Meses atrasados

O que são meses atrasados?

Nos mercados futuros de commodities, o termo “meses atrasados” refere-se aos contratos futuros cujas datas de entrega são relativamente distantes no futuro. Em contraste, os chamados meses iniciais são aqueles mais próximos da data atual.

Como funcionam os meses anteriores

Os mercados de futuros de commodities são uma parte grande e importante do sistema financeiro global. Por meio deles, os usuários de commodities – como fabricantes que dependem de commodities para produzir seus produtos – podem planejar com antecedência comprando materiais com vários meses de antecedência. Da mesma forma, os comerciantes podem usar os mercados de futuros de commodities para especular sobre os preços das commodities ou para se envolver em hedge de risco.

Dependendo de suas necessidades específicas, os compradores podem ter preferência por contratos que estão relativamente próximos ou em um futuro distante. Os contratos com datas de entrega mais longínquas são conhecidos como contratos de mês atrasado para essa mercadoria. Esses contratos são idênticos aos contratos de outros meses no que diz respeito à quantidade e qualidade das mercadorias que os sustentam. No entanto, seus preços costumam ser diferentes, principalmente por causa do aumento da incerteza associada aos contratos futuros de mês anterior.

Dada a ampla variedade de fatores que podem afetar os preços das commodities – incluindo atrasos na produção, padrões climáticos e até riscos políticos – faz sentido que os futuros com datas de entrega mais adiante sejam geralmente mais caros. Essa dinâmica é ainda mais reforçada pelo fato de que os contratos de vencimento tendem a ter menos volume de negociação do que os contratos de vencimento. Essa relativa iliquidez aumenta seu risco e tende a aumentar seu preço. É claro que, se os participantes do mercado acreditarem que o preço da commodity cairá com o tempo, os contratos de vencimento podem ser mais baratos do que os de vencimento, apesar desses fatores.

Exemplo do mundo real de meses atrasados

Para ilustrar, suponha que você esteja no mercado para comprar trigo futuro. É 15 de abril e os próximos contratos futuros de trigo expiram em 30 de maio. Você prevê que o preço do trigo aumentará em junho, então, em vez de comprar o contrato do mês anterior de maio, você compra um contrato o mais longe possível – neste caso, novembro.

Nesse cenário, o contrato de novembro seria considerado um contrato de mês anterior e você seria obrigado a receber o trigo naquele momento, a menos que venda o contrato futuro com antecedência.