a terra.

Aqui estão algumas coisas que você deve saber antes de adicionar ações de mineração ao seu portfólio.

Dois Grupos, Um Setor

Os estoques de mineração são realmente dois grupos distintos: majores e juniores.

As principais são empresas bem capitalizadas com décadas de história, operações em todo o mundo e fluxo de caixa lento e constante. As principais empresas de mineração não são diferentes das grandes empresas de petróleo, e muitas das mesmas métricas se aplicam a um toque de mineração. Ambos têm reservas provadas e prováveis, exceto as mineradoras, dividem o lucro e o custo de um determinado depósito por tonelada, em vez do barril. Resumindo, uma importante área de mineração é fácil de avaliar e investir.

Os estoques de mineração júnior são quase exatamente o oposto dos principais de mineração. Eles tendem a ter pouco capital, histórias curtas e grandes esperanças de grandes retornos no futuro. Uma empresa júnior é essencialmente uma empresa menor ou mais nova que está desenvolvendo ou procurando desenvolver um depósito ou campo de recursos naturais.

Para os juniores, existem três destinos possíveis.

1. O mais comum é uma falência, que deixa um buraco no bolso de todos, inclusive de bancos e investidores.
2. O segundo destino ocorre quando um júnior tem sucesso suficiente para justificar um major pagando um prêmio decente para engoli-lo, levando a retornos decentes para todos.
3. No terceiro e mais raro destino, um júnior encontra um grande depósito de um mineral que o mercado deseja muito – é uma combinação mágica do depósito certo no momento certo. Quando isso acontece, os juniores podem retornar mais em alguns dias do que um major retornará em anos.

Avaliando estoques de mineração principais e juniores

Embora majors e juniores sejam muito diferentes, eles estão unidos por um único fato que torna todos os estoques de mineração únicos: seu modelo de negócios baseia-se no uso de todos os ativos que possuem no solo. O problema é que as mineradoras não sabem exatamente quanto está em um determinado depósito até que ele seja totalmente desenterrado. Portanto, o valor de uma ação de mineração segue aproximadamente o valor de mercado de suas reservas, com um prêmio pago a empresas com longo histórico de trazer essas reservas ao mercado com sucesso.

As reservas são avaliadas por meio de estudos de viabilidade. Esses estudos verificam independentemente o valor de um depósito. Um estudo de viabilidade pega o tamanho estimado e o grau do depósito e o equilibra com os custos e as dificuldades de extraí-lo totalmente. Se o depósito render mais dinheiro no mercado do que custa desenterrá-lo, então é viável.

Riscos diferentes, recompensas diferentes

Se uma importante mineradora tem centenas de depósitos apostados ou sendo explorados, o conteúdo de qualquer depósito não deve abalar muito o valor do estoque. Um maior é a soma de todos os depósitos com o referido goodwill atrelado ao histórico. Uma mudança no valor de mercado de um mineral que constitui uma porcentagem maior dos depósitos terá um efeito muito maior do que um novo depósito ou um depósito falido. Um estoque de mineração júnior vive ou morre com os resultados de seus estudos de viabilidade.

Um estoque de mineração júnior normalmente vê a maior parte das ações que levam a um estudo de viabilidade e imediatamente após. Se o estudo for positivo, o valor da empresa pode disparar. O oposto, é claro, também é verdadeiro. Freqüentemente, um mineiro júnior não minerará um depósito viável até o fim. Em vez disso, eles vendem o depósito (ou eles próprios) a um minerador maior e procuram outro. Nesse sentido, os estoques de mineração júnior formam um oleoduto de exploração que alimenta as principais mineradoras no final. Nessa visão, os grandes riscos e recompensas residem principalmente no nível júnior de mineração.

Escolhendo como investir

Como um aspirante a investidor em mineração, você provavelmente está se perguntando se deve investir em ações de mineração júnior ou em grandes ações de mineração. A resposta depende do que você está procurando. Os juniores têm potencial para oferecer muito valor no mercado certo. Isso os torna um destino ideal para capital de risco, mas dificilmente o melhor lugar para colocar seus cheques de segurança social. Se você está procurando uma ação de menor risco com potencial para dividendos e alguma valorização decente, então as principais ações de mineração podem ser para você.

The Bottom Line

Esta é uma cartilha e, como tal, sofre de ser excessivamente ampla e simplista. Antes de investir no setor de mineração, você provavelmente deve saber o que é exploração greenfield, bem como estimar o impacto do risco de precificação e ser capaz de prever os perigos de comprar com um único ensaio positivo.

Se você estiver interessado o suficiente em mineração para fazer alguma pesquisa, provavelmente há espaço em seu portfólio para graduandos e juniores de mineração. Para aqueles que preferem obter exposição de investimento ao setor de mineração maior (em vez de escolher ações individuais), existem vários ETFs e fundos mútuos relacionados à mineração disponíveis que podem ser adicionados ao seu portfólio.