Bear Stearns

O que era o Bear Stearns?

O Bear Stearns era um banco de investimento global localizado na cidade de Nova York que faliu durante a crise das  hipotecas subprime em 2008.

Compreendendo o Bear Stearns

A empresa Bear Strearns foi fundada em 1923 e sobreviveu à Queda do Mercado de Ações de 1929, tornando-se um banco de investimento global com filiais em todo o mundo. A gestão competente e a assunção de riscos permitiram que o Bear Stearns continuasse a crescer com a economia global. Foi uma das muitas empresas a abraçar a  securitização de dívidas de Lewis Ranieri para criar novos produtos financeiros.

No início dos anos 2000, o Bear Stearns estava entre os maiores bancos de investimento do mundo e um membro altamente respeitado do panteão de bancos de investimento de Wall Street. Apesar de sobreviver e prosperar após a Grande Depressão, o Bear Stearns foi um jogador no colapso das hipotecas e na Grande Recessão que se seguiu.

O Bear Stearns operava uma ampla gama de serviços financeiros. Dentro dessa combinação estavam os fundos de hedge que usaram alavancagem aprimorada para lucrar com  obrigações de dívida colateralizadas (CDOs)  e outros mercados de dívida securitizados. Em abril de 2007, o mercado imobiliário caiu e o banco de investimento rapidamente começou a perceber que o risco real dessas estratégias de fundos de hedge era muito maior do que se acreditava originalmente.

O colapso do mercado imobiliário pegou todo o sistema financeiro de surpresa, já que grande parte do sistema estava baseado na fundação de um sólido mercado imobiliário sustentando um sólido mercado de derivativos. Os fundos do Bear Stearns usaram técnicas para aumentar ainda mais a alavancagem para esses supostos fundamentos de mercado, apenas para descobrir que o risco de queda nos instrumentos com os quais estavam lidando não era limitado neste caso extremo de colapso do mercado.

O colapso do fundo de hedge Bear Stearns

Os fundos de hedge que usam essas estratégias registraram perdas maciças que exigiram que eles fossem resgatados internamente, custando à empresa vários bilhões à vista e, em seguida, perdas adicionais de bilhões de dólares em baixas contábeis ao longo do ano. Essa era uma má notícia para o Bear Stearns, mas a empresa tinha uma capitalização de mercado de US $ 20 bilhões, então as perdas foram consideradas infelizes, mas administráveis.

Essa turbulência representou o primeiro prejuízo trimestral em 80 anos para o Bear Stearns. Rapidamente, as empresas de classificação aumentaram e continuaram a rebaixar os títulos lastreados em hipotecas do Bear Stearns e outras participações. Isso deixou a empresa com ativos ilíquidos em um mercado em baixa. A empresa ficou sem fundos e, em março de 2008, foi ao Federal Reserve para uma garantia de crédito por meio do Term Securities Lending Facility. Outro rebaixamento atingiu a empresa e uma corrida aos bancos começou. Em 13 de março, o Bear Stearns estava falido. Seu estoque despencou.

JPMorgan Chase compra ativos do Bear Stearns

Os ativos do Bear Stearns foram vendidos em uma liquidação para o JPMorgan Chase por uma fração de sua capitalização de mercado anterior . O Fed emprestou ao JPMorgan Chase o dinheiro para fazer a compra e, mais tarde, custou à empresa vários bilhões fechar as negociações em decadência e resolver os litígios contra o Bear Stearns. O motivo pelo qual o Bear Stearns foi vendido tão barato é que, na época, ninguém sabia quais bancos detinham ativos tóxicos ou o tamanho do buraco que esses produtos sintéticos aparentemente inócuos poderiam causar em um balanço patrimonial.

A iliquidez que o Bear Stearns enfrentou devido à sua exposição a dívidas securitizadas expôs problemas em outros bancos de investimento também. Muitos dos maiores bancos foram fortemente expostos a esse tipo de investimento, incluindo o Lehman Brothers e o Merrill Lynch. Em última análise, o colapso do Bear Stearns e sua venda para o JP Morgan Chase foi o início do derramamento de sangue no setor de bancos de investimento, não o fim.